3Q业绩同比高增长，新能源业务持续加快

爱柯迪（600933）2024年第三季度业绩点评

主要财务数据

• 2024年第三季度：

  • 营业收入：49.74亿元，同比增长17.46%
  • 归母净利润：7.42亿元，同比增长24.13%
  • 扣非归母净利润：6.81亿元，同比增长15.60%

• 2024年第三季度单季：

  • 营业收入：17.25亿元，同比增长8.40%
  • 归母净利润：2.92亿元，同比增长44.74%
  • 扣非归母净利润：2.63亿元，同比增长32.22%

毛利率与费用率

• 毛利率：29.05%，同比上升0.09个百分点
• 销售费用率：1.16%，同比下降0.15个百分点
• 管理费用率：5.88%，同比上升0.30个百分点
• 研发费用率：5.41%，同比上升0.83个百分点

业务发展

• 新能源与智能汽车业务：公司在新能源汽车三电系统、智能驾驶系统和热管理系统、车身结构件等领域持续加大产品开发力度和技术开发力度，实现了全面覆盖。
• 全球产能布局：公司正有序推进全球产能布局，包括墨西哥、马来西亚等地的新生产基地建设，计划于2025年第二季度投入生产。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为10.99、13.43、16.37亿元，对应PE分别为14.24、11.66、9.56倍。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 原材料价格波动风险
• 汇率波动风险
• 下游客户销量不及预期风险
• 限售股解禁风险