核心观点与关键数据
- 以旧换新政策成效显著：8月政策调整后，以旧换新补贴申请数量快速增长，9月起国内乘用车零售销量恢复正增长，2024年1-10月国内乘用车零售销量同比增长3.2%。
- 新能源化趋势明显：以旧换新补贴申请中超过60%是新能源汽车，2024年1-10月国内新能源乘用车零售销量833.1万辆，同比增速39.7%，超过2023年全年增速（37%）。
- 大型化、高端化趋势：A级及以下的销量占比逐渐降低，B级和C级车的销量占比增加，2024年1-9月B级和C级销量占比约42%；市场成交均价不降反增。
- 自主品牌份额扩大：2024年1-9月自主品牌市场份额扩大到59%，美系、韩系及其他欧系份额约不超过10%；新能源乘用车市场份额排名变化，吉利超越特斯拉。
- 价格战趋于平缓：2024年三季度车企单车价格环比基本稳定，但盈利能力分化，比亚迪、长城、理想、长安单车盈利水平下降18%~39%不等。
- 2025年电动化趋势：
- 纯电占比持续下降：2024年1-10月纯电占比57.6%，Q3环比下降至56.4%，预计2025年仍将持续下降；平均单车带电量略有下降。
- 插混和增程车型增加：2024年新增车型中增程车型占比24%，2025年更多纯电品牌将发布插混或增程车型。
- 充电基础设施提前完成目标：截至2024年9月充电基础设施约1177.6万台，预计提前完成2025年1200万台目标，但分布不均匀。
- 低温续航改善有限：23款车型冬季平均续航减少21.7%，大部分车型续航减少约20%。
- 合资品牌困境：
- 市场份额下滑：一线合资品牌市场份额仍有一定空间，二线品牌份额不足5%，豪华品牌BBA份额下滑但相对平价品牌较小。
- 盈利能力下降：2024年起合资品牌销量加速下滑，广汽集团、上汽集团对联营和合营企业的投资收益同比下降68%、56%。
- 经销商数量下滑：二线合资品牌经销商数量下滑速度较快，部分品牌已退出中国市场。
研究结论
- 以旧换新政策有效促进了新能源汽车消费需求，国内乘用车零售市场恢复增长，新能源化、大型化、高端化趋势明显。
- 自主品牌市场份额扩大，车企竞争激烈，价格战趋于平缓，但盈利能力分化。
- 2025年纯电占比将持续下降，插混和增程车型将增多，充电基础设施提前完成目标，但低温续航改善有限。
- 合资品牌市场份额下滑，盈利能力下降，经销商数量减少，正逐步被迫撤退。
