亚士创能（603378）公司专题研究
主要内容与关键数据
公司基本信息
- A股总股本: 428.60百万股
- 流通A股股本: 428.60百万股
- A股总市值: 2957.32百万元
- 每股净资产: 3.86元
- 资产负债率: 74.94%
- 一年内最高/最低股价: 10.40/4.75元
财务数据与估值
- 2022年-2026年预测数据
- 营业收入: 3107.70 (2022) → 2778.74 (2024) 百万元
- EBITDA: 497.89 (2022) → 287.31 (2024) 百万元
- 归属母公司净利润: 105.73 (2022) → 181.86 (2026) 百万元
- 市盈率(P/E): 27.97 (2022) → 16.26 (2026)
- 市净率(P/B): 1.71 (2022) → 1.48 (2026)
- 市销率(P/S): 0.95 (2022) → 0.91 (2026)
- EV/EBITDA: 11.67 (2022) → 8.77 (2026)
品牌策略
- 品牌矩阵: 以“亚士”为主品牌，结合多个高端和经济型零售品牌
- 合作: 与全球涂料龙头RPM合作，引入国际顶尖消费者品牌Rust-Oleum
产品与服务体系
- 七位一体: 包括亚士意境漆、亚士乳胶漆、亚士工程涂料零售化产品、亚士防水材料零售化产品、亚士保温节能材料零售化产品、亚士水泥基与石膏基的砂粉与腻子、亚士家居新材料
- 服务体系: 包括焕新与修缮的“7星+”服务体系
渠道策略
- 市代制: 以地级市为业务单位，建立分销、装企、中小B等多渠道
- 目标: 3年内落地300家地级市“市代大商”，10年内布局3000家大零售专卖店
行业前景
- 市场容量: 我国家装建材市场规模超过四万亿，存量需求占比超过60%
- 增长动力: 新建周期触底，存量市场带来新的增长动能
估值与评级
该研报详细介绍了亚士创能通过“大零售”战略，构建多层级品牌矩阵、推出七位一体的产品与服务体系、建立以“市代”为核心的渠道模式，旨在提升市场份额和盈利能力。
