钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：螺纹库存连续累积，供需矛盾并不突出 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格多数地区震荡下跌 1.3价格：螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格全面下跌，各地价格跌幅在100-260元不等 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅为50-120元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差扩大，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比回升，螺焦比回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-10月粗钢及生铁产量同比分别下降3%和下降4%，10月日均产量环比分别回升2.81%和回升1.85% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：11月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.14%和回升0.12% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量略有回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量基本持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、北方大区回落，南方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量小幅回落，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回落，产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：10月房地产投资、新开工、施工同比降幅扩大，销售、竣工同比降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：10月基建投资（不含电力）增速回升，水利、电力投资、交通运输增速均有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：10月汽车产量、销量同比回升，挖掘机销量增速回升，重卡销量同比继续下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：9月空调、冰箱、彩电产量增速回升，洗衣机产量增速回落，出口增幅涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：本周全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续下降，本周降库15万吨，同比减少133.07万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续增加，本周增库3.1万吨，同比下降86.39万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、北京、广州螺纹库存全面上升，杭州库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周降库8.99万吨，同比减少29.94万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、天津、乐从、成都热卷库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利收窄、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：10月社融存量增速回落，M1降幅收窄，M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.2流动性：10月社融环比同比均明显回落、人民币新增贷款环比同比均回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.3流动性：10月企业中长期贷款同比环比均回落，住户中长期贷款环比回落同比回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1交易数据：本周螺纹成交、持仓、沉淀资金均小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 热卷方面，本周热卷产量环比回落3.01万吨至308.51万吨，同比增加0.07万吨；社库环比回落10.78万吨至242.75万吨，同比减少22.31万吨；厂库环比回升1.79万吨至79.54万吨，同比减少7.63万吨。本周热卷表观消费量环比回落1.51万吨至317.5万吨，同比增加5.54万吨。热卷产量回落，库存持续下降，表需小幅回落，数据表现一般。据海关统计，10月我家电整体出口量3.88亿台、同比增长24.5%、增速环比上个月提升16.6个百分点。产业在线披露的11、12月空调出口排产高增，冰洗出口排产稳健增长。板材下游制造业维持韧性，汽车销量表现亮眼，家电排产超季节性提升，热卷市场库存也处于低位。预计短期热卷盘面震荡整理运行。 铁矿石：供需矛盾变化不大，铁矿石价格弱势运行 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面有所下跌，主力合约i2501收盘于736元/吨，全周下跌40元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差: PB粉基差扩大、卡粉基差收窄、超特粉基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差收窄、5-9价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿、球团、块矿价格均有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差、高中品矿价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量小幅回落，澳巴发运量环比下降28.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比回落1.29% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：RIO、VALE发运量下降，BHP、FMG发运量增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加64.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：10月中国铁矿石进口量10383.8万吨，环比减少29.4万吨，同比增加445.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所回升，内矿库存小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比回落0.21%，产能利用率环比增加0.71% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加1.88万吨，10月统计局口径生铁产量7026万吨，环比增加1.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加11.3万吨，港口日均成交量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团入炉、块矿入炉配比回升，进口矿日耗回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加11万吨，贸易矿库环比增加28.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比回落39.39万吨，巴西矿库存环比增加7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比回落26.51万吨，球团库存环比增加5.4万吨，粗粉库存环比增加64.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降76.78万吨，进口矿库消比30.91 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润有所减少，短流程钢厂平电亏损扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格略有下跌，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石总结：供需矛盾变化不大，铁矿石价格弱势运行 总结 供应端，全球发运量小幅回落，澳洲发运量继续增加，巴西发运量周期性回落，非主流国象发运量有所降低，其中印度、毛里塔尼亚发货降低。澳洲发运量1947.6万吨，环比增加106.6万吨，其中澳洲发往中国的量1580.3万吨，环比增加62.9万吨。巴西发运量696.5万吨，环比减少135.5万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少70万吨至662.8万吨，BHP发运量环比增加13.1万吨至631.7万吨，FMG发运量环比增加125.9万吨至392.8万吨，VALE发运量环比减少92.4万吨至543.9万吨。47港到港量2490.3万吨，环比增加138.4万吨。国产矿方面，内矿的产能利用率、铁精粉产量均有所增加。 需求端，本周共新增4座高炉复产，7座高炉检修，虽然高炉开工率环比下降0.21%，但个别钢厂高炉生产不顺的原因得以解决，叠加复产主要为大高炉的因素，铁水产量却有增加。铁水产量环比增加1.88万吨至235.94万吨。近期铁水产量预计见顶后小幅波动。进口矿日耗环比增加2.93万吨至292.89万吨、疏港量环比增加11.3万吨至325.66万吨，港口现货日均成交量环比下降至109.7万吨。 库存端，全国47港口进口铁矿库存为15860.51万吨，环比增加6.45万吨，在港船舶数105条，环比下降4条。247家钢厂进口矿总库存环比下降76.78万吨，主要由于部分大型钢厂海漂发货减少。 综合来看，供应端，发运量小幅波动，到港量有所回升，内矿生产稳中有增。需求端，虽然高炉开工率有所下降，但铁水产量、进口矿日耗、疏港量均有所增加。钢厂盈利率有所下降，预计铁水产量下周小幅下降。港口库存小幅累库，钢厂仍以刚需补库为主，进口矿库存有所下降。近期铁矿石供需基本面矛盾变化不大，预计短期铁矿石盘面仍将呈现震荡整理走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金