2017年中国创业投资基金行业发展报告总结
一、行业发展历程
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创业投资基金的内涵：
- 中国和欧美对创业投资基金的定义略有不同，但都强调通过股权投资支持成长型和创新型企业，避免使用杠杆。
- 广义上，创业投资基金包括企业初创期至成长初期的投资。
- 狭义上，创业投资基金专注于企业生命周期盈亏平衡点之前的阶段。
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发展历程：
- 萌芽阶段：始于科技体制改革，90年代初国家开始重视并出台相关政策支持创业投资。
- 初步发展阶段：2000年起，政府出台多项政策，支持创业投资基金行业。
- 迅速增长阶段：2005年后，创业投资基金行业快速增长，2007年创业板开通提供了重要退出渠道。
- 规范发展阶段：2016年，证监会明确负责私募投资基金的监督管理，行业逐步走向规范化。
二、行业发展概况
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市场规模：
- 截至2017年底，私募股权、创业投资基金管理人达到12953家，管理基金27975只，管理规模72404.36亿元。
- 已备案创业投资基金数量4372只，基金规模6076.68亿元。
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行业特点：
- 资金供给端呈现规模减退和周期延长趋势。
- 母基金、上市公司、财政资金等机构投资者占比上升。
- 企业创投（CVC）在财务性和战略性投资中表现出协同优势。
- 投资从关注商业模式创新转向关注底层技术创新。
- 一级市场项目估值偏高，对机构退出操作提出更高要求。
- 投后管理人员成为扩充重点。
- 特色化的投后增值服务成为新的竞争力。
- 创业投资基金所投项目IPO数量创历史新高。
- PE二级市场展现出发展态势。
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存在问题：
- 政策落地有待加强。
- 税收政策体系尚未形成。
- 行业监管与自律管理需进一步完善。
- 市场估值倒挂现象需解决。
- 多层次资本市场建设需进一步完善。
三、发展趋势
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外部环境改善：
- 改革深化带来更有利于创业投资基金发展的外部环境。
- 政策环境不断优化。
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行业生态特点：
- 企业创投（CVC）进入快速发展阶段，产业资源整合深入。
- 专业化、特色化、差异化的投资策略成为重要竞争力。
- 退出渠道多样化，并购市场受到重视。
- PE二级市场展现出发展潜力。
总结以上内容，可以清晰地把握2017年中国创业投资基金行业的发展状况及其面临的挑战和未来趋势。
