本周市场表现
- 钢铁板块整体下跌1.03%，优于大盘，其中特钢板块下跌3.72%，长材板块下跌0.26%，板材板块下跌0.11%。
- 铁矿石板块下跌0.78%，钢铁耗材板块下跌1.51%，贸易流通板块上涨2.85%。
供需情况
- 供给端：日均铁水产量235.8万吨，周环比下降0.14万吨，同比增加0.47万吨；高炉产能利用率88.5%，周环比下降0.05个百分点；电炉产能利用率53.7%，周环比下降0.33个百分点；五大钢材品种产量773.5万吨，周环比增加8.07万吨。
- 需求端：五大钢材品种消费量883.6万吨，周环比增加7.03万吨；主流贸易商建筑用钢成交量11.6万吨，周环比增加0.43万吨。
库存情况
- 社会库存798.0万吨，周环比下降14.62万吨，同比下降11.05%。
- 厂内库存391.4万吨，周环比增加0.31万吨，同比下降5.18%。
价格与利润
- 普钢综合指数3638.2元/吨，周环比微涨；特钢综合指数6790.6元/吨，周环比微降。
- 螺纹钢高炉吨钢利润-216.69元/吨，周环比下降；螺纹钢电炉吨钢利润-177.28元/吨，周环比上升。
原料价格
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）765元/吨，周环比上涨；京唐港主焦煤库提价1700元/吨，周环比持平；一级冶金焦出厂价格2065元/吨，周环比下降。
研究结论
- 当前铁水日产环比下降，与往年同期水平基本持平；社会库存周环比下降，厂内库存周环比增加。
- 钢价微涨，原料价格整体趋稳，但市场仍较为谨慎，需关注接下来的冬储行情。
- 预计冬储将提振消费水平，钢材价格有望震荡偏强运行。
投资建议
- 预计钢铁行业供需总体形势维持平稳，高端钢材有望受益于经济高质量发展。
- 建议关注：优特钢企业（久立特材、常宝股份等）、高端装备制造及国产替代的优特钢公司（中信特钢、甬金股份等）、高壁垒资源型企业（首钢资源、河钢资源等）、钢铁龙头企业（华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等）、困境反转的山东钢铁。
风险因素
- 地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
