电力及公用事业行业周报（24WK47）：10月用电同增4.3%，25年广东电力交易发布

10月用电同增4.3%，25年广东电力交易发布 2024年11月24日 ➢本周（20241118-20241122）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月22日，本周公用事业板块收于2345.05点，下跌11.05点，跌幅0.47%；电力板块收于3106.65点，下跌18.33点，跌幅0.59%，小于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第9位。从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.99%，风力发电下跌1.41%，火力发电下跌1.14%，水力发电上涨0.27%。 推荐 维持评级 ➢本周专题：11月17日，国家发展和改革委员会发布了《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》：1）发电企业签约量不得低于过去一年国内耗煤量的80%，煤炭企业签约量不得低于自有资源量的75%；2）鼓励“淡储旺用”，淡季月份分解量不低于旺季分解量的80%；3）合同履约率月度不低于80%，季度不低于90%，全年履约率不低于90%。11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》：1）售电规模：2025年广东电力市场规模约为6500亿千瓦时；2）电价：2025年，市场参考价为0.463元/千瓦时；3）绿证价格：0-0.5分/度。 分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkang@mszq.com研究助理黎静 执业证书：S0100123030035邮箱：lijing@mszq.com ➢行业观点：用电量：24年1-10月全社会用电需求快速扩张，累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6%，同期上升1.8pct；居民用电拉动效果显著，二、三产推动用电增长势头延续，一、二、三产业和城乡居民生活用电量累计分别为1141、52721、15315、12659亿千瓦时，同比增加6.7%、5.6%、11.0%、12.3%，增速较上年同期变化-4.7pct、-0.2pct、0.6pct、11.9pct。发电量：总量稳中有升，水电、风电和光伏发电表现优异，1-10月全国发电量78027.2亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较上年同期涨幅0.8pct。新增装机容量：全国新增装机增速放缓，火电收缩、风光占比扩大至超八成。发电设备利用情况：全国走跌，24年1-10月全国发电设备平均利用小时2880小时，同比减少3.9%。 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK46)：10月规上风电高增，福建2.4GW海风启动竞配-2024/11/172.电力及公用事业行业周报(24WK45)：消纳端逐步破局，绿电价值有望提升-2024/11/103.电力行业2024年三季报业绩总结：水电强势，火核稳健，绿电改善-2024/11/064.电力及公用事业行业周报(24WK44)：1-9月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代-2024/11/035.电力及公用事业行业周报(24WK43)：9月用电量增速8.5%，各省发布中长期交易细则-2024/10/27 ➢投资建议：绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。 ➢风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 1.1本周行情回顾......................................................................................................................................................................................31.2本周专题..............................................................................................................................................................................................51.3行业观点..............................................................................................................................................................................................9 2.1煤炭价格跟踪....................................................................................................................................................................................162.2石油价格跟踪....................................................................................................................................................................................162.3天然气价格跟踪................................................................................................................................................................................172.4光伏行业价格跟踪...........................................................................................................................................................................172.5长江三峡水情....................................................................................................................................................................................182.6风电行业价格跟踪...........................................................................................................................................................................192.7电力市场............................................................................................................................................................................................202.8碳市场................................................................................................................................................................................................20 3.1电力公用行业重点事件...................................................................................................................................................................213.2上市公司重要公告...........................................................................................................................................................................22 表格目录..................................................................................................................................................................26 1每周观点 1.1本周行情回顾 1.1.1行业指数表现 本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月22日，本周公用事业板块收于2345.05点，下跌11.05点，跌幅0.47%；电力子板块收于3106.65点，下跌18.33点，跌幅0.59%，小于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第9位。 来源：同花顺find，民生证券研究院 近1年电力板块累计涨幅9.12%，同期沪深300累计涨幅9.06%、创业指板累计涨幅11.57%，电力板块表现优于沪深300但不及创业板指数。 资料来源：ifind，民生证券研究院 从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.98%，风力发电下跌1.41%，热力服务上涨0.67%，火力发电下跌1.14%，水力发电上涨0.27%，电能综合服务下跌0.16%。 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.2个股表现 本周，电力板块涨幅前五的个股依次为广安爱众、山高环能、中闽能源、长源电力、郴电国际，涨幅分别为24.73%、19.78%、9.38%、7.66%、6.92%；跌幅前五的个股依次为ST聆达、新筑股份、ST佳电、惠天热电、广西能源，跌幅分别为12.40%、11.97%、8.13%、7.55%、6.80%。 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.3投资建议 绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本