公司签约华为具身智能项目，加码机器人赛道

公司基本信息

• 公司名称：拓斯达
• 产业别：机械设备
• A股价（2024/11/15）：22.82元
• 深证成指（2024/11/15）：10748.97点
• 总发行股数：451.72百万股
• A股数：312.44百万股
• A市值：71.30亿元
• 主要股东：吴丰礼（34.04%）
• 每股净值：6.03元
• 股价/账面净值：3.78

近期业绩

• 股价涨跌：

  • 一个月：85.5%
  • 三个月：95.0%
  • 一年：47.9%

• 净利润（RMB百万元）：

  • 2022年：160
  • 2023年：88
  • 2024F：3
  • 2025F：88
  • 2026F：216

• 每股盈余（RMB元）：

  • 2022年：0.37
  • 2023年：0.21
  • 2024F：0.01
  • 2025F：0.21
  • 2026F：0.51

• 市盈率（P/E）：

  • 2024F：3625.11
  • 2025F：109.57
  • 2026F：44.87

产品组合

• 智能能源及环境管理系统：62.1%
• 工业机器人及自动化应用系统：18.5%
• 注塑机、配套设备：13.7%
• 数控机床：5.2%

重大事件

• 11月15日，公司与华为签署合作，将共同开展应用场景的合作。
• 公司与华为已有多年合作历史，包括2018年的SAP上云项目及2024年的华为全联接大会展示。

行业前景

• 与华为合作：华为着重建设具身智能生态，公司有望切入其供应链。
• 业务调整：公司正调整业务结构，未来有望改善业绩。

盈利预测及投资建议

• 2024-2026年净利润预测：
  • 2024年：0.03亿元
  • 2025年：0.88亿元
  • 2026年：2.2亿元
• 目标价：27元
• 投资建议：给予“买进”的投资建议。

风险提示

• 价格战激烈
• 与华为合作不及预期
• 产能爬升不及预期

财务数据摘要

合并损益表

项目	2022	2023	2024F	2025F	2026F
营业收入	4984	4553	3296	2538	2585
营业利润	192	127	11	113	261

合并资产负债表

项目	2022	2023	2024F	2025F	2026F
货币资金	1057	1247	1006	1154	1442
应收账款	2010	2132	1599	2079	2702
存货	1246	699	636	700	770
负债及股东权益合计	6652