周度评估及策略推荐
国际市场方面，美棉价格大幅下跌，主要受美元走强、出口销售报告不佳以及市场情绪低迷影响。截至11月16日，ICE3月棉花期货合约收盘价报68.93美分/磅，下跌5.86%。USDA出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增3.53万吨，较前一周减少33%。巴西方面，2024/25年度棉花产量预估为370.41万吨，同比增加0.1%，种植面积预估为200.78万公顷，同比增加3.3%。
国内市场方面，郑棉价格震荡下跌，截至11月16日，郑棉1月合约收盘价报13955元/吨，下跌1.59%。全国棉花采摘接近尾声，籽棉收购量环比下降43.7%，新疆收购量环比下降43.8%。籽棉平均收购价为6.4元/公斤，同比下跌14.3%，环比上涨0.2%。
观点及策略方面，美棉出口矛盾加剧，2024/25年度出口目标持续下调，但签约进度远落后于往年同期，供需平衡表可能进一步恶化。国内市场供应充裕，新棉上市量大幅增加，新疆棉花总产量再度上调。下游纺织企业旺季结束，新增订单减少，纺纱利润缩减，部分中小纺企累库，开机率环比下滑。短期生产成本线以上面临较大套保压力，中长期宏观因素对棉价影响力逐步增加。
基本面评估
10月全球产量及消费预估较9月小幅上调，库存预估变化不大。国内供需关系重点看需求，新棉上市进入累库阶段，棉花总库存同比增加，纱线和坯布库存边际好转。
交易策略建议
短期在生产成本线以上面临较大套保压力，中长期需关注宏观因素变动对棉价的影响。
关键数据
- ICE3月棉花期货合约收盘价：68.93美分/磅（下跌5.86%）
- 美国当前市场年度棉花出口销售净增：3.53万吨（环比下降33%）
- 巴西2024/25年度棉花产量预估：370.41万吨（同比增加0.1%）
- 巴西2024/25年度棉花种植面积预估：200.78万公顷（同比增加3.3%）
- 郑棉1月合约收盘价：13955元/吨（下跌1.59%）
- 全国籽棉平均收购价：6.4元/公斤（同比下跌14.3%，环比上涨0.2%）
- 全国籽棉收购量：152.4万吨（环比下降43.7%）
- 新疆籽棉收购量：151.6万吨（环比下降43.8%）
