莱宝高科机构调研纪要

莱宝高科机构调研报告 调研日期:2024-11-19 深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 2024-11-21 董事会秘书王行村 2024-11-192024-11-19 深圳市光明区光源四路9号公司光明工厂 特定对象调研,腾讯会议线上调研 二期办公楼八楼董事会秘书办公室 新华资产管理股份有限公司保险资产管理公司耿金文,季文华,戴丰年,王羽展 申万宏源证券有限公司证券公司杨海燕 本次调研活动以腾讯会议线上调研方式召开,由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司主营业务情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技术发展现状及未来发展趋势、以及公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目等相关情况,并进行相关沟通交流。 本次调研活动的主要沟通内容如下:1、请介绍一下公司今年前三季度的主营业务收入和经营业绩变化情况及其原因。 答:如公司于2024年10月30日发布的《公司2024年第三季度报告》所述,2024年1-9月,公司实现营业收入441,403.98万元,较上年同期增加18,812.71万元、增长4.45%,主要是中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品及车载盖板玻璃产品的 销售收入均较上年同期增加影响所致;2024年1-9月,公司实现归属于上市公司股东的净利润30,901.69万元,较上年同期增加608.01万元、增长2.01%,主要是实现销售毛利增加、管理费用增加及财务费用增加综合影响所致。2024年1-9月,公司 销售毛利较上年同期增加,主要是销售收入较上年同期增长,以及受益于公司近年来持续推动生产线自动化改造及信息化系统升级,精细化生产管理水平及生产效率提升,降低了生产成本,提升了产品销售毛利率;管理费用及财务费用支出均较上年同期增加,主要是2024年 1-9月实现的汇兑收益较上年同期下降较大、新增控股子公司——浙江莱宝显示科技有限公司(以下简称“莱宝显示”)的开办费支出及收到含回购条款的投资款按约定利率计提利息支出等影响所致。 2、请介绍一下公司各主要产品的营业收入构成情况。 答:公司于2024年3月30日发布的《公司2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”项下的“四、主营业务分析”对20 23年度主营产品的销售收入变化情况进行了相应说明,整体而言,公司2023年度实现整体销售收入55.86亿元,其中:笔记本电脑 用触摸屏(产品出货以全贴合产品为主)的销售收入占公司整体销售收入的85%以上,车载触摸屏业务板块(含车载盖板玻璃、车载触摸屏 )的销售收入占公司整体销售收入的比例不足10%。 3、公司2024年下半年笔记本电脑用触摸屏的销售是否有望实现同比增长? 答:综合考虑第三方行业咨询机构预测2024年全球笔记本电脑出货量有望比2023年度实现个位数增长、正常年份的全球笔记本电 脑出货量一般下半年较上半年会有一定增长(考虑暑假促销、圣诞节促销、年底销售冲刺等因素)、客户沟通了解情况,公司2024年下 半年笔记本电脑用触摸屏的销售有望实现同比增长,公司将抓住未来市场有利时机,努力实现今年下半年销售同比增长。不过,公司笔记本电脑用触摸屏业务同时面临行业竞争日益加剧、OnCell/InCell等结构的替代竞争以及市场需求可能受全球经济形势变化、消费者未 来收入预期及购买需求变化等综合影响,2024年下半年销售能否实现增长存在一定的不确定性,具体经营业绩请以公司后续公告的定期报告数据为准。 4、请您谈谈未来哪类笔记本电脑产品仍有可能继续选择外挂式结构的触摸屏? 答:按照正常的显示模组和触摸屏的报价情况而言,以笔记本电脑主流的14英寸产品为例,同等规格尺寸的外挂式结构触摸屏和OnCell/InCell结构的触摸屏价格相差一般仅为几美元,相对而言,外挂式结构触摸屏不存在信号干扰的处理问题,触控性能更为优良,可靠性和耐用性更好,因此,在价格相差不大的情况下,基于触控性能更为优良的角度考虑,个人判断未来高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑产品应该还是会选择外挂式结构的触摸屏。目前,高端商用笔记本电脑和以Surface为代表的高端二合一笔记本电脑采用的触摸屏以“玻璃+薄膜 ”结构(GF2/GMF)为主。公司结合自制FilmSensor和自主设计及制作GMF结构触摸屏的优势,未来将进一步加大高端商用笔记本电脑和二 合一笔记本电脑市场的开发力度。 此外,结合行业了解情况,AIPC产品未来可能更多要求AI功能匹配精准触控的手写笔操作,随着AIPC需求未来逐步成长,相应可能带来对更好支持手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。 5、请您展望说明一下触摸屏在全球AIPC市场渗透率的未来发展趋势。 答:个人计算机(PC)如果配备触控功能,可起到替代传统的键盘和鼠标的控制功能,在PPT播放、网页浏览、视频播放、游戏、低年龄段(一般为12岁以下)在线学习等特定应用场景下,可实现更为便捷、高效的人机交互操作的使用体验。 Intel、高通、AMD、英伟达、Microsoft、Google等多家全球行业巨头厂商对AIPC提供配套的GPU、CPU、IC等硬件以及ChatGPT、AIGC等人工智能 功能及系统的大力支持,联想、惠普等全球知名品牌PC厂商自2024年起已陆续推出或者计划推出支持人工智能(AI)功能的AIPC产品,有 利于全球PC行业的技术进步、技术和产品创新,如AIPC能获得消费者的认可,有可能激发或者加速消费者对PC更新换代的需求,进而带动全球PC行业更为广阔的市场成长空间。不过,AIPC2024年尚处于前期推广阶段,目前暂未出现必须通过更换PC才能满足包括生成式人工智能(AIGC)等功能需求的消费者体验产品,目前现有的PC和智能手机均可实现AIGC等不少功能的使用需求,因此,个人认为从未来3-5年乃 至更长周期发展的角度可以抱有一定的乐观态度看待AIPC的未来发展趋势,但从中短期(1-3年)角度来看,积极看待但暂时不宜过于乐观看待AIPC的未来发展趋势,最终取决于AIPC能否带来全新且为消费者接受的使用体验的应用产品且必须通过换机才能满足该等需求。 关于触摸屏在AIPC市场的渗透率方面,目前市面上推出的支持AI应用的笔记本电脑对触控功能有一定的需求,但不是必备需求,且与现有笔记本电脑用触摸屏的性能需求没有本质上的差别,且仍然面临嵌入式结构(oncell/incell)触控显示屏可能带来的替代竞争影响。不过,结 合行业了解情况,AIPC产品未来可能更多要求AI功能匹配精准触控的手写笔操作,随着AIPC需求未来逐步成长,相应可能带来对更好支持手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。如该种笔记本电脑的使用需求增加,相应可能笔记本电脑的换机需求带来一定的积极影响 。公司积极关注并支持笔记本电脑知名品牌厂商客户开发包括支持AI应用等全新的笔记本电脑,不断创新技术和产品,在持续满足客户对更高性能、更多功能集成、定制化需求的基础上,努力与客户共同分享可能的市场成长成果。 6、随着新能源汽车市场需求迅速成长,公司是否有计划进一步拓展市场并扩充车载触摸屏的产能? 答:随着消费者对新能源汽车的接受度日益提升和新能源汽车产业链日益完善和成本竞争力的提升,结合国家出台的购车补助、汽车牌照 优先等扶持政策刺激,国产新能源汽车市场迅速成长,近年来我国新能源汽车出口量也在持续增长。如前所述,自2024年第三季度以来 ,公司车载触摸屏业务板块的订单需求增长较快,公司面临较大的产品交付压力。为积极满足客户需求,同时结合考虑全球车载触摸屏市场需求未来几年有望持续成长的发展趋势,公司将进一步积极拓展车载盖板玻璃及车载触摸屏的海内外市场,同时后续结合已有的产线和场地资源,根据市场需求变化适时适度扩充产能,积极抓住全球包括新能源汽车在内的汽车市场需求未来成长的有利时机,努力实现公司长期可持续发展,具体进展请以公司后续相关公告信息(如有)为准。 7、请介绍一下MED项目的产品及其定位。 答:公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目拟采用公司自主及合作开发的微电腔显示技术。微电腔显示(MicroElectric-ChamberDisplay,简称“MED”,又称“电浆显示”)属于微腔电子纸显示器件的类别,为电子纸的类型之一,是一种依靠反射环境光实现 信息显示的反射式显示器件,无需背光源和偏光片,可实现双稳态(显示静态画面不耗电,仅在切换画面瞬间耗电)、纯反射、全彩色化电子纸、类纸张、高对比度、高分辨率、窄边框显示,具有本质护眼、超低功耗、轻薄、户外观阅舒适等显著优点,但彩色显示画质不如TFT- LCD和AMOLED等主流显示面板,产品主要定位于彩色电子纸市场,涵盖大、中、小全尺寸系列。 该项目的产品为微电腔显示屏(含配套的触控显示一体化产品),主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场,应用于中高端电子标签、彩色电子书包、彩色电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等多种护眼、省电、类纸张显示的终端领域,该等市场属于差异化的细分蓝海市场。 8、MED项目产品定位的中大尺寸彩色电子纸的市场前景如何? 答:如前所述,公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目的产品主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场,定位于差异化的细分蓝海市场,未来需求前景广阔。根据市场调研机构洛图科技(RUNTO)发布的预测,预计2025年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元,年均复合增长率50%以上;在电子纸平板市场方面,根据洛图