电力设备行业周报：光伏出口退税率得到下调，广东福建海风持续推进

电力设备 光伏出口退税率得到下调，广东福建海风持续推进 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：光伏出口退税率由13%下调至9%，中国电建启动3GWHJT组件招标。11月15日财政部税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》计划将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，自2024年12月1日起实施。随着 证券研究报告|行业周报 2024年11月17日 增持（维持） 行业走势 本次退税率的下调，有望对这部分的恶性竞争带来缓解，利好在海外有渠道壁垒、有品牌认电力设备沪深300 知度、有技术优势和自主知识产权保护的企业进一步巩固海外市场。11月13日，中国电建集团公布2025年度光伏组件框采招标公告，组件、逆变器招标规模各为51GW，其中包括3GWN型HJT单晶硅组件。本轮启动的3GWHJT的招采也是侧面说明HJT产品当下在业主方依旧认可，是国内地面电站装机的主流技术路径之一。从当前去看，BC、topcon3.0、HJT在效率上各有优劣，短期内有望百花齐放。随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我 们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通 威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 风电&电网：三峡阳江青洲七海上风电项目招标，福建启动5个场址2.4GW海上风电项目竞配。11月14日，中国三峡集团电子采购平台发布《三峡阳江青洲七海上风电场项目EPC总承包工程塔筒及配套附件采购项目招标公告》。青洲七工程规划装机为1000MW，此次招标范围规划装机500MW，拟建设22台13.6MW风电机组和17台12MW风电机组。此次招标39套风电机组的塔筒，要求2025年3月20日前不少于22台套塔筒具备发货条件，2025 年5月30日前完成供货。11月15日，福建省发展和改革委员会发布福建省2024年海上 风电市场化竞争配置公告；公告显示，福建省2024年海上风电市场化竞争配置项目包括漳州诏安A-1区30万千瓦、漳州诏安A-2区35万千瓦、漳州诏安A-3区35万千瓦、福鼎B-1区70万千瓦、福鼎B-2区70万千瓦等5个场址，共240万千瓦。此次福建海风为第二轮竞配，叠加福建第一轮海风2GW竞配，福建已累计竞配4.4GW海风项目。风电板块，建议 关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-112024-032024-072024-11 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008 邮箱：yangfanyi@gszq.com 重工，主机：金风科技、明阳智能、运达股份，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份等， 叶片：时代新材等。电网建议关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。 氢能：重塑能源通过港交所上市聆讯。据氢云链，11月14日，港交所文件披露，上海重塑能源集团股份有限公司已成功通过上市聆讯。这是继国富氢能于2024年10月25日通过港 交所聆讯后，国内又一知名氢能企业通过聆讯。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年11月W1储能系统项目投标均价约0.495-0.87元/Wh。均价：11月W1EPC投标报价区间为0.841元/Wh-1.71元/Wh，储能系统投标报价区间为0.495元/Wh-0.87元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：本周，欣界能源于发布会上展示了其在固态电池领域的技术成果。目前，欣界能源固态电池单体能源密度已达到480Wh/kg，温域为-40℃至150℃，并已应用于亿航智能的无人驾驶载人航空器系统EH216-S，实现了48分10秒的续航时长。该飞行测试标志着全球 首个无人驾驶载人电动垂直起降航空器（eVTOL）完成固态电池飞行测试。2023年9月，亿航智能对欣界能源进行战略投资并共同研发适用于eVTOL航空器的高能量固态电池。而用于无人机测试的固态电池采用采用金属锂作为负极，氧化物陶瓷作为电解质。从产能方面，欣界能源2023年建成全国首条200MWh锂金属固态电池产线，2024年开始启动5GWh量产线分期建设。后续公司表示将持续推动锂金属固态电池在eVTOL、无人机及消费电子领域的规模化应用，并有望在2025年增加EH216-S的续航时间至60分钟。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 相关研究 1、《电力设备：特高压2025年有望加速，协会发布 调整铜箔价格倡议书》2024-11-10 2、《电力设备：头部组件厂相继发布高效组件产品，新能源车企公布10月交付量》2024-11-03 3、《电力设备：组件均价开始提升响应行业协会呼吁海风迎来边际改善》2024-10-27 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 14.78 6.93 4.21 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.34 0.81 1.05 20.10 25.43 10.67 8.25 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.06 14.90 12.34 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 18.21 14.57 12.48 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.89 17.49 25.30 22.10 17.84 15.18 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网5 2.1.3氢能&储能6 2.2新能源汽车7 三、光伏产业链价格动态8 四、一周重要新闻9 4.1新闻概览9 4.2行业资讯10 4.3公司新闻12 图表目录 图表1：2024年11月11日-11月15日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）6 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）6 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）7 图表7：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-11-138 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）11月11日-11月15日下跌3.3%，今年以来累计涨幅为10.9%。 图表1：2024年11月11日-11月15日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 传石银家通汽消轻电交电煤纺计基食电建医机商建有钢综农综非房国媒油行电信车费工力通力炭织算础品子筑药械贸材色铁合林合银地防 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 非综银家通汽电交计有国建电电石煤传机钢房基商建消食轻农纺医综银合行电信车子通算色防筑力力油炭媒械铁地础贸材费品工林织药合 石者制及运设 服机化饮 零金牧金行产军 行金运机金军及设石 产化零者饮制牧服 化服造公输备 装工料 售属渔融金工 金融输属工公备化 工售服料造渔装 务用及 事新 业能源 融融用及务事新 业能源 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年11月11日-11月15日光伏设备（申万）下跌3.70%；风电设备（申万）下跌-6.53%；电池（申万）上涨1.27%；电网设备（申万）下跌2.13%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/11/11-2024/11/15子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） -3.70% 风电设备（申万） -6.53% 电池（申万） 1.27% 电网设备（申万） -2.13% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 光伏出口退税率由13%下调至9%，优化海外竞争格局，规避海外恶性竞争。11月15 日财政部税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》计划将部分成品油、光伏、电 池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，自2024年12月1日起实施。今年以来光伏行业整体内卷激烈，10月18日，中国光伏行业协会呼吁行业不要低于成本价中标，并提出了国内组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W。当下国内光伏组件报价整体内卷得到缓解。本次出口退税率的调整有望对国内光伏企业在海外市场的恶意竞争带来边际改善。过去得益于出口退税的影响，部分企业依靠出口退税提高盈利并维持现金流，提高资金使用率。随着本次退税率的下调，有望对这部分的恶性竞争带来缓解，利好在海外有渠道壁垒、有品牌认知度、有技术优势和自主知识产权保护的企业进一步巩固海外市场。 中国电建启动3GWHJT组件招标，HJT需求有望进一步打开。11月13日，中国电建集团公布2025年度光伏组件框采招标公告，组件、逆变器招标规模各为51GW，其中包括3GWN型HJT单晶硅组件。本轮启动的3GWHJT的招采也是侧面说明HJT产品当 下在业主方依旧认可，是国内地面电站装机的主流技术路径之一。新技术是光伏产业链永恒的方向，新技术的迭代是催化产能出清的另外一个核心角度，具备自主知识产权，在专利上有所保护，叠加更高的产品效率，是企业规避同质化竞争的核心方向。从当前去看，BC、topcon3.0、HJT在效率上各有优劣，短期内有望百花齐放。 随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 2.1.2风电&电网 三峡阳江青洲七海上风电项目招标。11月14日，中国三峡集团电子采购平台发布《三峡阳江青洲七海上风电场项目EPC总承包工程塔筒及配套附件采购项目招标公告》。青 洲七项目场址水深范围45m-53m，中心离岸距离约70km。青洲七风场风电机组发出电能通过66kV集电海底电缆接入青洲�、七海上风电场共建的海上换流站，升压换流后通过1回2根±500kV海底直流电缆接入陆上集控中心。青洲七工程规划装机为1000MW，场址涉海面积约165km2，此次招标范围规划装机500MW，拟建设22台13.6MW风电机组和17台12MW风电机组。此次招标39套风电机组的塔筒，要求2025年3月20 日前不少于22台套塔筒具备发货条件，2025年5月30日前完成供货。 福建启动5个场址2.4GW海上风电项目竞配。11月15日，福建省发展和改革委员会发布福建省2024年海上风电市场化竞争配置公告；公告显示，福建省2024年海上风电 市场化竞争配置项目包括漳州诏安A-1区30万千瓦、漳州诏安A