滔搏2024/25 中期报告

2024/25 目录 公司资料2 财务摘要3 首席执行官报告书4 管理层讨论及分析11 中期财务资料的审阅报告17 简明综合损益表18 简明综合全面收益表19 简明综合资产负债表20 简明综合权益变动表22 简明综合现金流量表23 简明综合中期财务资料附注24 一般资料37 公司资料 董事会 执行董事 于武先生（主席兼首席执行官）梁锦坤先生 非执行董事盛放先生翁婉菁女士胡晓玲女士 独立非执行董事 林耀坚先生华彬先生黄伟德先生 授权代表 梁锦坤先生翁婉菁女士 审核委员会 林耀坚先生（主席）华彬先生 黄伟德先生 薪酬委员会 华彬先生（主席）于武先生 林耀坚先生 提名委员会 黄伟德先生（主席）于武先生 林耀坚先生 公司秘书 梁锦坤先生，资深会计师 注册办事处 P.O.Box309UglandHouseGrandCaymanKY1-1104CaymanIslands 总办事处及香港主要营业地点 香港新界 葵涌葵荣路30-34号 TheEdge6楼M1 中国主要营业地点 中国上海徐汇区 柳州路928号 百丽国际大厦22楼 股份代号 6110 网址 www.topsports.com.cn 核数师 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港中环 太子大厦22楼 法律顾问 佳利（香港）律师事务所香港铜锣湾 轩尼诗道500号希慎广场37楼 主要股份过户登记处 MaplesFundServices(Cayman)Limited P.O.Box1093 BoundaryHall,CricketSquareGrandCayman KY1-1102 CaymanIslands 股份过户登记处香港分处 香港中央证券登记有限公司香港湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼1712至1716号铺 主要往来银行 中国银行（香港）有限公司交通银行股份有限公司招商银行股份有限公司 香港上海汇丰银行有限公司 中期报告2024/252 财务摘要 未经审核截至8月31日止六个月 2024年 2023年 收入 人民币百万元 13,054.7 14,176.5 毛利 人民币百万元 5,362.4 6,340.8 经营利润 人民币百万元 1,120.9 1,725.9 本公司权益持有人应占利润 人民币百万元 873.8 1,337.2 毛利率 % 41.1 44.7 经营利润率 % 8.6 12.2 本公司权益持有人应占利润率 % 6.7 9.4 每股盈利－基本及摊薄 人民币分 14.09 21.56 每股股息 －中期 人民币分 14.00 16.00 平均应收贸易账款周转期 日数 16.1 14.8 平均应付贸易账款周转期 日数 14.8 17.1 平均存货周转期 日数 148.3 140.9 未经审核 经审核 于2024年 8月31日 于2024年 2月29日 杠杆比率 % 净现金 净现金 流动比率 倍 2.8 3.2 3滔搏国际控股有限公司 首席执行官报告书 市场回顾 期内，中国经济在复杂严峻的全球环境中整体基本稳中向好。但与此同时，居民收入压力增加、房价持续下行等因素抑制了部分消费动能。从宏观数据层面来看，2024年上半年，中国GDP同比增长5.0%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于同期GDP增速。 伴随着整体消费需求的疲软，消费模式也在同步发生着变化。首先，线下门店持续面临客流低迷的压力，居民消费场景呈现从线下向在线转移的趋势，加大线下获客难度。在线层面，直播电商等数码消费方式保持火热，但同时消费者购物行为更趋理性，“性价比”和“心价比”成为消费者决策的关键考量。在整体消费环境疲弱的背景下，运动消费市场也同步面临着从增量获取向存量博弈转变的挑战。 尽管以上宏观因素带来重重挑战，但公司并未因此松懈。面对消费模式的转变和客流的波动，滔搏采取了更加灵活且平衡的全域网络调整策略，进一步拓宽零售布局，在追求全域化流量拓展的同时，也综合考虑各场景之间的投入效益差异。线下严格执行门店网络调整策略，针对不同品牌进行门店布局优化，积极应对客流减少的挑战；在线业务持续加码，拓宽布局，并尝试通过在线引流反哺线下，缓和门店客流疲弱的影响，以及因此带来期内线下场景的效率下降。 期内，虽然中国整体消费市场有所放缓，但各项运动赛事的举办仍对全民运动的热情有所带动，特别是中国代表团在巴黎奥运会上的卓越表现进一步提振国民体育信心。基于此，在运动品类分化和消费分层的趋势下，滔搏持续把握自身多品类布局的优势，不断丰富包括综合运动、专业运动、休闲运动、IP文化四个主要类别在内的品牌合作矩阵。在零售疲弱的环境下，我们与已有品牌伙伴携手，共商调整策略，灵活应变；同时，我们以前瞻性的眼光拓展结识“新朋友”。在过去的一年多的时间里，我们与HOKAONEONE、凯乐石(KAILAS)、Fanatics、norda陆续创建合作，为户外、越野跑、登山、IP文化等不同细分领域的消费人群提供更加多元和丰富的产品和体验价值。 在当前复杂的市场环境中，我们始终坚定长期战略。无论外部环境如何变化，坚持做好难而正确的事。正如公司“天生敢搏”的品牌精神内核所言，我们会聚焦长期的品牌建设和用户价值的创造。 财务回顾 期内，受宏观消费疲软对行业零售环境的拖累，以及线下客流下滑的影响，本集团收入同比下降7.9%至人民币13,054.7百万元。收入下滑带来短期内存货上升，本集团相应加大促销力度；同时期内在线零售折扣率相对同期线下零售折扣率更深，而在线销售占比同比提升，以上两个因素共同导致期内零售折扣率同比加深，成为影响毛利率下滑的主要原因。此外，存货减值拨备增加以及批发和零售业务占比的变化等，也共同导致毛利率同比下滑3.6个百分点至41.1%。 中期报告2024/254 首席执行官报告书 财务回顾（续） 期内，集团整体销售及分销开支以及一般及行政开支同比下降7.4%，费用率同比微升0.2个百分点至33.1%。其中，主要原因包括：客流下滑对线下门店带来负经营杠杆影响，同时我们持续调整在线和线下的组合布局，灵活启用费用率更优的在线场景进行销售转化。零售在线业务销售占比的提升，帮助部分弥补了线下压力。期内，本公司权益持有人应占利润同比下降34.7%至人民币873.8百万元，权益持有人应占利润率同比下降2.7个百分点至6.7%。 尽管经营环境非常挑战，但我们在不确定的市场环境中，仍然保持着健康的现金回流能力。截至2024年8月31日，我们的现金及现金等价物为人民币2,839.6百万元。期内，经营业务所产生的现金净额为人民币2,613.5百万元，在税前利润同比下降35.1%的情况下，实现同比提升2.5%，为同期权益持有人应占利润的3倍。基于此，董事会决议宣派截至2025年2月28日止财年中期股息每股普通股人民币14.00分，派息率为99.4%，高于去年同期的74.2%。在波动的市场环境下，保持远高于行业的高派息率水平，充分体现了我们坚定且积极地通过稳健现金创收，从而回馈股东的思路。 业务回顾 全域零售：丰富全域布局 伴随客流与消费场景的变化，我们进一步丰富全域场景布局。期内，我们以效率为核心，结合品牌属性采取了一系列措施调整线下门店网络布局；同时，在线场景逐步成为消费日常的重要阵地，消费者全旅程的全域化覆盖成为必要选择，我们不断夯实全域零售布局，在“平台电商+内容电商+私域运营”的全面组合下，拓展在线更丰富的消费场景，把握更多生意机遇。 在门店布局上，我们坚持“优选+优化”的原则，针对10余个品牌伙伴的品牌属性，聚焦效率和品质，“一品一策”地调整线下门店结构，以应对客流减少所带来的经营挑战。在开店和改店上，制定更严格的筛选标准，谨慎控制面积，重视店铺坪效。期内，我们的新开店主要聚焦于主力品牌的主力店型以及专业垂类品牌的新布局，改造店则更以未来店效的提升为核心；在关店策略上，我们结合市场情况和品牌策略加速淘汰低效尾部店铺，减少客流低迷对线下实体经营效益的冲击。 截至2024年8月31日，直营门店数为5,813家，同比减少6.4%，毛销售面积同比减少1.9%。与2024年2月29日相比，直营门店数下降5.4%，毛销售面积减少2.7%。 5滔搏国际控股有限公司 首席执行官报告书 业务回顾（续）期间门店数量、总销售面积及单店销售面积变动情况： 全年 半年 2022年 2月28日 2023年 2月28日 2024年 2月29日 2024年 8月31日 期初门店数量 8,006 7,695 6,565 6,144 门店净减少数量 (311) (1,130) (421) (331) 期末门店数量 7,695 6,565 6,144 5,813 总销售面积同比变化 5.4% (6.8%) (0.8%) (1.9%) 单店销售面积同比变化 9.6% 9.2% 6.0% 4.8% 期内，我们进一步拓展在线场景，通过多元化的新兴渠道，能够更直接地与消费者产生链接与互动，同时开拓新的增长机会。 我们持续深耕门店直播业务，并加强线下门店的在线镜像店布局。截至期末，我们的小程序店铺数目超过2,500家，同比大幅增长；店铺直播帐号超300个，同比约翻倍。同时，通过社群营销、本地生活平台以及三方异业合作等方式反哺引流至线下门店，部分弥补了线下客流的压力。 基于完整的全域经营策略，我们持续用在线社群促进用户活跃，用企业微信进行一对一的用户沟通，用抖音号和视频号增添更多流量视窗，用小程序完成交易，已构建层层相连的用户生态闭环。期内，我们通过超过9万个企业微信群与用户无缝连接，我们的私域小程序在腾讯官方发布的微信热门小程序运动户外类排行榜中保持排名第一。同时，期内抖音平台直播销售额同比增长约200%，并跻身抖音平台运动户外榜第一。上半财年，包含公域和私域在内的直营在线占整体直营销售额的比例约30%。 全域零售：精益货品管理 货品管理思路上，我们本着货品效率最大化原则，在全域范围内拓宽库存流转和价格管理。在货盘上，根据“全域一盘货”的思路调整业务逻辑及组织架构，精进库存的统一管理和灵活调配；在价格管控上，结合不同渠道特性匹配其适配的价格和货品资源。 滔搏致力于通过构建一个多渠道、多角色协作的全域经营体系，利用数智化工具赋能业务，提高库存管理的准确性。期内，货品管理系统继续迭代升级，促使我们的供应链高效运转，调货准确率与派单有效率同比提升。 中期报告2024/256 首席执行官报告书 业务回顾（续） 全域零售：精益货品管理（续） 截至2024年8月31日，因销售下滑的影响，公司的存货额同比提升6.4%至人民币6,119.9百万元，但环比下降2.6%。目前，我们已经与品牌公司携手达成应对策略，同时结合以上长期举措的持续落实与执行，展望未来，我们认为存货情况整体可控。 全域零售：精简高效的人才梯队 人才是企业持续成长的长期根本，我们始终将人才的吸纳与培育置于战略高度，通过提供完善的培训体系和明确的职业发展路径，提高员工的工作满意度和专业能力的培养，以实现人才与企业的共同成长。通过高效而灵活的精兵强将团队，为组织的长期健康发展积聚力量。 期内，我们通过组织结构的持续优化，推动更敏捷、更高效的人才梯队建设，以业务需求为驱动力，来满足市场和消费者的变化趋势。随着线下客流减少及门店网络调整，我们策略性地相应调整相关员工配置，保持着整体组织架构的精简高效。同时，针对全域零售布局下的新业务发展需要，增加组织中的直播和私域等专业人才配置，团队能力趋向多元化。 同时，我们继续研发和集成一系列数智化工具，通过数智化的评估和管理系统，实现更精准的人力资源配置。我们也在尝试探索人工智能技术在零售和中后台管理领域的应用，以帮助团队实现更广更深的协同。 截至2024年8月31日，员工总数为28,941人，同比减少3.2%，较2024年2月29日减少1.8%。员工总数同比和环比下降的幅度缓于同期门店总数的下降幅度，符合公司全域零售布局的人员配置思路。 用户：更精准且深入