Q3业绩承压，AI创新产品变现效应初显

万兴科技（300624.SZ）2024年第三季度业绩点评

一、业绩概况

• 2024年第三季度：

  • 营业收入：3.48亿元，同比下降7.93%
  • 归母净利润：-0.30亿元，同比下降242%
  • 扣非净利润：-0.35亿元，同比下降302.01%

• 2024年前三季度：

  • 营业收入：10.53亿元，同比下降3.91%
  • 归母净利润：-0.05亿元，同比下降108.48%
  • 扣非净利润：-0.19亿元，同比下降137.65%

二、业绩承压原因

• 竞争加剧导致销售费用率上升至55.72%，同比增长7.37%
• 研发费用率上升至29.07%，同比增长1.75%

三、产品线迭代与AI创新

• 2024年9月，万兴PDF V11更新，新增AI分析、AI翻译、PDF自动朗读等功能
• 2024年前三季度，AI创新产品收入约4000万元，占总收入的3.8%，变现效果良好

四、市场布局

• 海外业务占比约91%，主要在欧洲、非洲和东南亚等地区
• 国内政企端业务显著增长，政企营销中心专门设置视频拓展团队

五、盈利预测与评级

• 预计2024/2025/2026年营业收入分别为15.47/17.90/20.60亿元
• 归母净利润分别为0.27/0.60/0.84亿元
• 维持“买入”评级

六、风险提示

• AI技术进展不及预期
• 行业政策变动
• 宏观经济波动
• 信息更新不及时