铝、氧化铝、工业硅期权合约解读
1. 合约基本情况
- 合约标的物：
- 铝期货期权：上海期货交易所
- 氧化铝期货期权：上海期货交易所
- 工业硅期货期权：广州期货交易所
- 合约类型：看涨期权、看跌期权
- 交易单位：
- 铝期货期权：1手（5吨）
- 氧化铝期货期权：1手（20吨）
- 工业硅期货期权：1手（5吨）
2. 报价单位与最小变动价位
3. 涨跌停板幅度
- 与期货合约涨跌停板幅度相同，具体数值由交易所另行发布。
4. 合约月份
- 最近两个连续月份合约，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌。
5. 行权价格
- 覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。
6. 行权方式
- 美式：买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；买方可在到期日15:30之前提交行权申请、放弃申请。
7. 交易代码
- 每份期权合约都有一个独特的交易代码，格式为：合约品种-合约月份-C/P-行权价格
8. 挂牌时间
- 铝：2020年8月10日
- 氧化铝：2024年9月2日
- 工业硅：2022年12月23日
9. 挂牌基准价
- 铝：采用二叉树期权定价模型，无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率。
- 氧化铝：同上。
- 工业硅：采用BAW美式期权定价模型，利率取最新的一年期定期存款基准利率，波动率根据工业硅现货历史波动率及现货市场运行特点等因素确定。
10. 交易保证金
- 期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
- 期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-期权合约虚值额的一半
- 期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金的一半
11. 最大下单数与持仓限额
- 铝：每次最大100手，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的期权合约投机持仓限额为10000手。
- 氧化铝：每次最大100手，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的期权合约投机持仓限额为5000手。
- 工业硅：每次最大1000手，限仓额度为3000手。
应用策略
保护性策略
- 策略组成：标的多头 + 买入看跌期权
- 应用场景：保护尾部风险，避免价格大幅下跌带来的损失，同时保留价格上涨的盈利机会。
领口策略
- 策略组成：标的多头 + 买入虚值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权
- 应用场景：锁定止损价格，减少持仓成本，通过买卖虚值看涨期权和看跌期权，限制最大损失与盈利。
总结
以上是对铝、氧化铝、工业硅期权合约的基本介绍，包括合约要素、交易规则以及应用策略。这些信息有助于投资者更好地理解和利用期权市场。
