【生猪周报】供应压力继续体现 期价继续呈现下行

综合分析

• 供应端：规模企业出栏加快，养殖户出栏动力增加，市场猪源供应量转入宽松态势。生猪出栏体重增加，大小猪价差回落，大体重猪源供应量增加，供应压力偏宽松。
• 需求端：猪肉表观消费表现尚可，但支撑力度有限，实际消费相对一般，价格仍以偏弱运行为主。
• 期货方面：上周期现价差回归带动盘面反弹，但本周期价重新回落，大方向看，在供应端压力下，期价仍以偏弱运行为主。

交易策略

• 单边：继续以偏空思路对待。
• 套利：观望。
• 期权：远月看跌海鸥期权。

生猪价格

• 全国各地生猪价格整体持续回落，各区域价格下跌幅度不同，供应端压力增加，短期需求无明显改善，价格整体偏弱。

出栏与消费变化

• 出栏情况：本月10日前企业出栏进度偏低，但近期规模企业和养殖户出栏增加。生猪出栏体重增加，肥标价差走弱，大猪出栏压力增加，供应偏宽松。
• 消费状况：生猪表观消费有改善，屠宰量增加，冻品库存略有下降，但鲜销率略有下降，冻品走货略好转，鲜品相对一般，价格下行导致消费疲软。

养殖利润

• 生猪养殖利润继续走弱，自繁自养利润下跌，外购仔猪利润略有改善。饲料价格偏弱，仔猪价格阶段性回落，外购仔猪利润好转。

母猪&仔猪价格

• 仔猪：7公斤和15公斤仔猪价格下跌，补栏放缓。
• 母猪：价格持平或小幅反弹，淘汰母猪与商品猪比价小幅反弹。补栏母猪积极性一般，淘汰母猪动力有限，整体平稳。

能繁母猪存栏情况

• 10月能繁母猪存栏环比增速稳定，各样本口径均有所增加但增速偏慢。补栏积极性不高，淘汰端稳定，受猪价下行和养殖利润走弱影响。

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