纺服行业24Q3总结：制造端韧性较强，品牌端待需求回暖

纺织服装行业动态点评

1. 行情回顾

• 2024年1-10月：纺织服装板块/纺织制造/品牌服装/沪深300较年初分别下跌-6.2%/-6.0%/-6.4%/+18.8%。
• 2024年1-10月：涨幅前三名分别是开润股份/特步国际/华利集团，分别上涨50.7%/30.6%/26.9%；跌幅前三名分别是牧高笛/比音勒芬/报喜鸟，分别下跌42.5%/38.1%/28.2%。

2. 2024年三季报综述

• 品牌服饰：2024Q3行业整体承压，净利率受到负杠杆影响。收入同比下滑，毛利率相对稳定；比音勒芬表现较好，实现营收同比增长7.3%。
• 纺织制造：收入和利润同比增长，中游制造表现优于上游。毛利率和收入端改善幅度较大，但净利率表现分化，棉纺织企业承压。

3. 投资建议

• 关注点：1）具备较强抢单能力和产能扩张能力的华利集团和伟星股份；2）具有较好成长潜力的比音勒芬和报喜鸟；3）高分红且业绩相对稳健的海澜之家、富安娜、水星家纺。

4. 风险提示

• 风险因素：消费需求恢复不及预期、出口需求下滑、原料价格波动、汇率波动等。