铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年11月25日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月22日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3332 3338 3343 3269 3277 -1.50% 1,794,057 1,516,855 -19,776 -1.05 HC2501 3497 3502 3512 3441 3448 -1.32% 505,981 933,854 14,582 0.04 SS2501 13355 13345 13355 13170 13215 -0.97% 138,567 141,059 6,057 0.21 I2501 777.5 779.5 783.5 765 769 -1.09% 269,626 361,326 -14,216 -2.12 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：11月22日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 11月22日，铁矿石期货主力2501合约震荡下行，开盘后震荡回落，午间收盘时明显跳水，随后震荡运行，收报769.0元/吨，跌1.09%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 826,012 909,375 -28,972 21,843 -50,815 -5.86% HC2501 657,747 628,378 12,184 12,777 -593 -0.09% SS2501 86,440 107,545 3,099 1,993 1,106 1.14% J2501 16,885 17,105 73 12 61 0.36% JM2501 96,753 122,598 -5,292 -3,350 -1,942 -1.77% I2501 225,985 251,791 -2,516 -10,161 7,645 3.20% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：11月22日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调1美元/吨， 青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调10元/吨。 技术面：铁矿石2501合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续上行，J值调头回落；铁矿石2501日线MACD指标绿柱连续5个交易日收窄。 1.2后市展望： 本周铁矿价格反弹回升后小幅回落，整体价格重心略有上移，主要原因有二：一是10月地产销售数据有所改善，市场信心略有提振，二是铁矿需求好于市场预期，下游钢材需求不降反增，同时叠加冬储补库需求，铁矿需求短期内仍有支撑。 宏观层面，财政部18日公布，目前正在加强对地方的政策指导，用好6万亿 元地方政府债务限额，更好发挥增量政策效应。部分省份已经启动发行工作，加快政策落实落地。另外，国务院在每年第四季度确定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额的具体额度。财政部表示，目前正在制定提前下达工作方案，更好保障重点领域重大项目资金需求。 地产方面，11月15日，中国建设报报道中提到，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，本次继续扩围 至近300个地级及以上城市，城市数量明显增加。11月18日，上海市在一线城市中打头阵，率先推出新政，取消普通住房和非普通住房标准，当日晚间北京也明确取消普宅标准，深圳、广州随后跟进。在一系列的房地产宽松政策的影响之下，近日公布的10月地产销售数据出现了一定的改善，10月单月TOP100房企销售额同比增长10.53%，为2023年3月以来首次转正。但需要注意的是，11月以来，据房地产企业，市场热度有所下降，地产止跌的态势并不明朗。 基本面上，需求端，本周钢材产量再度增长，五大材表需不降反增，铁水产量小幅回落，依然超过去年同期水平，铁矿需求目前仍有支撑。但需要注意的是，受冷空气来袭与部分地区重污染天气预警的影响，北方地区建筑钢材的需求或将率先调头回落，预计后期铁水产量将进入缓慢下行阶段。供应端，上周澳矿发运回落，而巴西、非主流发运均环比回升，45港到港量则出现明显增长，铁矿供应维持宽松。库存方面，港口库存处于历年同期最高水平，且仍有进一步累库的可能。 整体来看，近期地产政策频出与销售端数据的边际改善给市场带来了一定的 信心，市场情绪有所提振，叠加需求优于市场预期，铁矿价格有所反弹。但需要注意的是，下游需求即将进入季节性淡季，需求的拐点也将到来，而房地产销售数据暂时性的边际好转在短期内也无法传递到开工投资阶段，待情绪冷却过后，届时铁矿价格或将在反弹后再度回归弱势。 二、行业要闻 海关总署公布的最新数据显示，2024年10月份，中国进口炼焦煤995.7万吨，同比增24.8%，环比降3.9%，连续第三月环比下降。10月中国炼焦煤进口额为13.8亿美元，同比增5.9%，环比降9.5%；据此推算进口均价为138.1美元/吨，同比降24.6美元/吨，环比降8.5美元/吨。2024年1-10月累计进口炼焦煤9924.6万吨，同比增22.3%；累计进口额为153.7亿美元，同比增12.3%。 据塔斯社11月20日报道，美国记者、普利策奖得主西摩·赫什援引消息人士的话表示，以色列正准备吞并约旦河西岸地区，很有可能在两周内就行动。 赫什在“订阅堆栈”网站上发帖说：“控制整个加沙和约旦河西岸是以色列如今主导着政府的宗教右翼的核心要求。本周，一名消息灵通的华盛顿官员告诉我，以色列领导层将在不久的将来正式吞并约旦河西岸——也许在两周内——希望这一决定性的举措将一劳永逸地终结任何关于‘两国方案’的讨论，并且将说服持怀疑态度的阿拉伯世界的一些人重新考虑为计划中的加沙重建提供资金。” 新加坡航运巨头EasternPacificShipping（EPS）持续投资订造中型汽车运输船，在两家中国船厂签下这一船型领域十余年来最大订单。据消息，EPS最近确认执行了在招商工业南京金陵和马尾造船的备选订单，订造额外6艘5500车位LNG双燃料汽车运输船。其中马尾造船承接4艘，计划在2028年交付；南京金陵接获2艘，计划在2027年交付。 11月22日，广州市住房和城乡建设局等三部门发布通知，取消广州市普通住宅和非普通住宅标准，自2024年12月1日起施行。原《广州市国土房管局广州市财政局广州市地方税务局关于我市享受优惠政策普通住房标准的通知》（穗国房字〔2005〕375号）同时废止。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：02
