铅日报：市场流通货源紧张 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货：LME铅现货升水为-31.24美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨50元/吨至16650元/吨。各区域铅现货升贴水涨跌互现，铅精废价差持平。
  • 期货：沪铅主力合约震荡上涨，收于16955元/吨，成交和持仓均减少。
  • 供应：原生铅冶炼厂生产稳定，但河南、安徽等地环保风险可能扰动精铅供应。再生铅部分企业或减产。
  • 消费：铅蓄电池市场消费好转，下游按需采购，年末备库需求或支撑需求。
  • 库存：SMM铅锭库存增加0.59万吨至8.5万吨，LME铅库存减少200吨至276050吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。

关键数据

• 现货价格：SMM1#铅锭16650元/吨，上海铅升贴水-20元/吨，广东-55元/吨，河南-105元/吨，天津-80元/吨。
• 期货价格：沪铅主力合约16955元/吨，成交31516手，持仓24538手。
• 库存：SMM铅锭库存8.5万吨，LME铅库存276050吨。
• 消费：下游企业订单略有回落，但年末备库需求增加。
• 成本：再生铅综合成本及铅精废价差保持稳定。