钢材
- 期现货表现：螺纹钢和热卷主力合约价格窄幅震荡，现货价格基本持平，成交量有所增加。
- 逻辑观点：市场投机行为增加，五大材供应环比上涨，螺纹钢产量略有下降，热卷有所增量；消费环比上涨，但进入传统消费淡季，持续性需观察。短期内钢材价格以震荡运行为主。
- 策略：单边震荡。
铁矿
- 现货表现：唐山港口进口铁矿价格小幅上涨，市场交投情绪一般，钢厂按需采购，主港铁矿累计成交124.6万吨，环比上涨39.17%。
- 逻辑观点：本期45港进口铁矿总库存为15319万吨，环比增长39万吨；铁水产量小幅回落。钢厂利润下滑，采购偏谨慎，但面临春节前补库，价格往下空间有限，短期跟随市场偏震荡运行。
- 策略：单边震荡。
双焦
- 焦炭：钢联数据显示五大材产销存回升，铁水维持高位，焦炭期货大幅反弹。现货价格小幅上涨，港口库存125吨。钢厂利润偏低，焦化厂维持小幅利润运行，焦炭需求有望好转，库存水平偏低，关注后续钢厂原料补库情况。
- 焦煤：大商所上调焦煤期货开仓数量，投机持仓保证金下调，期货大幅反弹。产地生产稳定，进口蒙煤通关高位，蒙5长协原煤价格降至1070-1090元/吨。焦煤供应持续增加，需求及库存中高位，动力煤价格下降但对焦煤存在支撑，关注后续成材对原料的冬季补库力度。
- 策略：焦炭和焦煤均采取震荡策略。
动力煤
- 期现货表现：产地交投活跃度下降，煤矿库存不高，用户采购心态谨慎；港口受寒潮天气扰动，贸易商博弈后市心态加强，但需求低迷，库存充足，价格缺乏持续上行动力。
- 逻辑观点：下游终端需求维持高位水平，对价格存在一定支撑。中长期需关注供应扰动程度和非电煤补库情况。期货流动性严重不足，建议观望。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱
- 玻璃：期货盘面全天震荡走高，投机情绪增加，现货市场成交重心微幅走高。全国周均价1398元/吨，环比上涨4.08元/吨；企业开工率77.63%，环比上涨0.03%；厂家库存4842.6万重箱，环比增加2.3%。供应端变化不大，需求端下游新订单有限，但中游投机需求增加，仓单压力缓解，中长期需求取决于地产表现。
- 纯碱：期货盘面平开后持续向上运行，现货市场走势以稳为主，价格相对坚挺，个别企业报价窄幅上调。产能利用率83.97%，环比增加0.56%；产量70万吨，环比增加0.67%；库存160.31万吨，环比减少2.73%。供给端产量小幅增加，库存下滑但处于较高位置，需求端承压，光伏玻璃产线减产计划增多，中长期供需难有改善。价格已处低位区间，春节前玻璃厂存在补库需求，需警惕价格超跌后的反弹风险。
- 策略：玻璃和纯碱均采取震荡策略。
双硅
- 硅锰：期货主力合约价格小幅攀升，现货市场活跃度较高，钢厂陆续招标，买卖双方持续博弈。本周钢厂小幅提产，硅锰消费变动不大，库存偏高去库压力较大，成本端支撑仍在，短期内价格将维持震荡盘整运行，关注钢厂春节前补库情况。
- 硅铁：期货主力合约价格继续震荡收涨。现货产能偏宽松，压制价格向上空间，河钢招标定价后市场逐步明朗。目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，价格上行阻力较大，但在行业亏损状态下，厂家低价出货意愿较低，短期整体价格跟随黑色板块震荡，后期关注下游春节前补库情况。
- 策略：硅锰和硅铁均采取震荡策略。
