光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年11月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四油价重心继续上移，其中WTI新换1月合约收盘上涨1.35美元至70.1美元/桶，涨幅1.96%。布伦特1月合约收盘上涨1.42美元至74.23美元/桶，涨幅1.95%。SC2501以533.9元/桶收盘，上涨3.8元/桶，涨幅0.72%。乌克兰空军21日称，俄罗斯当天向乌境内目标发射了一枚洲际弹道导弹。这是俄方“首次”在俄乌冲突中使用这种威力强大的远程导弹。消息人士和分析师表示，OPEC+12月开会时在石油限产政策上几乎没有回旋余地：由于需求疲软，增加产量会有风险，而由于一些成员国希望增加产量，因此很难进一步削减供应。地缘冲突带来油价风险偏好的上升，价格重心上移。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.16%，报3085元/吨；低硫燃料油主力合约LU2502收涨0.59%，报3950元/吨。据金联创根据海关数据估算，前10个月用于炼化原料的进口燃料油总量为2033.09万吨，同比上涨5.05%；保税船燃进口量为398.84万吨，同比上涨23.74%。低硫方面，11月上旬低硫燃料油供应较为充足，但新加坡下游终端市场需求不佳，低硫燃料油市场基本面开始承压。贸易商预计，由于东西半球价差扩大，11月从西半 震荡 球运往新加坡的低硫燃料油套利船货约在260-280万吨左右。高硫方面，贸易商预计随着俄罗斯和南亚的船货的流入，新加坡的高硫燃料油也将供应增加。同时炼厂原料端需求表现平淡，由于炼厂利润较低，国内地炼进口意愿不高，导致新加坡高硫燃料油库存堆积。不过，船燃端需求有所增长，受此支撑，近期亚洲高硫燃料油市场或将维持稳健。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动。 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.69%，报3367元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共42.2万吨，环比下降9.8%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为11.2%，环比降低0.6%，同比下降2.7%。进入11月，北方市场需求逐步收窄，南方市场虽然有赶工，但整体需求不及预期，中下游用户刚需采购积极性或下降。部分前期合同交付，市场现货流通资源偏少，对沥青价格存在底部支撑。从供应端来看，虽然部分炼厂沥青保持低产或转产渣油，但11月国内沥青排产小幅增加，供应方面整体较为充足，尽管库存仍在去化，但后续去库脚步或逐渐放缓。预计在沥青供需端缺乏明显驱动的背景之下，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。 震荡偏弱 聚酯 TA501昨日收盘在4874元/吨，收跌0.04%；现货报盘贴水01合约70元/吨。EG2501昨日收盘在4586元/吨，收跌0.78%，基差增加9元/吨至49元/吨，现货报价4640元/吨。PX期货主力合约501收盘在6840元/吨，收涨0.18%。现货商谈价格为826美元 震荡偏弱 /吨，折人民币价格6848元/吨，基差收窄66元/吨至-24元/吨。华南一450万吨PTA装置目前提负中，预计提升至8成附近，该装置前期5成负荷。江浙涤丝产销整体偏弱依旧，平均产销估算在4成略偏下。2024年10月，我国纺织品服装出口金额为254.8亿美元，同比增长11.9%，环比增长2.8%。其中纺织品出口金额为123.9亿美元，同比增长16.1%，环比增长10.1%；服装及衣着附件出口金额为130.9亿美元，同比增长8.1%，环比下降3.2%。2024年1-10月，纺织品服装累计出口金额为2478.9亿美元，同比增长1.5%。其中，纺织品出口1166.9亿美元，同比增长4.1%；服装出口1312亿美元，同比微降0.7%。PTA装置供应变动不大，维持高负荷运行，下游聚酯工厂累库增加，终端需求转为淡季，聚酯负荷上方承压，周内开工负荷回落，拖拽PTA价格，PTA现货库存累库，预计PTA短期价格偏弱震荡。乙二醇基本面偏弱，供应装置陆续重启落地，开工负荷回升明显，下游聚酯需求淡季，聚酯负荷回落，乙二醇显性库存累库预期增加，供增需弱下乙二醇价格上方承压，预计价格偏弱震荡。关注成本端原油价格波动。 橡胶 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌45元/吨至17720元/吨，NR主力下跌90元/吨至14155元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌65元/吨至13180元/吨。昨日上海全乳胶16900（-50），全乳-RU2501价差-815（-170），人民币混合16250（-50），人混-RU2501价差-1465（-170），BR9000齐鲁现货13700（+0），BR9000-BR主力510（-30）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷 震荡 为78.78%，较上周小幅走高0.03个百分点，较去年同期走高5.89百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.58%，较上周走高3.58个百分点，较去年同期走高1.53百分点。2024年10月欧盟乘用车市场销量小幅增长1.1%。橡胶产区产量顺利释放，国内停割时间临近，产区补库需求支撑原料价格抗跌，国内需求持稳，产区出口增加，国内混合胶呈现到港增加趋势，国内社库转小幅累库，胶价宽幅震荡为主。 甲醇 周四，太仓现货价格2557元/吨，内蒙古北线价格在2110元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1065元/吨，江苏地区醋酸价格2600-2680元/吨，山东地区MTBE价格5400元/吨。供应方面海外供应持续回落，进口存缩量预期，国内装置负荷也存下降预期，整体供应压力有所下降，需求方面目前MTO开工率维持在高位，传统下游由于甲醇价格目前较为坚挺，导致下游多数行业利润被压缩，并且经过前期补库后采购将趋于平缓，预计传统下游支撑将有所减弱。综合来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对市场价格形成压制，因此预计甲醇主力合约价格震荡运行。 震荡 聚烯烃 周四，全国拉丝均价在7529元/吨；利润端，油制PP毛利-369.79元/吨，煤制PP生产毛利-122.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-728元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-862.02元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-118.17元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在 震荡 8620元/吨，较上周价格+70元/吨；华东地区油制线型主流价格在8700元/吨，较上周价格持平；华南地区油制线型主流价格在8750元/吨，较上周价格+130元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为468元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1540元/吨。月内虽然有新产能投产计划，但装置开车过程中，多维持低负荷运行，因此供应端压力增加有限。需求方面，短期来看市场仍有刚需支撑，但随着产品订单逐渐走弱，下游开工有走弱预期。综合来看，聚烯烃基本面将逐步转弱，库存下降速度将有所放缓，市场将向近弱远强结构过度，预计基差将走弱。 聚氯乙烯 周四，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料5120-5250元/吨，乙烯料主流参考5350-5600元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略跌,电石法5型料主流参考5060-5160元/吨左右，乙烯料主流参考5260-5700元/吨；华南PVC市场价格稳中略跌，电石法5型料主流参考5250-5330元/吨左右，乙烯料主流报价在5330-5470元/吨。供应端，本周山东信发检修结束，河南等地环保预警或将解除，暂时无新增检修企业，因此预期开工提升，影响供应小幅走高；需求端，房地产施工逐步回落，管材和型材的开工出现明显下滑，随着气温的下降，后续需求有加速下降的预期；库存方面，近期炼厂库存重新向社会转移，但运力受限，在途货物较多，导致社会库存并未快速增加，预计随着运力会正常，货物将陆续抵达，社会库存将增加。综合来看，国内需求需求同比表现不佳，并且后续仍有下降可能，出口方面由于印度政策的不确 震荡 定性，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空，价格仍将延续近弱远强结构。 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/11/22 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 11-21 11-20 11-21 11-20 11-21 11-20 11-21 11-20 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 527.58 523.25 530.10 527.70 -2.52 -4.45 -0.48% -0.84% 0.83% 0.45% 1.93 0.37% 0.435 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5048 5048 4367 4367 681 681 15.59% 15.59% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.802 沥青BU 山东重交沥青 3470 3455 3373 334497 111 2.88% 3.32% 0.43% 0.87% -14.00 -0.44% 0.748 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3264 3220 3186 3171 78.1 48.8 2.45% 1.54% 1.38% 0.47% 29.34 0.91% 0.54 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4000 3990 3946 392769 791.75% 2.00% 0.23% 0.48% -9.63 -0.25% 0.485 甲醇MA 江苏2550 2549.17 2578 2564 -28 -14.83 -1.09% -0.58% 0.03% 0.55% -13.17 -0.51% 0.448 尿素UR 山东1800 1800 1805 1803-5 -3-0.28% -0.17% 0.00% 0.11% -2.00 -0.11% 0.086 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8600 8550 8467 8407 133 143 1.57% 1.70% 0.58% 0.71% -10.00 -0.13% 0.879 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7540 7540 7529 750711 330.15% 0.44% 0.00% 0.29% -22.00 -0.29% 0.45 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 4820 4795 4890 4866 -70 -71 -1.43% -1.46% 0.52% 0.49% 1.00 0.03% 0.277 乙二醇 EG华东内盘现货 4640 4631 4591 459149 401.07% 0.87% 0.19% 0.00% 9.00 0.20% 0.844 苯乙烯EB 江苏8916 8890 8417 8476 499 4146% 5%0.29% -0.70% 85.00 1.0% 0.881 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 16900 16950 17715 17595 -815 -645 -4.60% -3.67% -0.29% 0.68% -170.00 -0.93% 0.566 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 14373 14412 14165 14085 208 327 1.47% 2.32% -0.27% 0.57% -118.59 -0.85% 0.734 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1581.25 全国 1581.25 1491 1466 90.25 115.25 6.1% 7.9% 0.00% 1.71% -25.00 -1.81% 0.293 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期