嘉益转债：不锈钢保温杯领军企业
转债基本信息
- 发行规模：3.98亿元
- 募集资金用途：越南年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目、年产1,000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目、补充流动资金
- 存续期：2024年11月07日至2030年11月06日
- 主体评级/债项评级：A+/A+
- 转股价：116.05元
- 转股期：2024年12月20日至2030年06月13日
- 票面利率：0.20%,0.40%,0.80%,1.50%,2.00%,2.50%
- 赎回条款：到期赎回价格票面面值的114%（含最后一期利息）；转股期内，15/30，130%(含130%)
- 回售条款：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%；投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途
- 条款：下修条款为“15/30，85%”，条款中规中矩
- 稀释率：总股本稀释率为3.20%
投资申购建议
- 上市首日价格预测：117.96~131.42元
- 上市首日转股溢价率预测：25%
- 中签率预测：0.0013%
- 原股东优先配售比例预测：73.37%
正股基本面分析
- 主营业务：研发设计、生产与销售各种不同材质的饮品、食品容器，主要产品包括不锈钢真空保温器皿、不锈钢器皿、塑料器皿、玻璃器皿等
- 财务数据：
- 2019-2023年营业收入复合增速为44.70%，2023年实现营业收入17.75亿元，同比增加40.96%
- 2019-2023年归母净利润复合增速为60.07%，2023年实现归母净利润4.72亿元，同比增加73.60%
- 营业收入主要来源于不锈钢真空保温器皿，2021-2023年项目运营业务收入占主营业务收入比重分别为92.65%、95.00%和95.10%
- 销售净利率和毛利率上升，销售费用率下降，财务费用率下降和管理费用率上升
- 公司亮点：拥有众多国际知名不锈钢真空保温器皿品牌的稳定合作关系，市场需求持续增长
风险提示
- 申购至上市阶段正股波动风险
- 上市时点不确定所带来的机会成本
- 违约风险
- 转股溢价率主动压缩风险
