贵金属周报：降息放缓预期强化 金银大幅下挫

核心观点及策略

• 上周贵金属价格持续回调，COMEX期金主力合约周度跌幅4.6%，创三年最大单周跌幅，较前期历史高点降幅近10%。主要原因是美国通胀数据超预期，降息预期放缓，美元指数走强至107创近一年新高，10年期美债收益率也升至4.5%。
• 美国通胀数据反弹风险增加，10月CPI同比上涨2.6%，PPI全线回升，市场关注美联储放缓降息甚至重启加息的可能性。CME“美联储观察工具”显示，12月降息25个基点的预期概率从80%下降至约50%。
• 美联储主席鲍威尔表示无需“急于”降息，通胀将继续向2%目标下降，但可能出现“颠簸”。欧洲央行维持一贯立场，未承诺特定利率路径，预计12月将再次降息。
• 维持金银处于阶段性调整的观点，调整时间和空间可能更长更大。金价近日跌势趋缓，短期止跌反弹可能性较大，关注2550美元/盎司一线的技术性支撑。可待反弹后逢高沽空。

操作建议

• 等待逢高沽空

风险因素

• 美国经济数据超预期走弱

重要数据信息

• 美国10月CPI同比上涨2.6%，首次同比加速；核心CPI同比上涨3.3%。
• 美国10月PPI环比增长0.2%，同比增长2.4%。
• 美国上周初请失业金人数降至21.7万人，为6个月最低。
• 欧元区第三季度GDP同比升0.9%，环比升0.4%。
• 欧元区9月工业产出环比降2%，同比降2.8%。
• 欧元区11月ZEW经济景气指数12.5，德国11月ZEW经济景气指数7.4。

相关数据图表

• 提供了美联储资产负债表规模、美元指数与欧元兑美元走势等图表。