宏源期货品种策略日报：油脂油料

PX&PTA&PR 2024/11/5 品种 更新日期单位 现值 前值 涨跌(幅) 上游 期货结算价(连续):WTI原油 2024/11/4美元/桶 71.47 69.49 2.85% 期货结算价(连续):布伦特原油 2024/11/4美元/桶 75.08 73.10 2.71% 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 2024/11/1美元/吨 672.13 654.63 2.67% 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩 2024/11/4美元/吨 723.00 712.50 1.47% 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 2024/11/4美元/吨 844.00 847.83 -0.45% PTA 期现价格 CZCETA主力合约收盘价 2024/11/4元/吨 4938.00 4932.00 0.12% CZCETA主力合约结算价 2024/11/4元/吨 4924.00 4948.00 -0.49% CZCETA近月合约收盘价 2024/11/4元/吨 4878.00 4882.00 -0.08% CZCETA近月合约结算价 2024/11/4元/吨 4872.00 4884.00 -0.25% 现货价:PTA:国内 2024/11/4元/吨 4832.00 4866.00 -0.70% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 2024/11/4元/吨 4840.00 4855.00 -0.31% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘 2024/11/1美元/吨 647.50 635.50 1.89% 近远月价差 2024/11/4元/吨 -52.00 -64.00 12.00 基差 2024/11/4元/吨 -98.00 -77.00 (21.00) PX 期现价格 CZCEPX主力合约收盘价 2024/11/4元/吨 6914.00 6902.00 0.17% CZCEPX主力合约结算价 2024/11/4元/吨 6892.00 6916.00 -0.35% CZCEPX近月合约收盘价 2024/11/4元/吨 6586.00 6608.00 -0.33% CZCEPX近月合约结算价 2024/11/4元/吨 6586.00 6608.00 -0.33% 现货价:对二甲苯:国内 2024/11/1元/吨 6600.00 6611.00 -0.17% 现货价(中间价):对二甲苯:CFR中国台湾 2024/11/1美元/吨 848.00 830.00 2.17% 现货价(中间价):对二甲苯:FOB韩国 2024/11/4美元/吨 822.00 823.00 -0.12% PXN价差 2024/11/4美元/吨 171.87 175.70 -2.18% PX-MX价差 2024/11/4美元/吨 121.00 135.33 -10.59% 基差 2024/11/4元/吨 -314.00 -291.00 (23.00) PR 期现价格 CZCEPR主力合约收盘价 2024/11/4元/吨 6234.00 6240.00 -0.10% CZCEPR主力合约结算价 2024/11/4元/吨 6224.00 6248.00 -0.38% CZCEPR近月合约收盘价 2024/11/4元/吨 6234.00 6248.00 -0.22% CZCEPR近月合约结算价 2024/11/4元/吨 6224.00 6248.00 -0.38% 华东市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2024/11/4元/吨 6210.00 6225.00 -0.24% 华南市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2024/11/4元/吨 6150.00 6150.00 0.00% 基差:华东市场 2024/11/4元/吨 -24.00 -15.00 (9.00) 基差:华南市场 2024/11/4元/吨 -84.00 -90.00 6.00 开工情况 开工率:聚酯产业链:PX 2024/11/4% 80.60 80.60 0.00 PTA产业链负荷率:PTA工厂 2024/11/4% 82.60 85.59 -2.99 PTA产业链负荷率:聚酯工厂 2024/11/4% 88.60 88.60 0.00 PTA产业链负荷率:瓶片工厂 2024/11/4% 82.21 82.21 0.00 PTA产业链负荷率:江浙织机 2024/11/4% 77.26 77.26 0.00 产销 涤纶长丝产销率 2024/11/4% 37.00 30.00 7.00 涤纶短纤产销率 2024/11/4% 61.00 107.00 (46.00) 聚酯切片产销率 2024/11/4% 41.00 164.00 (123.00) 下游 CCFEI价格指数:涤纶DTY 2024/11/4 元/吨 9525.00 9525.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶POY 2024/11/4 元/吨 7425.00 7425.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY68D 2024/11/4 元/吨 8100.00 8100.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY150D 2024/11/4 元/吨 7800.00 7800.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶短纤 2024/11/4 元/吨 7450.00 7450.00 0.00% CCFEI价格指数:聚酯切片 2024/11/4 元/吨 6170.00 6190.00 -0.32% CCFEI价格指数:瓶级切片 2024/11/4 元/吨 6210.00 6225.00 -0.24% 装置信息 PTA：虹港石化240万吨PTA装置11月4日开始检修，预计持续10天左右。逸盛宁波200万吨装置11月4日开始重启，先前于1月26日停车检修。 小结 【重要资讯】由于石油需求疲软，OPEC+同意将原定于12月的石油增产计划推迟一个月，以及OPEC+以外地区石油供应的增加，给石油市场带来了下行压力。近期重整装置变动未能对PX供需格局形成明显影响，充裕的MX供应基本抵消前期多套重整装置降负后带来的PX停产损失。供应端没有明显变化，需求端PTA开工维持高位，基本面弱势运行，无法提供利多支持。11.04日PXCFR中国价格为844美元/吨，关注地缘政治关系进展，国际油价区间波动，进而PX成本端尚；国内PX开工负荷仍处于高位，需求端华东240万吨PTA装置停车在即，场内博弈氛围明显。综合来看，PX当下依旧追随成本变化。PTA现货供应依然充足，利空PTA价格，此外由于欧佩克+减产延期，国际原油行情偏强，但是对PTA价格提振效果一般，日内PTA行情下跌。因为PX跌幅更甚，本轮下跌中PTA加工费并未受到影响，运行区间处于行业平均盈亏之上，大型新装置现金流表现更佳。聚酯方面，工厂月末积极让利出货，周内长丝市场议价空间逐渐放宽。下游工厂逢低适量采购原料，市场产销好转，市场成交重心稳步下移。虽然化纤原料价格下跌，但是近期坯布市场价格趋稳，预计11月上旬织造工厂生产积极性较高。综合来看，成本和宏观情绪仍是当前主导PTA走势的关键因素。聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6130-6240元/吨，均价较上一工作日下跌40元/吨。聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱震荡，瓶片供应端报盘下调为主，午后市场小幅回暖，需求端谨慎观望，市场交投气氛冷清，市场重心下跌。瓶片行业开工维持稳定运行，整体现货供应充足，对价格支撑欠佳。下游终端消化囤货，接盘意向不高。成本定价逻辑继续运行。【交易策略】前一交易日，TA受原油推动有所回暖，2501合约以4938元/吨（-0.20%）收盘，日内成交量63.14万手；PX再度跌破7000，2501合约以6914元/吨（-0.03%）收盘，日内成交量6.83万手；PR受原料影响，2503合约以6234元/吨（-0.22%）收盘，日内成交量1.38万手。隔夜原油市场，欧佩克秘书处发消息宣称已经决定将八国自愿减产延续一个月至12月底然后再逐步取消，国际油价连续第四天上涨，WTI再次突破每桶70美元。隔夜原油近期宽幅波动，聚酯商品将跟随成本变化；预计PX将偏强震荡，PTA将偏强震荡，PR将偏强震荡。（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1）。 免责声明： 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 詹建平（F0259856，Z0002423），联系电话：010-82295006