周度市场观点
- A股市场本周大幅上行，日均成交额近2.4万亿，量能提升，市场情绪高涨。
- 投资者主要围绕增量财政政策预期进行交易，美国大选及美联储议息会议结果对市场扰动较小。
- 后续市场将关注增量政策的落地情况、明年宏观政策预期，以及特朗普当选后贸易政策收紧的应对。
- 股指期货方面，除IH外，其余合约持仓量加权年化基差率下降，IC回落幅度较大，成交量及持仓量上升，交投情绪回升。
估值与流动性
- 主要宽基指数PB估值上行，上证50、沪深300、中证500、中证1000的期末PB分别为1.19倍、1.38倍、1.86倍、2.16倍，除中证500外均位于近五年中位数以下水平。
- 10年期国债收益率下行，市场流动性维持宽松。
- 股票融资净买入额及股票型ETF资金周度净流入额均为正，市场资金参与情绪上升。
宏观经济基本面
- 10月出口同比增长12.7%，创年内最高，高于市场预期。
- 10月PPI同比降幅扩大，CPI同比涨幅下降，通胀数据整体较弱。
权益市场周度回顾
- 上证指数上涨5.51%，收盘点位为3452.30，市场波动率提高。
- 投资者聚焦增量财政政策预期，美国大选及美联储议息会议结果扰动较小。
- 金融板块领涨，申万一级行业悉数上涨，计算机、国防军工、非银金融涨幅前三。
股指期货周度回顾
- 日均成交量及持仓量上升，交投情绪回升。
- 前五及前十会员持仓多空净头寸变化：IH及IF下降，IC及IM上升。
- 除IH外，其余合约持仓量加权年化基差率下降，IC回落幅度较大。
- IH基差震荡上升，IF、IC、IM基差震荡回落。
- IH及IF合约展期收益上升，其余下降。
周度市场展望
- 主要宽基指数PB估值上行，除中证500外均位于近五年中位数以下水平。
- 上证50及中证500ERP回落至近五年中位数以下水平。
- 申万一级行业PE及PB估值上升，钢铁及建筑材料PE位于近五年最高分位数水平。
- 相对估值角度，食品饮料、纺织服饰、公用事业估值较低。
- 国债收益率下行，人民币兑美元微幅贬值，美元指数上涨。
- 融资净买入额为1031亿元，市场加杠杆情绪提升。
- 股票型ETF资金净流入额为12.9亿，主要宽基指数对应的ETF周度净流入额为68.5亿。
2024年10月出口数据
- 1-10月进口同比增长1.7%，出口同比增长5.1%。
- 10月出口同比增长12.7%，高于市场预期，主要因素为台风天气扰动下的积压需求释放，以及人民币贬值推升出口需求。
2024年10月PPI及CPI
- 10月PPI同比下降2.9%，降幅扩大。
- 10月CPI同比上涨0.3%，涨幅回落。
宏观经济政策面
- 地方化债政策“组合拳”公布，2028年前地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元降至2.3万亿元。
- 美联储11月议息会议决定降息25个基点至4.50%-4.75%，符合市场预期。
