北交所策略专题报告：航展带动低空经济发展，北交所军工/低空/商业航天相关有15家

北交所策略专题报告 2024年11月17日 北交所研究团队 航展带动低空经济发展，北交所军工/低空/商业航天相关有15家 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 《中标LED球幕显示设备2992.80万元订单，2024Q1-3营收同比+61%—北交所信息更新》-2024.11.16 《印尼基地投产、摩洛哥项目开工，Q1-3实现归母净利润6.71亿元—北交所信息更新》-2024.11.15 《围绕特种橡塑材料及制品构建产业链，2024Q1-Q3营收-0.52%—北交所信息更新》-2024.11.14 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 珠海航展开幕小鹏汇天首飞，威贸电子获控制台与充电系统线束组件定点 第十五届中国国际航空航天博览会在2024年11月12日至17日在珠海举办。民用装备方面，低空经济是本次珠海航展的热点之一。本次航展上，作为低空经济代表企业，小鹏汇天在开幕首日进行了分体式飞行汽车“陆地航母”全球首次公开飞行，现场首次展示了陆行“母舰”和飞行器自动分离结合的全过程。现阶段北交所内军工/低空经济/商业航天相关的标的共有15家，截至2024年11月15 日总市值达到486.67亿元。从业务来看，标的涉及的产品涵盖碳纤维原丝、卫星用连接器、航空信息化、地理信息等方面。其中威贸电子获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点。根据公告，小鹏汇天的飞行汽车涉及到陆行体和飞行体两部分，陆行体的线束产品以汽车的标准为主，而飞行体的线束还要满足航空级别的要求，产品标准和研发要求也更高。威贸电子在产品研发阶段组织核心研发团队与客户进行了长时间的反复沟通，配合客户的需求进行了一系列的研发。 本周科技新产业市值整体上升，涨跌幅中值-0.76% 本周北交所科技新产业141家企业中64家上涨，区间涨跌幅中值为-0.76%，大地电气+172.72%、武汉蓝电+62.78%、纳科诺尔+53.38%、灵鸽科技+48.43%、三友科技+44.89%位列涨幅前五。141家企业的市盈率中值由42.0X升至44.9X，市值整体上升，总市值由3669.73亿元上升至3713.65亿元，市值中值由19.34 亿元升至20.75亿元。本周前十大涨幅标的分别是大地电气、武汉蓝电、纳科诺尔、灵鸽科技、三友科技、海达尔、力佳科技、美登科技、视声智能、立方控股。 本周四大产业市盈率TTM中值上升，信息技术产业+20% 智能制造产业的市盈率TTM中值由42.3X提升至45.2X，纳科诺尔+53.38%、灵鸽科技+48.43%、三友科技+44.89%分列市值涨跌幅前三。电子产业的市盈率TTM中值由48.1X升至48.2X，武汉蓝电+62.78%、力佳科技+42.85%、视声智能 +35.94%分列市值涨跌幅前三。汽车产业的市盈率TTM中值由29.8X升至33.1X，大地电气+172.72%、易实精密+11.00%、同心传动+9.00%分列市值涨跌幅前三。信息技术产业的市盈率TTM中值由39.6X升至47.6X，美登科技+38.28%、立方控股+34.98%、广脉科技+23.05%分列市值涨跌幅前三。 公告：威贸电子参与小鹏汇天，基康仪器获供货类（仪器仪表）AAA级评价威贸电子：小鹏汇天的飞行汽车涉及到陆行体和飞行体两部分，陆行体的线束产 品以汽车的标准为主，而飞行体的线束还要满足航空级别的要求，公司在产品研发阶段组织核心研发团队与客户进行了长时间的反复沟通，配合客户的需求进行了一系列的研发。基康仪器：公司获得中国水利工程协会颁发的2024年度水利建设市场主体信用评价公告等级为供货类（仪器仪表）AAA级，有效期为三年。海能技术：全资孙公司收到《发明专利证书》两项：固相萃取柱密封装置及固相萃取仪、门锁装置及具有其的微波消解炉。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、珠海航展开幕小鹏汇天首飞，威贸电子获其线束组件定点3 2、总量：本周科技新产业市值整体上升，涨跌幅中值-0.76%6 3、行业：本周四大产业市盈率TTM中值上升，信息技术+20%8 4、公告：威贸电子参与小鹏汇天，基康仪器获AAA级评价10 5、风险提示11 图表目录 图1：本次中国航展单独设立低空经济馆3 图2：歼-15T落地珠海3 图3：红旗-19地空导弹武器系统首次展出3 图4：小鹏汇天“陆地航母”珠海航展全球公开首飞现场4 图5：威贸电子2024前三季度营业收入同比增长8.11%，归母净利润同比增长7.20%5 图6：北交所科技新产业141家企业中64家上涨，区间涨跌幅中值为-0.76%6 图7：141家企业的市盈率中值由42.0X升至44.9X6 图8：141家企业总市值由3669.73亿元上升至3713.65亿元（单位：家）7 图9：北交所智能制造产业PETTM中值提升至45.2X8 图10：纳科诺尔等市值涨跌幅居前8 图11：北交所电子产业企业市盈率TTM中值升至48.2X8 图12：武汉蓝电等市值涨跌幅居前8 图13：北交所汽车产业企业市盈率TTM升至33.1X9 图14：大地电气等市值涨幅居前9 图15：北交所信息技术产业市盈率TTM中值升至47.6X9 图16：美登科技等市值涨幅居前9 表1：现阶段北交所内军工/低空经济/商业航天相关的标的共有15家，总市值达到486.67亿元4 表2：大地电气、武汉蓝电、纳科诺尔等本周涨幅居前7 1、珠海航展开幕小鹏汇天首飞，威贸电子获其线束组件定点 第十五届中国国际航空航天博览会在2024年11月12日至17日在珠海举办， 此次航展预计有来自47个国家和地区的1022家企业参展，其中境外展商比上届航展增长了104%，俄罗斯、法国、美国、沙特、意大利等国将以展团形式参展。 本届航展设立了低空经济馆、商用飞机产业馆、民用航空产业展区、商业航天展区、新材料及应用展区、成果转化展区、省市展团展区等七大主题展区，8号馆设为低空经济馆。 图1：本次中国航展单独设立低空经济馆 资料来源：封面新闻 军工装备方面，本届珠海航展展出了歼-15T等作战飞机，以及红旗-19地空导弹等新型装备。 图2：歼-15T落地珠海图3：红旗-19地空导弹武器系统首次展出 资料来源：央视网资料来源：央视新闻 民用装备方面，低空经济是本次珠海航展的热点之一。 低空经济是以低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。低空经济从产业链维度看：包括低空飞行器制造、低空运营服务、低空基础设施与配套保障等方向。从飞行器维度看：包括无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）和直升机、小型固定翼飞机等产品。 本次航展上，作为低空经济代表企业，小鹏汇天在开幕首日进行了分体式飞行汽车“陆地航母”全球首次公开飞行，小鹏汇天创始人赵德力在现场首次展示了陆行“母舰”和飞行器自动分离结合的全过程，向世界展示了中国企业在低空经济领域的能力与潜力，同时也为未来飞行汽车的使用提供了新的想象空间。 图4：小鹏汇天“陆地航母”珠海航展全球公开首飞现场 资料来源：小鹏汽车官网 现阶段北交所内军工/低空经济/商业航天相关的标的共有15家，截至2024年11 月15日总市值达到486.67亿元。从业务来看，标的涉及的产品涵盖碳纤维原丝、卫星用连接器、航空信息化、地理信息等方面。 总市值/亿元 2024Q1-3归母净利同比增长 证券代码 名称 公告标题 PETTM 润/万元 /% 表1：现阶段北交所内军工/低空经济/商业航天相关的标的共有15家，总市值达到486.67亿元 836077.BJ吉林碳谷碳纤维原丝78.982,050.648,053.09-73.86 835640.BJ富士达射频同轴连接器、射频同轴电缆组件68.58107.333,599.22-69.57 833394.BJ民士达芳纶纸及其衍生产品35.3940.027,073.9010.66 836247.BJ华密新材特种混炼胶、橡胶减震制品和橡胶密封件34.8882.653,161.51-23.44 831961.BJ创远信科卫星通信测试仪器设备34.27218.03191.66-90.31 民用航空信息化领域，智慧航空公司系列产 834415.BJ恒拓开源 品和智慧机场系列产品 31.22163.051,016.93-8.43 873576.BJ天力复合卫星用过渡接头28.3845.434,435.18-37.29 总市值/亿元 2024Q1-3归母净利同比增长 证券代码 名称 公告标题 PETTM 润/万元 /% 832885.BJ星辰科技高端伺服系统、智能控制系统27.50162.031,211.4453.86 837006.BJ晟楠科技军用电源相关产品26.7681.631,262.22-63.79 920008.BJ成电光信新型航电系统研究FC网络数据解决方案26.5553.663,116.9716.59 833346.BJ威贸电子电子线束、注塑产品23.6657.623,060.017.20 830839.BJ万通液压机械装备用油缸22.2322.907,554.9230.71 430564.BJ天润科技地图编制等测绘及地理信息产业17.46-1,907.47-1,496.13-80.36 873169.BJ七丰精工紧固件15.44169.76789.34-57.18 871642.BJ通易航天军用特种航空制品以及聚氨酯等新材料15.35-281.51-1,310.58-251.05 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2024年11月15日） 其中威贸电子获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点。根据威贸电子公告，小鹏汇天的飞行汽车涉及到陆行体和飞行体两部分，陆行体的线束产品以汽车的标准为主，而飞行体的线束还要满足航空级别的要求，产品标准和研发要求也更高。公司在产品研发阶段组织核心研发团队与客户进行了长时间的反复沟通，配合客户的需求进行了一系列的研发。 威贸电子在2024前三季度实现营业收入1.88亿元同比增长8.11%，归母净利润3,060.01万元同比增长7.20%，毛利率为30.50%，同比增长0.55pcts。净利率为16.35%。 图5：威贸电子2024前三季度营业收入同比增长8.11%，归母净利润同比增长7.20% 数据来源：Wind、开源证券研究所 2、总量：本周科技新产业市值整体上升，涨跌幅中值-0.76% 从周度涨跌幅数据来看，2024年11月11日至11月15日，北交所科技新产业 141家企业中64家上涨，区间涨跌幅中值为-0.76%，大地电气+172.72%、武汉蓝电 +62.78%、纳科诺尔+53.38%、灵鸽科技+48.43%、三友科技+44.89%位列涨幅前五。 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.38%、-3.29%、-3.78%、 -3.36%。 图6：北交所科技新产业141家企业中64家上涨，区间涨跌幅中值为-0.76% 北交所科技产业北证50 沪深300 创业板指 科创50 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% 近一周涨跌幅 数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至2024年11月15日 2024年11月11日至11月15日，141家企业的市盈率中值由42.0X升至44.9X。从分布区间来看，20~30X区间内的企业数量降至25家。 图7：141家企业的市盈率中值由42.0X升至44.9X 35 30 25 20 15 10 5 0 <0X0~20X20~30X30~50X50~100X>100X 11.08市盈率11.15市盈率 数据来源：Wind、开源