长阳科技（688299）公司点评
1. 财务表现
- 2024年前三季度：营收10.03亿元，同比增长8.23%；归母净利润0.19亿元，同比下降75.26%。
- 2024年第三季度：营收3.56亿元，同比下降1.98%，环比增长6.92%；归母净利润0.01亿元，同比下降89.66%，环比下降83.45%。
2. 业务进展
- 传统业务：反射膜、光学基膜等业务稳步增长。
- 固态电池复合电解质膜：产品已取得行业头部客户的小批量订单及腰部客户的订单，未来将是公司重要的增长点。
- CPI薄膜：公司计划投资建设年产100万平方米CPI薄膜项目，打破国外企业在该领域的垄断。
3. 费用情况
- 期间费用：2024年前三季度期间费用率为17.53%，同比略有提升。
- 研发费用：2024年前三季度研发费用为0.52亿元，研发费率为5.16%。
4. 盈利预测
- 2024-2026年：预计营业收入分别为13.91亿元、17.53亿元、24.89亿元；归母净利润分别为0.37亿元、1.62亿元、2.86亿元。
- PE估值：2024-2026年的PE分别为154.59倍、35.78倍、20.26倍。
5. 风险提示
- 新产品研发不及预期风险。
- 行业竞争加剧风险。
- 下游需求波动风险。
总结
长阳科技在传统业务上保持稳定增长，但在新型隔膜项目上面临短期业绩压力。公司积极布局固态电池复合电解质膜和CPI薄膜等新项目，未来有望成为新的增长点。尽管当前业绩承压，但公司持续的研发投入和战略布局值得期待。
