领益转债：精密制造领域的先锋

转债基本信息

• 领益转债发行规模21.37亿元，债底估值97.14元，YTM 2.01%，评级AA+/AA+，存续期6年。
• 票面利率0.20%~2.00%，到期赎回价108元。
• 转股平价97.7元，平价溢价率2.35%，转股期2025年5月22日至2030年11月17日。
• 条款中规中矩，总股本稀释率3.23%。

投资申购建议

• 预计上市首日价格125.10~138.88元，中签率0.0080%。
• 预计转股溢价率35%，基于可比标的及实证模型。
• 原股东优先配售比例69.47%。

正股基本面分析

• 业务：覆盖精密功能件、结构件、模组及充电器，应用于AI、通讯、新能源汽车等领域，消费电子领域领先。
• 财务：2019-2023年营收复合增速9.29%，2023年营收341.24亿元，净利润20.51亿元。
• 产品结构：精密功能及结构件业务占比72.96%，充电器、汽车类业务占比上升。
• 费用：销售净利率、毛利率下降，但高于行业均值；销售费用率、财务费用率趋稳。

公司亮点

• 全球领先的消费电子精密功能件制造商，市场份额及出货量行业领先，客户服务优质。

风险提示

• 正股波动风险、机会成本、违约风险、转股溢价率主动压缩风险。