甲醇日报：基差走弱，关注外盘装置检修动态

策略摘要

• 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，11月装船量预期下滑，12-1月进口到港进一步下降，季节性港口去库周期或滞后兑现；现实港口库存压力仍偏大，11月进口到港小幅边际回落，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，气头方面西南检修计划公布慢于以往季节性，国产供应压力仍偏大，但下游需求有一定韧性，醋酸带动传统下游开工维持高位，内地工厂库存压力有所缓解。

市场分析

• 港口方面：甲醇太仓现货基差至01-25，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在124.3万吨，较上一期数据增加3.4万吨。江苏库存在71.6万吨，浙江库存在17.4万吨。
• 外盘开工率：中东开工率持续下降。伊朗、马来西亚、新西兰、美国、南美洲等区域开工率低位震荡或下降。
• 国内开工率：维持稳定。主要装置检修计划如下：晋煤中能、内蒙古黑猫、内蒙古世林、中海化学、四川玖源、重庆卡贝乐等。

策略

• 建议逢低做多套保。港口库存压力仍偏大，等待12月去库周期兑现。内地供应压力仍偏大，但下游需求有一定韧性，库存压力有所缓解。

风险

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。

数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯