每日早盘观察

公众号二维码 银河农产品及衍生品 【外盘情况】 每日早盘观察大豆/粕类 每日早盘观察 2024年11月15日 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 隔夜CBOT大豆指数下跌1.31%至1000.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.31%至 292.7美金/短吨 【相关资讯】 1.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.661434亿吨，同比增加1842.47万吨，增加12.5%，环比增加8.95万吨，增加0.1%；大豆播种面积达到4735.65万公顷，同比增加120.77万公顷，增加2.6%，环比增加2.47万公顷，增加0.1%；大豆单产为3.51 吨/公顷，同比增加307.437千克/公顷，增加9.6%；环比增加0.061千克/公顷，基本持平； 2.NOPA大豆压榨前瞻：美国10月大豆压榨量预计为1.96843亿蒲式耳。若预估准确， 将比9月压榨量1.77320亿蒲式耳高�11.0%，较2023年10月压榨量增加3.7%，当时的 压榨量为1.89774亿蒲式耳。此外，上月数据还将超过2024年3月创下的1.96406亿蒲式 耳的前一纪录高位。调查亦显示，美国10月大豆压榨量介于1.89500-2.05183亿蒲式耳， 预估中值为1.97425亿蒲式耳； 3.布交所：农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的20.1%，较前一周加快12.2 个百分点； 4.我的农产品：截止11月8日当周，油厂大豆实际压榨量为186.34万吨，开机率为 53%。此前一周中，大豆库存560.39万吨，较上周增加9.65万吨，增幅1.75%，同比去年 增加99.93万吨，增幅21.70%。豆粕库存80.75万吨，较上周减少17.66万吨，减幅17.95%，同比去年增加7.69万吨，增幅10.53%。 【逻辑分析】 产地天气维持良好，市场继续交易供应宽松的逻辑，在此背景下，粕类下行压力放大 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：MRM09价差扩大离场，RM15正套 3.期权：卖�宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 隔夜ICE美糖上涨，主力合约上涨0.44美分/磅至21.61美分/磅。 【相关资讯】 1.海关总署于2024年10月28日公布了《中华人民共和国海关进出口货物征税管 理办法》（海关总署令第272号，以下简称《办法》），自2024年12月1日起施行。 2.沐甜14日讯商务部公布的数据显示，10月份关税配额外原糖实际到港10.92 万吨，11月预报到港17.1万吨。预计10月份我国食糖进口量继续保持在40-50万吨，大幅低于去年同期的92万吨，四季度进口量预计同比大幅减少。广西新糖上市，目前报价6100-6220元/吨，预售糖报价更低，加工糖和广西糖价差在280元/吨以上，利于广西糖销售。 3.在UNICA（巴西蔗产协会）发布10月下半月双周报告之后，新加坡知名糖商丰益国际（Wilmar）在其社交账号发表分析评论，表示巴西中南部24/25榨季的关键生产指标呈迅速下滑趋势：1、ATR（每吨甘蔗的平均出糖量）降至149.5公斤/吨（甘蔗），而制糖比也降至46.1%，两者均显著低于前两周的数据，预示着未来将呈现下行趋势。2、更为严重的是，每吨甘蔗的糖提取量仅为65.7公斤，这是九年来同期最低水平，尽管在此期间糖价一直优于乙醇价格，且糖厂增加了大量糖产能的投资。3、圣保罗州糖产量占中南部地区总产量的65%以上，制糖比也急剧下降至51%，较去年同期的56.2%和前两周的52.4%都有所下降。4、本榨季截至10月底已有38家糖厂收榨。虽然预期 降雨会延迟收榨进度，但收榨数量仍异常高。预计这一数字在11月份将增加三倍以上， 尤其是在圣保罗州。5、11月份的天气预报显示降水量高于平均水平，这可能会加速 生产指标的下降，甚至超出典型的季节性模式影响。最后，Wilmar仍维持对糖产量3950 万吨的预估，甘蔗产量预计为6.09亿吨，但如果关键指标继续以快于历史速度恶化，产量存在下行风险。 【逻辑分析】 美元走强、原油走弱拖累糖价，不过考虑到巴西糖产预期走弱，预计原糖震荡运行。反观国内市场，北方甜菜糖厂全部开榨，进入生产高峰期，榨季末甜菜让偏低库存得到缓解。南方开榨甘蔗糖厂也将逐渐增加，对2024/25榨季食糖产量增产预期导致糖价承压。产销区价格有所下降，低价糖开始走货。新榨季多空分歧，现货坚挺支撑糖价，预计郑糖短期维持震荡走势。 1.单边：观望。 2.套利：1-5正套。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.26%至44.58美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.4%至4944林吉特/吨。 【相关资讯】 1.据外媒报道，欧洲议会周四投票通过了将欧盟零毁林法规（EUDR）的实施推迟 12个月，并通过了一系列修正案以削弱该法律。欧盟委员会上个月宣布计划将该法规 的实施推迟一年，直到2025年12月。 2.NOPA压榨月报前瞻：根据对10位分析师的调查均值显示，美国10月大豆压榨 量预计为1.96843亿蒲式耳。基于对七位分析师的预估，截至10月31日，NOPA会 员单位的豆油库存预计为10.9亿磅。若预估准确，豆油库存将比9月底的10.66亿磅增加2.2%，且为七个月以来库存首次增长。10月豆油库存预估介于9.99-12.26亿磅，预估中值为11.00亿磅。 3.据外媒报道，阿根廷罗萨里奥谷物交易所上调该国2024/25年度大豆产量预估，因10月下半月降雨改善，令农户加快播种步伐。阿根廷大豆产量预估略微上调，从之 前预估的5200万至5300万吨上调至5300万至5350万吨。 4.截至11月10日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加29.6%至26.45万吨，之 前一周为20.41万吨。自2024年8月1日至2024年11月10日，加拿大油菜籽出口 量为336.46万吨，较上一年度同期的164.97万吨增加104%。截至11月10日，加拿 大油菜籽商业库存为149.64万吨。 【逻辑分析】 目前马棕进入传统的减产季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，高价对于棕榈油消费需求明显抑制，随着棕榈油逐渐到港，国内库存或阶段性出现小幅累库的情况。国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加，大豆压榨有所下降，短期豆油库存或易降难增。国内菜油基本面变化不大，供应仍然充足。 【交易策略】 1.单边：短期油脂强势上涨，需警惕油脂获利了结而出现高位回落，波动加大需控制好风险，设置止盈止损点。目前P01上涨较多，可考虑逐渐向05移仓。 2.套利：P1-5可考虑上涨后逢高做缩以及P5-9逢低适当做正套。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，其中基准期回落1.6%，收盘价 430.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、周四，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货连续第四个交易日下跌，其中基准期约收低1.8%，因为交易商担心即将上任的唐纳德·特朗普的生物燃料政策变化会抑制国内需求。特朗普周初选择的美国环境保护署署长李·泽尔丁对生物燃料不友好，加剧了人们担心这届政府的生物燃料政策会损害国内玉米需求。 2、芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低1.7%，因美元指数连续第五天上涨，导致美国小麦在全球市场上的竞争力下降。 3、咨询公司Safras&Mercado公布的数据显示，巴西2024/25年度玉米总产量预估为1.348亿吨，比9月份的预估高出100万吨以上。 4、据Mysteel农产品调研显示，截至2024年11月13日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量356.3万吨，增幅6.49%。 5、周五东北港口玉米稳定，收购2090元/吨。 【逻辑分析】 11月报告下调美玉米单产，美玉米需求增加，但担忧燃料乙醇政策，美玉米回落， 后期回落空间有限。东北港口玉米稳定，黑龙江玉米目前价格仍在1900元/吨附近。华北玉米上量减少，玉米现货继续反弹，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小。01高位震荡，但与现货价差较大，短期仍会炒作消息。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，底部反弹，可以轻仓继续做多。01玉米观望为主。 2.套利：买入华北玉米现货空盘面01玉米或空05玉米。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续回落，其中东北16.2-16.3元/公斤，下跌0.1元/公斤； 华北地区16.4-16.5元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华东地区16-17.1元/公斤，持稳 或下跌0.1-0.2元/公斤；西南地区16.1-16.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区 16.4-17.5元/公斤，下跌0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止11月12日当周，全国7公斤仔猪价格423.21元/头，较 11月8日持平，15公斤仔猪价格526.43元/头，较11月8日下跌6.78元/头，50公 斤母猪价格1627.14元/头，较11月8日持平； 3.农业农村部：11月14日“农产品批发价格200指数”为122.28，下降0.19个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.59，下降0.22个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.05元/公斤，比昨天下降0.6%。 【逻辑分析】 期现价差阶段性交易完成后，市场阶段性交易基本面变化 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：观望 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南白沙通货米报价4.30-4.40元/斤，大花生通货米报价4.15-4.20元/斤左右。 辽宁昌图308通货米报价4.20-4.25元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.20元/斤， 吉林产区308通货米收购价4.2-4.3元/斤，上货量有限。 2、油厂到货量平稳，开封益海到货600吨，石家庄益海到货1000吨。费县油厂 到450吨，成交报价7450元/吨，成交多以质论价。 3、花生油方面，油厂近期新签订单偏少，花生油市场报价较少，国内一级普通花生油报价14100元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16800元/吨左右。 4、花生油方面，油厂近期新签订单偏少，花生油市场报价较少，国内一级普通花生油报价14100元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为169800元/吨左右。 5、截止到11月8日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计38460吨，较 上周增加200吨。截止到11月8日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计38460 吨，较上周增加200吨。 【逻辑分析】 河南新季花生偏强，东北花生略涨，目前稳定在4.2元/斤附近。花生油厂收购价格上调，贸易商陆续收购，但农户仍有卖压，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对偏强，但预计上涨空间有限，盘面高位回落。 【交易策略】 1.单边：01花生8000-8300震荡，逢高短空。 2.套利：1-4花生反套为主。 3.期权：卖出PK5