铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年11月20日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月19日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3279 3285 3330 3254 3322 1.84% 2,389,998 1,684,167 -82,631 -1.39 HC2501 3471 3473 3505 3446 3495 1.19% 561,452 947,394 -15,770 -0.22 SS2501 13310 13285 13375 13255 13330 0.57% 111,300 131,970 732 0.04 I2501 761 761.5 779.5 754 776 3.05% 348,009 386,394 -18,515 -1.24 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：11月19日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 11月19日，铁矿石期货主力2501合约震荡上行，开盘小幅回落后震荡走高，尾盘涨幅有所收窄，收报776.0元/吨，涨3.05%，收复了前一周大部分跌幅。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 932,794 987,291 -54,938 -64,712 9,774 1.02% HC2501 667,645 627,430 -13,296 -19,318 6,022 0.93% SS2501 81,781 101,526 -1,183 2,304 -3,487 -3.80% J2501 16,764 16,721 124 176 -52 -0.31% JM2501 101,199 126,677 -2,022 -2,540 518 0.45% I2501 234,574 264,923 -15,852 -19,057 3,205 1.28% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：11月19日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨15元/吨。 技术面：铁矿石2501合约日线KDJ指标金叉；铁矿石2501日线MACD指标绿柱连续两个交易日收窄。 1.2后市展望： 宏观层面，财政部18日公布，目前正在加强对地方的政策指导，用好6万亿元地方政府债务限额，更好发挥增量政策效应。部分省份已经启动发行工作，加快政策落实落地。另外，2024年新增地方政府专项债券已基本发完，截至2024 年10月末，各地累计发行3.9万亿元、发行进度98%。国务院在每年第四季度确 定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额的具体额度。财政部表示，目前正在制定提前下达工作方案，更好保障重点领域重大项目资金需求。 地产方面，11月18日，上海市在一线城市中打头阵，率先推出新政，取消普通住房和非普通住房标准，当日晚间北京也明确取消普宅标准。在一系列的房地产宽松政策的影响之下，近日地产销售数据出现了一定的改善。从房企端来看，1-10月，TOP100房企销售总额同比下降34.7%，降幅较上月缩窄4.08个百分点。 10月单月，TOP100房企销售额同比增长10.53%，环比增长67.45%，同比为2023 年3月以来首次转正。但11月以来，据房地产企业，市场热度有所下降，来访和成交有下滑的压力，止跌的态势并不明朗。 基本面上，需求端，上周钢材产量有所增长，铁水产量调头回升，超过去年同期水平。从历史数据来看，11月钢企往往会受淡季影响逐步进入减产状态，但目前来看，铁水产量依然处在缓慢回升阶段，而需要注意的是，随着冷空气来袭，建筑钢材的需求或将逐步自偏高水平回落，叠加近期中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，把控产品库存水平是钢厂的重中之重，预计后市钢材产量或将调头回落，铁矿需求也将随之转弱。供应端，上周澳矿发运回落，而巴西、非主流发运均环比回升，而45港到港量则出现明显增长，铁矿供应维持宽松。库存方面，港口库存处于历年同期最高水平，且仍有进一步累库的可能。 整体来看，近期地产政策频出与销售端数据的边际改善给市场带来了一定的信心，市场情绪有所提振，铁矿价格明显反弹。但需要注意的是，下游需求即将进入季节性淡季，需求的拐点也将到来，而房地产销售数据暂时性的边际好转在短期内也无法传递到开工投资阶段，待情绪冷却过后，届时铁矿价格或将在反弹后再度回归弱势。 二、行业要闻 国家发展改革委新闻发言人李超19日在新闻发布会上表示，预计今冬明春供暖季能源供需总体平衡，资源供应能够得到有效保障。“截至目前，储备方面，全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上、平均可用超过30天，地下储气库提前完成注气任务、实现满库入冬；生产供应方面，全国发电装机容量已达到31.6亿千瓦，10月份以来煤炭、天然气持续稳产增产。”李超说。她表示，下一步，国家发展改革委还将加强统筹协调，会同有关地方、部门、企业，落实好保供各项重点任务，特别是千方百计抓好民生等关键领域的用能保障，抓好尖峰时段、极端天气等关键情况的用能保障，全力保障能源安全稳定供应和人民群众温暖过冬。 广州安居集团11月18日发布公告称，将在全市范围内收购满足90平米以下 的存量商品房作为保障房，有意参加的开发商可于11月18日至12月18日期间报名。这一举措意味着广州收购存量商品房作保障房的措施正式从此前的增城等区扩大到全市范围。房源必须满足以下条件：一是资产负债和法律关系清晰；二是已取得竣工联合验收意见书；三是面积在90平方米以下；四是房源权属清晰可交易，不存在查封登记、异议登记等限制，存在抵押等权利限制的，应取得相关权利人书面同意；五是优先选取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目。 2024年11月15日，澳大利亚反倾销委员会发布第2024/093号公告称，应澳大利亚国内企业BlueScopeSteelLimited提交的申请，对进口自中国的热轧钢卷（HotRolledCoilSteel）发起反倾销和反补贴调查。本次调查的产品为所有厚度的热轧卷钢（包括片材），带或不带浮雕图案（通常被称为网纹钢板），无论是否含有合金，未包覆，镀层或涂层（除油涂层外）。钢板产品和扁钢条不在调查范围内。涉案产品的澳大利亚海关编码为7208.10.00.31、7208.25.00.32、7208.26.00.33、7208.27.00.34、7208.36.00.35、7208.37.00.36、7208.38.00.37、7208.39.00.38、7208.40.00.39、7208.53.00.42、7208.54.00.43、7208.90.00.30、7211.14.00.40、7211.19.00.41、7225.30.00.17、7225.40.00.22、7225.40.00.24、7226.91.00.67。本案的倾销调查期为2023年10月1日至2024年9月30日，损害调查期为自2020年10月1日起。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年3月5日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2025年4月22日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。 国家发展改革委政研室副主任李超表示，随着存量政策持续显效，增量政策有效落实，政策组合拳效应不断释放。11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势。目前国家发展改革委正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标。展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。 李超表示，从市场空间看，我国超大规模市场优势明显，还有巨大的市场需求有待释放。以新型城镇化建设为例，我国的整体城镇化率还有很大提升空间，据测算，城镇化率每提高一个百分点，可以拉动万亿规模的新增投资需求和2000多亿的消费需求。此外，节能降碳改造等领域也存在巨大的有效投资需求。数字、绿色等新型消费业态，以及养老、托育等“一老一小”服务消费需求仍然旺盛，产业链堵点卡点有望进一步打通，这些都将不断催生新供给、创造新需求。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城
