长阳科技（688299）2024年三季报点评
财务概览
- 2024年第三季度：营收10.03亿元，同比增长8.2%；归母净利润0.19亿元，同比下降75.3%；扣非后归母净利润0.05亿元。
主要产品及市场表现
- 反射膜：公司反射膜市占率全球领先，2023年出货1.44亿平方米，同比增长17%，营收9.5亿元，毛利率37.6%。
- CPI膜：公司正在推进CPI膜的研发，该产品主要用于柔性OLED盖板，有望实现国产化。
- 固态电解质基膜：公司独家开发的固态电解质基膜已获得头部客户的小批量订单，适用于硫化物、氧化物和聚合物电解质技术路线，可显著提升电池性能。
市场前景
- 固态电解质基膜：固态电解质基膜是全固态电池的核心材料，单GWh价值量为传统隔膜的6倍。据预测，到2030年，固态电解质基膜市场空间可达374亿元，公司有望占据40%的市场份额，实现约20亿元的净利润。
财务预测与投资建议
- 盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为13.3/17.5/22.1亿元，同比增长6.0%/31.9%/26.2%；归母净利润分别为0.37/2.2/4.0亿元，同增-62%/490%/87%。
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级，现价对应EPS分别为0.13/0.74/1.39元，PE为144、24、13倍。
风险提示
财务数据摘要
- 总市值：5263.80百万元
- 流通市值：5197.43百万元
- 52周最高/最低股价：20.97/7.30元
- 52周最高/最低PE：140.48/29.10
- 52周最高/最低PB：2.52/1.04
- 52周涨幅：21.13%
- 52周换手率：495.72%
主要财务比率
- ROE：从4.38%增长至16.92%
- ROIC：从2.28%增长至10.72%
- 资产负债率：从34.64%上升至50.28%
财务报表摘要
- 营业收入：2023年1253.34百万元，预计2024年1328.08百万元，增长5.96%
- 净利润：2023年95.42百万元，预计2024年36.65百万元，下降61.59%
总结
长阳科技作为反射膜领域的龙头企业，正积极布局固态电解质基膜等新型材料，有望在新能源电池领域实现突破。公司在固态电解质基膜方面已取得头部客户订单，未来发展前景广阔。
