铅日报：市场流通货源不多 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：现货方面，LME铅现货升水为-37.08美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨225元/吨至16950元/吨；期货方面，沪铅主力合约收于17175元/吨，较前一交易日涨220元/吨，全天成交69094手，持仓44402手；库存方面，截至11月11日，SMM铅锭库存为7.91万吨，较上周增加0.62万吨；LME铅库存为186350吨，较上一交易日减少775吨。
• 供应端：原生铅冶炼企业生产相对平稳，再生铅部分冶炼厂受环保检查影响，复产受阻。
• 消费端：铅蓄电池市场消费好转，下游企业按需采购，但部分电动自行车、汽车等蓄电池企业订单略有回落，年末季节性备库带动需求。
• 库存：铅锭社会库存呈上升趋势。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧

关键数据

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价16950元/吨，上海铅现货升贴水-45元/吨，广东-120元/吨，河南-195元/吨，天津-145元/吨；铅精废价差0元/吨，废电动车电池9800元/吨，废白壳9525元/吨，废黑壳9925元/吨。
• 期货价格：沪铅主力合约收于17175元/吨，夜盘收于17115元/吨。
• 库存：SMM铅锭库存7.91万吨，LME铅库存186350吨。
• 其他数据：原生铅冶炼开工率相对稳定，再生铅冶炼开工率受环保影响；铅蓄电池开工率稳中小升。