电力及公用事业行业周报（24WK47）：10月用电同增4.3%，25年广东电力交易发布

电力及公用事业行业周报(24WK47) 10月用电同增4.3%，25年广东电力交易发布2024年11月24日 本周（20241118-20241122）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月22日，本周公用事业板块收于2345.05点，下跌11.05点，跌幅0.47%；电力板块收于3106.65点，下跌18.33点，跌幅0.59%，小于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第9位。从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.99%，风力发电下跌1.41%，火力发电下跌1.14%，水力发电上涨0.27%。 本周专题：11月17日，国家发展和改革委员会发布了《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》：1）发电企业签约量不得低于过去一年国内耗煤量的80%，煤炭企业签约量不得低于自有资源量的75%；2）鼓励“淡储旺用”，淡季月份分解量不低于旺季分解量的80%；3）合同履约率月度不低于80%，季度不低于90%，全年履约率不低于90%。11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》：1）售电规模：2025年广东电力市场规模约为6500亿千瓦时；2）电价：2025年，市场参考价为0.463元/千瓦时；3）绿证价格：0-0.5分/度。 行业观点：用电量：24年1-10月全社会用电需求快速扩张，累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6%，同期上升1.8pct；居民用电拉动效果显著，二、三产推动用电增长势头延续，一、二、三产业和城乡居民生活用电量累计分别为1141、52721、15315、12659亿千瓦时，同比增加6.7%、5.6%、11.0%、12.3%，增速较上年同期变化-4.7pct、-0.2pct、0.6pct、11.9pct。发电量：总量稳中有升，水电、风电和光伏发电表现优异，1-10月全国发电量78027.2亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较上年同期涨幅0.8pct。新增装机容量：全国新增装机增速放缓，火电收缩、风光占比扩大至超八成。发电设备利用情况：全国走跌，24年1-10月全国发电设备平均利用小时2880小时，同比减少3.9%。 投资建议：绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位 +水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） 2023A EPS（元）2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 600900 长江电力 27.26 1.11 1.43 1.47 25 19 19 推荐 601985 中国核电 9.87 0.55 0.57 0.64 18 17 15 推荐 003816 中国广核 4.05 0.21 0.23 0.24 19 18 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.72 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.52 0.49 0.57 0.60 11 10 9 谨慎推荐 600483 福能股份 9.57 1.01 1.08 1.20 9 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.59 0.25 0.24 0.26 18 19 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年11月22日收盘价） 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK46)：10月规上风电高增，福建2.4GW海风启动竞配-2024/11/17 2.电力及公用事业行业周报(24WK45)：消纳端逐步破局，绿电价值有望提升-2024/11/10 3.电力行业2024年三季报业绩总结：水电强势，火核稳健，绿电改善-2024/11/06 4.电力及公用事业行业周报(24WK44)：1-9 月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代 -2024/11/03 5.电力及公用事业行业周报(24WK43)：9月用电量增速8.5%，各省发布中长期交易细则 -2024/10/27 目录 1每周观点3 1.1本周行情回顾3 1.2本周专题5 1.3行业观点9 2行业数据跟踪16 2.1煤炭价格跟踪16 2.2石油价格跟踪16 2.3天然气价格跟踪17 2.4光伏行业价格跟踪17 2.5长江三峡水情18 2.6风电行业价格跟踪19 2.7电力市场20 2.8碳市场20 3行业动态跟踪21 3.1电力公用行业重点事件21 3.2上市公司重要公告22 4风险提示24 插图目录25 表格目录26 1每周观点 1.1本周行情回顾 1.1.1行业指数表现 本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月22日，本周公用事业板块 收于2345.05点，下跌11.05点，跌幅0.47%；电力子板块收于3106.65点，下 跌18.33点，跌幅0.59%，小于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅 在申万31个一级板块中排第9位。 图1：申万一级行业涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% 公用事业 电力 综合商贸零售纺织服饰 环保有色金属机械设备轻工制造 基础化工房地产煤炭 交通运输 钢铁银行 石油石化建筑装饰电力设备 传媒家用电器 汽车建筑材料医药生物沪深300美容护理农林牧渔国防军工创业板指计算机电子 非银金融 通信食品饮料社会服务 -2% 来源：同花顺find，民生证券研究院 近1年电力板块累计涨幅9.12%，同期沪深300累计涨幅9.06%、创业指板累计涨幅11.57%，电力板块表现优于沪深300但不及创业板指数。 图2：申万电力板块近一年市场行情走势 电力沪深300创业板指 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：ifind，民生证券研究院 从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.98%，风力发电下跌1.41%，热力服务上涨0.67%，火力发电下跌1.14%，水力发电上涨0.27%，电能综合服务下跌0.16%。 图3：申万电力子板块周涨跌幅 光伏发电风力发电热力服务火力发电水力发电电能综合服务 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% -3% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.2个股表现 本周，电力板块涨幅前五的个股依次为广安爱众、山高环能、中闽能源、长源电力、郴电国际，涨幅分别为24.73%、19.78%、9.38%、7.66%、6.92%；跌幅前五的个股依次为ST聆达、新筑股份、ST佳电、惠天热电、广西能源，跌幅分别为12.40%、11.97%、8.13%、7.55%、6.80%。 图4：电力公司周涨跌幅前五 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：ifind，民生证券研究院 板块 涨幅榜前两名 跌幅榜前两名 广安爱众 24.73% 广西能源 -6.80% 电能综合服务 山高环能 19.78% 南网储能 -6.70% 湖南发展 +2.17% 甘肃能源 -4.75% 水电 黔源电力 +0.26% 华能水电 -3.88% 长源电力 +7.66% 天富能源 -6.66% 火电 广州发展 +2.18% 深南电A -6.59% 表1：本周电力各子板块公司涨跌幅榜 中国广核+0.50%---- 核电 中国核电 +0.10% -- -- 中闽能源 +9.38% 川能动力 -6.51% 风电 -- -- 银星能源 -6.25% 兆新股份 +4.18% ST聆达 -12.40% 光伏 -- -- 新筑股份 -11.97% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.3投资建议 绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。 股票代码 公司简称 收盘价（元） 2023A EPS（元） 2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 600900 长江电力 27.26 1.11 1.43 1.47 25 19 19 推荐 表2：重点公司盈利预测、估值与评级 601985 中国核电 9.87 0.55 0.57 0.64 18 17 15 推荐 003816 中国广核 4.05 0.21 0.23 0.24 19 18 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.72 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.52 0.49 0.57 0.60 11 10 9 谨慎推荐 600483 福能股份 9.57 1.01 1.08 1.20 9 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.59 0.25 0.24 0.26 18 19 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测；注：股价时间为2024年11月22日收盘价 1.2本周专题 1.2.1云南省公布第三批新能源开发规模4.05GW 云南省公布第三批新能源开发规模4.05GW，包括光伏3.21GW和风电 0.84GW。2024年11月19日，云南省发布《云南省2024年第三批新能源项目 开发建设方案的通知》，纳入方案的项目共51个，装机405.295万千瓦，其中， 光伏项目41个、装机容量321.17万千瓦，风电项目10个、装机容量84.125万 千瓦。在此方案之前，云南省在2024年第二批新能源项目中规划了风电项目30 个，装机容量为242.26万千瓦；在第一批新能源项目中规划了风电项目3个，总 规模为119.65兆瓦。 2024年风电指标超过光伏。截至11月18日，从2024年各地新能源指标数据来看，广西已发布新能源指标规模最大，累计达到41.38GW；云南、河北、贵州紧随其后，指标总规模均在15GW以上，分别为19.531GW、17.397GW、 19.801GW。具体到投资业主来看，截至2024年7月，共有181家企业获得上述风光项目建设指标，而排名前10家的企共计获得约24.219GW指标，约占到总规模的51%。 1）风电：广西、河北、贵州领衔，发布的指标总规模达到61.703GW，约占总比65.41%左右。其中，广西独占鳌头，下达了34GW陆上风电竞配项目，约占总比55.18%；河北、贵州发布的指标规模分别为14.08GW、13.58GW。 2）光伏：云南、山东依然保持领先地位，发布项目规模均超10GW以上，分别为12.998GW、10.462GW；贵州以6.22GW规模紧随其后。此外，广西、安徽、内蒙古、西藏、山西规