非农数据不及预期 金价冲高回落

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES商品周报 东兴证券股份有限公司证券研究报告 非农数据不及预期 金价冲高回落 2017年01月10日 商品周报 动态报告 核心观点 黄金稳步上涨，沪金沪银小幅震荡  与美联储议息会议显示的信息和市场预期出现冲突有关，本周美元指数小幅上涨后走低，美元回落，成为本周黄金上涨的最大助力，但美国三个股指本周大升，延续特朗普行情。  美国2016年非农就业数据公布，市场对经济预期回调，尽管黄金已连续两周上涨，但本周五表现出回调，上涨动力不足，预期黄金市场短期将迎来一波震荡的时间。 基本金属小幅回调，黑色系继续下行  在能源价格上涨的带动下，本周基本金属逆转上周下跌趋势，小幅回调上升。伦铜本周库存小幅下降，支持铜价上涨；沪铜本周震荡下行，春节期间下游开工转淡，供需两方均为淡季，价格持续上涨动能有限维持震荡趋势。  黑色系金属延续上周跌势，本周冲高回落，总体下跌。供给方，随去产能持续深入进行，钢铁大市唐山经济工作会议确定了2017年去产能目标任务；需求方，年前资金紧张，钢材处于需求淡季，加上十一之后中国进入新一轮房地产调整周期，对黑色系金属需求逐渐下降。 国际油价延续高位震荡态势  市场持续关注欧佩克和非欧佩克联合减产，沙特已开始履行减产协议， 谭凇 宏观经济分析师 执业证书编号：S1480510120016 010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 联系人： 汤黎明 15201409467 tang_lm@dxzq.net.cn 陈巧巧 010-66555181 chen_qq@dxzq.net.cn 美指震荡走强，金价先涨后降 资料来源：wind 相关研究报告 1． 美经济复苏放缓 金价企稳回升 2016.01.02 2． 特朗普行情继续 黄金低位震荡 2016.12.26 100.00100.50101.00101.50102.00102.50103.00103.501,130.001,140.001,150.001,160.001,170.001,180.001,190.00COMEX黄金 美元指数 并通过上调价格抵消减产的影响以追求经济效益最大化。  周四美国能源信息署公布的数据显示，上周美国原油库存减少，但汽油和精炼油库存猛增。 一周要闻  央行公布12月外储数据：中国12月外汇储备30105.2亿美元，环比下滑411亿美元，为连续第6月下滑，但仍处于3万亿美元上方。  央行召开2017年工作会议：相较于2016年的重点工作任务，2017年的工作计划中明确提出保持货币政策稳健中性、继续做好供给侧结构性改革金融服务工作、切实防范化解金融风险等任务。  外管局发布2017年工作会议规划纪要：2017年外汇管理重点工作，包括继续推进简政放权和重点领域改革、加大对外汇违规违法行为的检查力度和惩处强度，提升跨境资金流动监控、保障外汇储备安全等等。  美联储12月FOMC会议纪要：FOMC委员强调了未来财政及其他经济政策的实施时机、规模及构成上存在可观的不确定性；预计未来两年失业率将低于更长期限的正常水平；基本同意将继续密切关注通胀、全球经济与金融走向。 东兴证券商品周报 非农数据不及预期 金价冲高回落 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1．核心观点.................................................................................................................................................................................................. 5 1.1黄金稳步上涨，沪金沪银小幅震荡 ............................................................................................................................................. 5 1.2基本金属小幅回调，黑色系继续下行 ......................................................................................................................................... 6 1.3国际油价延续高位震荡态势 ......................................................................................................................................................... 9 1.4农产品普遍下行 ........................................................................................................................................................................... 11 1.5化工品全线下跌，淡季特征较为明显 .......................................................................................................................................13 2.期货新闻：中国外储连续6月下滑，美国经济预期存在上行风险 ..................................................................................................15 3.大宗商品价格全览...................................................................................................................................................................................17 3.1贵金属：贵金属全线上涨 ...........................................................................................................................................................17 3.2基本金属：本周基本金属期价回调上升，黑色系继续下跌 ...................................................................................................18 3.3能源：国际油价延续高位震荡态势 ...........................................................................................................................................19 3.4农副产品：本周主要农产品品种内盘普遍下跌，外盘上行 ...................................................................................................20 3.5化工品：本周能源化工品全线下跌，淡季特征明显 ...............................................................................................................21 表格目录 表1：黄金稳步上涨，沪金沪银小幅震荡（2017.01.02 - 2017.01.08）............................................................................................. 5 表2：基本金属小幅回调，黑色系继续下行（2017.01.02-2017.01.08） ........................................................................................... 6 表 3：原油价格延续震荡格局（2017.01.02-2017.01.08） .................................................................................................................. 9 表 4：内盘普跌，外盘普涨（2017.01.02-2017.01.08） .................................................................................................................... 11 表 5：化工品全线下跌（2017.01.02-2017.01.08） ............................................................................................................................13 表6：政策动向整理（2017. 01.02-2017.01.08） ................................................................................................................................15 插图目录 图1：SHFE黄金、白银小幅震荡（元/克；元/千克）.........................................................................................................................17 图2：COMEX黄金、白银稳步回升（美元/盎司）..............................................................................................................................17 图3：SPDR黄金ETF现货持有量持续下调（吨）.............................................................................................................................17 图4：美元指数（COMEX活跃合约）下跌，黄金期价（美元/盎司）上涨.............