【螺纹周报】小幅累库 关注会议政策落地情况

国海良时期货研究所 方雅君 从业资格号：F03102079 投资咨询号：Z0021209 2024年11月8日 目录 一 总览 螺纹基本面数据分析 2 1.商务部表示，中方将欧盟对我电动汽车反补贴终裁措施起诉至世贸组织争端解决机制。 2.10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。10月中国制造业生产经营活动重现扩张，需求止跌回稳，市场信心回升。 3.证监会等六部门：允许外国自然人实施战略投资，放宽外国投资者的资产要求。 4.十四届全国人大常委会第十二次会议5日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告提出了下一步工作考虑，坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。 5.十四届全国人大常委会举行第三十三次委员长会议。会议听取了全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报，审议了关于批准该议案的决议草案代拟稿。 6.十四届全国人大常委会第十二次会议审议了国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告。报告提出，下一步将深入实施国有企业改革深化提升行动；深化国有重点金融企业改革；推进修订分行业国有金融企业绩效评价制度，优化激励约束机制；探索推动数据资产等纳入报告范围。 7.美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。 8.当地时间11月7日，美联储宣布将基准利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%，这是美联储今年内第二次降息。 9.因两场飓风和波音罢工，美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万人，为2020年以来最低，远不及预期的10万人。失业率4.14%，较上月上行0.09个百分点。平均时薪同比涨4%，持平预期，前值从4%下修至3.9%。 10.美国10月ISM制造业PMI降至46.5，创15个月新低，价格指数大涨。 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所3 产业新闻 1.10月统计全国样本钢坯流通企业资源总量为219万吨，月环比减少3.65%，年同比减少11.18%；其中华北地区占比62.5%左右，较上月增加4.5%；华东地区占比约8.2%，较上月减少6.8%。 2.10月28日-11月3日，澳洲巴西铁矿发运总量2673.0万吨，环比增加42.2万吨。澳洲发运量1840.9万吨，环比增加58.1万吨。巴西发运量832.0万吨环比减少15.9万吨。 3.11月7日，河北、天津等地部分钢厂对焦炭采购价下调50-55元/吨，于8日0时起执行。 4.本周，五大钢材品种供应861.49万吨，周环比下降5.79万吨，降幅0.7%；总库存1218.8万吨，周环比降16.1万吨，降幅1.3%；周消费量为877.6万吨，环比下降1.6%；其中建材消费环比降4.6%，板材消费环比增0.2%。 5.国内83家热轧带钢钢厂11月计划产量890.52万吨，10月实际总产量为821.12万吨，预期增量133.69万吨。 6.中钢协数据显示，2024年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2302万吨，平均日产209.3万吨，日产环比增长1.0%；生铁2073万吨，平均日产188.5万吨，日产环比增长1.2%；钢材2331万吨，平均日产211.9万吨，日产环比增长5.6%。 7.天津市重污染天气应急指挥部发布重污染天气橙色预警，从11月7日20时起启动Ⅱ级应急响应。据Mysteel调研了解，天津型钢生产企业此前部分已处于停产检修状态，且当前型钢厂库存充足，短期内对市场资源供应影响有限。此次限产对于车辆运输有所限制，届时厂内资源装车发货或将有一定影响。 8.力拓集团首席商务官巴特尔表示，力拓正与中铝集团、中国宝武和赢联盟等合作伙伴共同推进西芒杜项目，建设出口铁矿石所需的基础设施。我们将继续为中国提供其发展所需的可靠、高质量、可持续的材料，并致力于成为中国高质量发展的首选合作伙伴。 9.11月4日，美国商务部发布公告，对进口自中国的钢钉发起第三次反倾销日落复审调查。 10.印尼计划对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所4 【基本面】本周螺纹整体呈现供需双减格局，库存继续上行。供给端，近期随着京津冀环保原因，唐山、天津等区域启动二级预警，部分钢厂生产受到影响。更重要的是，北方地区在例行检修和部分地区寒冷天气到来之际的冬休，北方需求出现下滑，电炉谷电仍有利润，但近期钢厂情绪悲观，利润空间正在收窄，供给增量或有限。需求端，螺纹表需出现回落，成交一般，下游采购态度谨慎，市场投机需求亦有所减弱，部分贸易商暗降出货。本周为宏观周，需求以观望和等待时机为主，投机需求有所回暖但观望心态较浓。库存端，周内小样本库存开始累库，厂库小幅去库，社库继续累库，部分工地正在赶工期，近期整体库存累库速度或较慢。 【行情总结】宏观预期管理带动情绪反复+螺纹多口径数据出现累库的背景下，国内预期均已兑现或部分兑现，部分资金离场。周内美国大选尘埃落定、美联储降息25基点，市场转而交易“特朗普2.0”，12月降息预期转弱。而本周周五人大常委会盘后的新闻发布会发布10亿拯救地方政府债务的措施，在消息面的扰动之下，显得有些无力。夜盘螺纹出现明显下挫说明了这一点。前期盘面的矫枉过正带来的大起大落让市场有所警醒，近期螺纹的洗盘动作也让市场态度更加谨慎。回归产业自身，螺纹供给在季节性检修和环保检查的严格之下走弱，但宏观情绪的波动、工地资金到位率的平淡仍然让市场交投情绪有所转弱，螺纹减产背景之下累库局面并不乐观。电炉谷电利润仍存之际，短流程螺纹带来的边际增量或将部分抵消长流程钢厂减产带来的螺纹减量。成本方面，碳元素价格的持续下滑和铁元素内外盘共振下跌的动作也让螺纹的成本支撑有所松动，虽然周内部分焦化厂拒绝本次降价，但考虑到盘面对现货一到两轮的升水，这种碳元素的偏弱格局仍将继续。短期内，螺纹处于预期对估值的修复过程中，市场前期将预期打至预期位置之后需要进行一波调整，目前暂以震荡思路对待，3300-3320元/吨一带存在有利支撑。套利方面，制造业景气度的上升利好热卷，可择机做多卷螺差，止损参考190-200元/吨附近。持续关注中央重要会议的政策风向。后续将继续关注国内外宏观政策、产业链库存传导情况。 5 价格 螺纹钢：HRB400E：Φ20 地区间价差 钢坯：Q235 2024/11/8产地 价格 日涨跌 周涨跌 年涨跌 基差 上海 3530 -20 0 -420 77 广州北京 37103480 0-30 -10-70 -320-350 34377 沈阳 3610 -20 -50 -260 113 北京-上海 -50 -10 -80 -350 - 上海-广州 -180 -20 20 -320 - 沈阳-北京 130 10 20 -260 - 沈阳-广州 -100 -20 -40 60 - 唐山 3120 -40 -10 -450 - 江苏 3230 -40 -10 -440 - 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 2024/11/8类别 数值 日涨跌 周涨跌 年涨跌 2024/11/8 螺纹高炉 -107.21 34.15 -6.3 160.69 电炉-峰电 -124 5 -33 -33 利润 电炉-平电 12 5 -33 21 电炉-谷电 111 5 -33 14 铁水成本-河北 2361.68 -51.94 -8.62 -505.41 螺纹期货估值 铁水成本-江苏 2303.13 -51.93 -11.6 -484.19 电炉平均成本 3529 5 11 -493 成本 电炉-峰电 3653 6 12 -464 电炉-平电 3517 6 11 -509 电炉-谷电 3418 5 11 -505 类别 数据 日涨跌 周涨跌 年涨跌 螺纹收盘价 3367 -69 -26 -424 螺纹01-05 -86 -8 -8 -48 螺纹05-10 -58 -11 -7 -104 螺纹10-01 144 19 15 152 螺矿比螺焦比 4.431.73 0.190.03 -0.020.01 0.370.24 螺纹盘面利润 -28.92 109.92 0.9 408.42 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 6 2024/11/8 指标 范围 数值 周涨跌 月涨跌 年涨跌 全国 41.31 -0.99 -0.99 -1 北方大区 37.1 -4.84 -8.06 开工率 南方大区 45.54 -1.98 -2.97 长流程 46.79 -0.46 短流程 27.59 -2.3 供给 全国 233.71 -9.51 北方大区 46.82 产量 南方大区 76.44 长流程 205.0 短流程 需求 表需 总库存 - 全 库存 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 7 本周，五大材实际产量为861.49万吨(-5.79)；总库存为1218.79万吨(-16.11)；表需为877.6万吨(-14.1)。 2024-11-08 实际产量 较上周 厂内库存 较上周 社会库存 较上周 总库存 较上周 表观需求 较上周 螺纹 233.71 -9.51 153.82 -0.88 288.57 6 442.39 5.12 228.59 -12.09 热卷 311.52 8.23 77.75 -1.5 253.53 -5.99 331.28 -7.49 319.01 0.32 线材 91.06 -2.89 59.88 0.76 42.43 -3.38 102.31 -2.62 93.68 -3.39 冷卷 84.11 1.64 37.92 -2.76 116.64 -4.61 154.56 -7.37 91.48 4.97 中厚板 141.09 -3.26 69.5 -3.7 118.75 -0.05 188.25 -3.75 144.84 -3.91 合计 861.49 -5.79 398.87 -8.08 819.92 -8.03 1218.79 -16.11 877.6 -14.1 2024-11-01 实际产量 较上周 厂内库存 较上周 社会库存 较上周 总库存 较上周 表观需求 较上周 螺纹 243.22 -7.93 154.7 -1.29 282.57 3.83 437.27 2.54 240.68 -2.82 热卷 303.29 -1.1 79.25 -1.08 259.52 -14.32 338.77 -15.4 318.69 -1.37 线材 93.95 0.93 59.12 0.61 45.81 -3.73 104.93 -3.12 97.07 3.51 冷卷 82.47 -0.55 40.68 -1.48 121.25 -2.56 161.93 -4.04 86.51 1.52 中厚板 144.35 -4.65 73.2 -1 118.8 -3.4 192 -4.4 148.75 -2.94 合计 867.28 -13.3 406.95 -4.24 827.95 -20.18 1234.9 -24.42 891.7 -2.1 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 8 330 320 310 300 290 280 270 260 250 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 1月15日 2020年 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日