神火股份（000933.SZ）2024年第三季度财报分析
一、公司业绩概览
- 2024年前三季度：营业收入283.14亿元，同比-1.10%；归母净利润35.38亿元，同比-13.75%。
- 2024年第三季度：营业收入100.93亿元，环比+0.96%，同比+6.02%；归母净利润12.54亿元，同比-8.00%，环比+5.09%。
二、云南地区电解铝业务
- 满产效应：云南自2024年3月16日起放开部分负荷管控，云南神火有序复产，三季度实现满产。
- 电价回落：三季度电价大幅降低，尽管电解铝和氧化铝价格波动，公司盈利仍实现环比增长。
三、新疆地区项目进展
- 风电项目：新疆神火与合作方建设的80万KW风电项目已通过评审，预计明年年底投产。
- 煤电项目：2*660MW煤电一体化机组可研报告已公示。
- 煤炭项目：五彩湾五号矿正积极推进，计划办理探矿权及相关手续。
- 电解铝产能提升：新疆准东地区对电解铝产能转入有所放开，公司电解铝产能有望进一步提升。
四、新材料项目
- 神火新材：二期年产6万吨电池箔项目已全部投产，现有铝箔产能14万吨，新增6万吨产能。
五、财务指标
- 每股收益：2024年中期分红每10股派送现金股息3.00元（含税），分红比例为19.1%。
- 财务费用：上半年公司资金使用成本较低，财务费用率改善。
- 毛利率：2024年第三季度毛利率为24.59%，较二季度略有下降。
六、盈利预测与评级
- 2024/2025/2026年净利润预测分别为48/69/80亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：商品价格波动、项目建设不及预期、行业规模测算偏差风险、研究报告使用的公开资料存在更新不及时的风险。
关键数据汇总
- 2024年第三季度：营业收入100.93亿元，归母净利润12.54亿元。
- 2024年前三季度：营业收入283.14亿元，归母净利润35.38亿元。
- 毛利率：2024年第三季度为24.59%。
- 每股收益：2024年中期分红每10股派送现金股息3.00元（含税），分红比例为19.1%。
通过上述分析，神火股份在云南和新疆地区的电解铝业务、新材料项目的推进，以及财务指标的改善，显示出了较强的盈利能力和发展潜力。
