建筑行业第373期周报：重点关注市值管理和一带一路的央国企

核心观点

• 国企改革与政策支持：国家及地方政府持续推进国企改革，完善考核评价制度，并鼓励并购重组以提升上市公司质量。上海市政府同意支持上市公司并购重组行动方案，上海建筑国企PB/股息率较低，具有投资价值。
• 一带一路发展：中国持续推进一带一路建设，在秘鲁等地区开展基础设施建设，中欧班列通达范围扩大。一带一路相关企业PB/股息率较低，具有投资价值。
• 房地产市场政策：财政部、税务局、住建部发布政策，通过减征契税、扩大城中村改造政策支持范围等方式稳定房地产市场。地产链相关企业PB/股息率较低，具有投资价值。
• 基建投资：财政政策将落地催化基建投资，改善基建企业现金流和应收款质量，提升未来业绩。基建央国企估值低、配置低、业绩预期低，具有弹性。

关键数据

• 新签订单：建筑央企新签订单增速较快，但部分企业单季度订单有所下降。
• 业绩：部分建筑央企前三季度业绩不及预期，但经营现金流有所改善。
• 估值：建筑央企PB/PE较低，具有估值优势。

研究结论

• 推荐主题：推荐财政化债基建、地产链、能源电力、顺周期涨价大宗EPC出海和节能降碳/铜有色矿、红利高股息、国企改革与设备更新、车路协同/低空经济与AI数字化等八大主题。
• 推荐个股：推荐中国能建、中国交建、中国建筑、中国中铁、隧道股份、中国化学、中国铁建、中工国际、中国海诚等。