电力设备及新能源周报：锂电装机持续增长，能耗管控加速出清

电力设备及新能源周报20241124 锂电装机持续增长，能耗管控加速出清 本周（20241118-20241122）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌1.66%，涨跌幅排名第17，强于上证指数。本周核电指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。核电指数上涨0.97%，储能指数下跌0.49%，工控自动化下跌0.54%，新能源汽车指数下跌0.61%，风力发电指数下跌1.41%，锂电池指数下跌1.61%，太阳能指数下跌4.01%。新能源车：三季度全球动力电池装机量同比增长，龙头市占率进一步提升根据SNE数据，2024年1-9月，全球动力电池装车量已达到599GWh，同比增长23.4%。从装机量来看，宁德时代以219.6GW遥遥领先；比亚迪以98.5GWh位列第二；中创新航和国轩高科装机量分别为29.3GWh和15.3GWh，分别同比增长27.0%和37.8%。从市场份额来看，宁德时代市占率36.7%，比亚迪市占率16.4%，两家龙头企业市占率合计同比提升1.4个百分点，行业集中度进一步提升。 新能源发电：光伏需求稳步向上，能耗管控有望加速供给侧改革 光伏：24年1-10月逆变器累计出口497.51亿元，同比-19%，10月单月出口46.65亿元，同比+17.02%，环比-3.71%；24年1-10月电池组件累计出口1908.94亿元，同比-29.6%，10月单月出口153.29亿元，同比-20.6%，环比+6.65%。11月30日，工信部对此前发布的《光伏制造行业规范条件》进行了修订，其中提出新建和改扩建的多晶硅项目还原电耗应小于40kWh/kg、综合电耗应小于53kWh/kg，与上一次公告均下降4kWh/kg，能耗管控的加强有望加速光伏供给侧改革，供需格局或将持续改善。 电力设备及工控：1-10月全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长 14.5%1-10月全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%；发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；随着国家加快构建新型电力系统，相关投资规模迎来较高增长。1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。分月份来看，10月电源工程完成投资1222亿元，同比增长13%；电网工程完成投资520亿元，同比增长17%。本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、天顺风能、阳光电源、中国西电、许继电气、明阳智能等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 EPS（元）PE（倍） 代码简称股价（元）评级 2023A2024E2025E2023A2024E2025E 300750.SZ宁德时代259.1011.7912.0314.93222217推荐002850.SZ科达利104.564.825.195.99222017推荐300035.SZ中科电气15.570.060.270.482605832推荐301358.SZ湖南裕能50.642.181.232.62234119推荐 603606.SH东方电缆54.331.451.822.77373020推荐 002531.SZ天顺风能8.330.440.270.79193111推荐300274.SZ阳光电源80.306.365.266.31131513推荐 601179.SH中国西电7.730.170.250.39453120推荐 000400.SZ许继电气27.181.001.201.75272316推荐 601615.SH明阳智能12.150.161.011.4276129推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年11月22日收盘价） 推荐 维持评级 分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkang@mszq.com分析师王一如执业证书：S0100523050004邮箱：wangyiru_yj@mszq.com分析师李佳执业证书：S0100523120002邮箱：lijia@mszq.com分析师朱碧野执业证书：S0100522120001邮箱：zhubiye@mszq.com分析师李孝鹏执业证书：S0100524010003邮箱：lixiaopeng@mszq.com分析师赵丹执业证书：S0100524050002邮箱：zhaodan@mszq.com分析师林誉韬执业证书：S0100524070001邮箱：linyutao@mszq.com分析师席子屹执业证书：S0100524070007邮箱：xiziyi@mszq.com研究助理黎静执业证书：S0100123030035邮箱：lijing@mszq.com研究助理许浚哲执业证书：S0100123020010邮箱：xujunzhe@mszq.com研究助理郝元斌执业证书：S0100123060023邮箱：haoyuanbin@mszq.com相关研究1.电力设备及新能源周报20241117：退税率下调利好光伏产能出清，无隔膜固态锂电池技术发布-2024/11/172.电力设备及新能源周报20241110：光伏组件招标价趋于理性，全球首款AI汽车正式发售-2024/11/103.电新行业2024年三季报业绩总结：轻舟已过万重山-2024/11/084.光伏行业点评：组件价格上涨+硅料供给端改善，光伏反转时点将至-2024/10/295.电力设备及新能源周报20241027：风光基本面显著改善，宁德发布锂钠电池新品-2024/10/27 2024年11月24日 目录 1新能源汽车：三季度全球动力电池装机量同比增长，龙头市占率进一步提升3 1.1行业观点概要3 1.2行业数据跟踪5 1.3行业公告跟踪7 2新能源发电：光伏需求稳步向上，能耗管控有望加速供给侧改革8 2.1行业观点概要8 2.2行业数据跟踪12 2.3行业公告跟踪14 3电力设备及工控：1-10月全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%15 3.1行业观点概要15 3.2行业数据跟踪18 3.3行业公告跟踪19 4本周板块行情20 5风险提示22 插图目录23 表格目录23 1新能源汽车：三季度全球动力电池装机量同比增长，龙头市占率进一步提升 1.1行业观点概要 据SNE披露的数据显示，2024年1-9月，全球动力电池装车量已达到599GWh，同比增长23.4%。各大电池企业的表现各异，宁德时代和比亚迪作为行业领军企业，持续领跑市场；中创新航展现出了强劲的增长势头，成功跻身全球第四大动力电池供应商；国轩高科、亿纬锂能、欣旺达装车量同比快速增长，潜力强劲。 从装机量来看，2024年1-9月，宁德时代以219.6GWh遥遥领先，同比增加26.5%；比亚迪紧随其后，以98.5GWh位列第二，同比增长28.0%；中创新航和国轩高科装机量分别为29.3GWh和15.3GWh，分别同比增长27.0%和37.8%，位列第四，八名；亿纬锂能装机量13.5GWh，同比增长25.7%，位列第九；欣旺达装机量12.7GWh，同比增加69.6%，跻身进入前十。 图1：2024年1-9月全球动力电池装机量排行 250 200 150 100 50 0 2023年1-9月（GWh） 2024年1-9月（GWh） 装车量同比增速 70.0% 50.0% 30.0% 10.0% -10.0% -30.0% 资料来源：SNE，民生证券研究院 从市场份额来看：龙头企业市占率同比增长，行业集中度进一步提升。2024年，宁德时代市占率36.7%，较一年前提升0.9个pcts，依旧是唯一占据35%以上份额的电池供应商；比亚迪市占率16.4%，同比提升0.5个pcts，将对第三名LG的领先优势从去年1.6个百分点扩大到4.3个百分点，行业集中度进一步提升；中创新航和国轩高科市占率分别为4.9%和2.5%，分别同比提升0.1和0.2个百分点；亿纬锂能市占率2.3%，同比提升0.1个pcts；欣旺达市占率9.9%，同比提升0.6个pcts，业绩强势。 图2：2024年1-9月全球动力电池份额排名（%） 2023年市场份额2024年市场份额 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：SNE，民生证券研究院 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的 【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、 【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局 LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】；固态电池【三祥新材】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 产品种类 单位 2024/ 9/20 2024/ 9/27 2024/ 10/8 2024/10/18 2024/10/25 2024/ 11/1 2024/ 11/8 2024/1 1/15 2024/1 1/20 环比 （%） 三元动力电芯 元/Wh 0.42 0.39 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.43 0.42 -2.33% 表1：近期主要锂电池材料价格走势 正极材料 NCM523 万元/吨 10.11 10.07 10.02 9.81 9.651 9.63 9.58 9.1 9.5 4.40% NCM811 万元/吨 14.64 14.58 14.51 14.41 14.22 14.18 14.17 14.1 14.02 -0.57% NCM523 万元/吨 6.5 6.45 6.46 6.45 6.42 6.39 6.37 6.4 6.3 -1.56% 三元前驱体 NCM811 万元/吨 8.23 8.18 8.19 8.19 8.1 8.06 8.05 7.98 7.91 -0.88% 硫酸钴 万元/吨 2.865 2.84 2.815 2.785 2.765 2.74 2.705 2.705 2.715 0.37% 低容量型 万元/吨 3.1 3.25 3.3 3.05 3 3 3.08 3.1 3.1 0.00% 锰酸锂 小动力型 万元/吨 3.4 3.55 3.6 3.35 3.2 3.2 3.25 3.3 3.45 4.55% 工业级 万元/吨 7.01 7.14 7.23 6.95 6.92 6.96 7.08 7.505 7.59 1.13% 碳酸锂 电池级 万元/吨 7.42 7.56 7.645 7.37 7.33 7.37 7.5 7.87 7.91 0.51% 氢氧化锂 万元/吨 7.5 7.44 7.41 7.36 7.29 7.26 7.26 7.29 7.35 0.82% 中端 万元/吨 3.28 3.26 3.26 3.26 3.26 3.24 3.24 3.24 3.24 0.00% 负极材料 高端动力 万元/吨 5.09 5.07 5.07 5.07 5.07 5.05 5.05 5.05 5.05 0.00% 高端数码 万元/吨 5.4 5.4 5.38 5.38 5.38 5.38 5.38 5.38 5.38 0.00% 数码（7μm） 元/平方米 0.84 0.84 0.84