汽车行业周报：广州车展开幕，热门车型齐聚

汽车 证券研究报告 2024年11月18日 天风汽车周报：广州车展开幕，热门车型齐聚 广州车展开幕，热门车型齐聚 11月15日至24日，2024（第二十二届）广州国际汽车展览会于中国进出口商品交易会展馆举办。本届车展共有80多个品牌参展，将展出1171台车，其中全球首发新车78台，展车规模以及新能源车占比均创新高。小米SU7Ultra、江汽尊界、比亚迪夏等热门车型齐聚。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 邵将分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙分析师 SAC执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 行业走势图 中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。汽车沪深300 以旧换新政策持续发力，截至11月11日，汽车报废更新补贴申请188.6 万份，置换更新补贴申请超180万份。同时，随着小米SU7上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪DM5.0系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界R7）、极氪7X、小鹏P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、 继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期 风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 15% 9% 3% -3% -9% -15% -21% -27% 2023-112024-032024-072024-1 资料来源：聚源数据 相关报告1《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：小鹏P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录》2024-11-12 2《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：欧盟反补贴关税生效，中欧谈判仍将继续》2024-11-04 3《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：地平线港股上市，国内智驾龙头开启新征程》2024-10-26 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-11-15 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 32.33 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 33.33 19.36 15.54 11.93 601689.SH 拓普集团 51.09 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 39.91 29.36 22.41 17.74 603596.SH 伯特利 48.11 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 32.73 24.80 19.32 15.08 600933.SH 爱柯迪 15.38 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 16.54 14.79 11.92 10.68 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS为天风汽车团队预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.每周聚焦 1.1.广州车展开幕，热门车型齐聚 11月15日至24日，2024（第二十二届）广州国际汽车展览会于中国进出口商品交易会展馆举办。本届车展共有80多个品牌参展，将展出1171台车，其中全球首发新车78台，展车规模以及新能源车占比均创新高。小米SU7Ultra、江汽尊界、比亚迪夏等热门车型齐聚。 表1：广州车展重点车型梳理 车型名称车展动作能源类型新车要点 比亚迪旗下推出的全新中大型MPV，该车已于此前开启盲订，预计售价在30万级，并将于年内上市。新车将搭载第五代DM技术，其由1.5T发动机与电机组成，发动 比亚迪夏亮相混动 方程豹豹8已上市混动 腾势N9-混动 铂智3X亮相纯电 埃安AIONUT-纯电 昊铂HL亮相纯电/混动 奥迪A5L亮相燃油 奔驰纯电G级-纯电 小米SU7Ultra 亮相纯电 量产版 资料来源：搜狐汽车公众号，天风证券研究所 机最大功率115kW，电机最大功率200kW。动力电池容量为20.390kWh，可以为其提供80km的纯电续航。此外新车还将配备云辇-C智能阻尼车身控制系统、DiPilot智能驾驶辅助系统以及DiLink150智能座舱等。 该车已于11月12日正式上市，共推出4款车型，售价区间37.98-40.78万元。方程豹豹8定位中大型SUV，提供6座和7座布局，新车采用2.0TDMO专用插混越野平台，配备带有主动预瞄功能的满配版云辇-P智能液压车身控制系统，豹8同时也是比亚迪集团旗下首次搭载华为乾崑智驾ADS3.0系统的车型。 腾势N9是腾势品牌旗下全新的大型SUV，搭载易三方技术；动力方面，腾势N9将配备2.0T发动机组成的混动系统，发动机最大功率207马力，和一块46.992kWh的电池组，纯电续航里程为165km。 铂智3X（bZ3X）是广汽丰田旗下全新的紧凑型SUV，搭载广汽丰田和Momenta合作研发的L2++同级的端到端智驾，未来售价预计低于20万元，预计于明年初上市。动力方面，该车将搭载最大功率为150千瓦的驱动电机。 埃安AIONUT的定位是一款小型电动车，未来将和比亚迪海豚形成竞争关系，定价将在10万元左右。动力方面，新车电机最大功率为100千瓦。 昊铂HL是昊铂品牌旗下的全新SUV车型，基于全新的平台架构打造，定位中大型SUV。动力方面，昊铂HL或提供纯电与增程双动力系统可选。同时，车辆还将配备“空悬浮”智能化数字底盘，拥有强大的硬件和智能软件支持，可实现“原地漂移”转向。 引入国产的A5L实际上是奥迪A4L的全新换代车型，该车有望成为一汽奥迪首款搭载华为智驾的车型，并预计于2025年年中正式上市。参考海外版本，全新A5汽油车型均搭载2.0TFSI发动机。 奔驰纯电G级已于2024年10月18日正式开启预售，推出G580首发特别版，预售 价为217万元。动力方面，新车采用四独立电机配置，每个电机配备两挡变速箱，最大综合功率输出为432kW（588马力），峰值扭矩为1164N·m。该车的0-100km/h时间为4.9秒，极速为180km/h。其搭载的锂离子电池组容量为122kWh，CLTC续航里程约为571km。 小米SU7Ultra量产版，是小米SU7的高性能版本，官方公布的该车预售价为81.49万元。动力方面，新车配备三个电机，最大功率分别为288千瓦、425千瓦、425千瓦，系统最大功率可达1138千瓦，最大扭矩1770牛·米，0-100km/h加速用时1.98秒，0-200km/h加速用时5.86秒。 2.本周市场 本周（2024/11/11~2024/11/15）A股汽车板块（申万一级行业）-2.46%，表现强于沪深300（-3.29%），在31个申万一级行业中排名第8位。细分板块中，汽车零部件-3.51%、汽车服务-3.18%、摩托车及其他-8.70%、乘用车0.71%、商用车-2.98%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为大地电气(172.72%)，蠡湖股份(32.03%)，上汽集团(28.59%)，潍柴重机(21.06%)，上海物贸(20.92%)；跌幅前五分别为威唐工业(-17.60%)，山子高科(-18.00%)，申华控股(-19.05%)，力帆科技(-20.54%)，金鸿顺(-21.11%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(-3.94%)、比亚迪(-2.65%)、长城汽车(5.40%)、上汽集团(28.59%)、长安汽车(4.10%)、广汽集团(2.57%)、中国重汽(-2.65%)。H股：长城汽车(1.35%)、广汽集团(1.30%)、比亚迪股份(-5.31%)、吉利汽车(-10.58%)。美股：特斯拉(TESLA)(-0.16%)、蔚来(-11.79%)、小鹏汽车(-12.08%)、理想汽车(-3.93%)。 图1：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 2% -2.46% -3.29% 0% -2% -4% -6% -8% 传媒石油石化家用电器 银行综合通信 社会服务 汽车电力设备公用事业沪深300交通运输纺织服饰计算机煤炭 食品饮料基础化工轻工制造医药生物建筑装饰 电子 机械设备 环保建筑材料商贸零售有色金属农林牧渔 钢铁美容护理非银金融国防军工房地产 -10% 资料来源：Wind、天风证券研究所 图2：SW汽车子行业周涨跌图3：本周板块涨跌幅前五个股 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -8.70% -3.51% -2.98% -3.18% 0.71% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 32.03%28.59%21.06%20.92% 172.72% 大地电气 蠡湖股份上汽集团潍柴重机上海物贸威唐工业山子高科申华控股力帆科技 金鸿顺 -17.60%-18.00%-19.05%-20.54%-21.11% 资料来源：Wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所 图4：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 汽车零部件(申万)汽车服务(申万)摩托车及其他(申万) 乘用车(申万)商用车(申万)沪深300 资料来源：Wind、天风证券研究所 3.行业动态 3.1.公司公告 1、一汽解放:关于2024年10月份产销快报的自愿性信息披露公告 11月11日公司公告，2024年10月，一汽解放汽车销量19,484辆。2024年累计销售汽车211,232辆，同比增长0.86%。 2、英搏尔:关于收到客户产品技术开发通知的公告 11月11日公司公告，公司于今日收到亿航智能设备（广州）有限公司下发的产品技术开发通知函，公司将为该客户无人驾驶eVTOL（电动垂直起降航空器）产品开发提供动力电机及控制器产品。本次项目具体销售数量和销售金额将根据最终签署的正式合同为准，预计上述项目对公司本年度的收入及利润暂无重大影响。 3、飞龙股份:关于向境外全资子公司增加投资的公告 11月12日公司公告，为落实海外业务的战略规划布局，增强产品国际销售竞争力，加大业务领域覆盖范围，公司拟以自有资金向境外全资子公司飞龙国际私营有限公司增加投资，总投资金额为6亿元人民币，后续主要用于飞龙国际对龙泰公司投资。本次公司以自有资金对飞龙国际增加投资，符合公司国际化产业发展布局，有助于增强公司持续盈利能力和综合竞争力，推进公司国际化进程，更好地实现公司经营目标。 4、海伦哲:关于股东持股比例达到5%的权益变动提示性公告 11月13日公司公告，基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，上海顶航慧恒企业咨询合伙企业通过集中竞价的方式增持海伦哲股份，截至11月13日，持有海伦哲股份49,745,041股，占公司总股本（剔除回购专用证券账户股份）的比例增加至5.00%。公司目前无控股股东及实际控制人，本次权益变动不会导致公司控制权及公司第一大股东发生变更，不会对公司经营活动产生影响。 5、常青股份:常青股份关于投资设立全资子公司的公告 11月13日公司公告，近日，公司利用自有资金，在安徽省合肥市肥西县设立全资子公司合肥常汇汽车部件有限公司，该子公司已经完成工商注册登记并取得了营业执照，投资金额为3000万元整。本次对外投资短期内不会对公司经营业绩构成