海天股份机构调研纪要

海天水务集团股份公司是一家专注于环保、地产、金融投资三大业务板块的中国环保标杆企业，公司以供排水、固废处理、清洁能源、水环境治理为核心业务，连续多年荣获多项殊荣。公司运营稳定，供排水水质达标，建立了智能化的运营管理体系，并积极构建智慧水务平台。

今年前三季度，公司营收10.49亿元，同比增长13.6%；归母净利润1.45亿元，同比下降16.89%；扣非后归母净利润1.39亿元；经营性活动净现金流2.26亿元，同比增长29.8%；销售毛利率44.37%，销售净利率15.26%。截至9月30日，公司应收账款8.7亿元，同比增长约4,000万元；前三季度计提资产减值损失3,500万元，同比增长。应收账款和资产减值对公司净利润和利润率产生一定影响。

针对应收账款问题，公司成立了专门的清收工作办公室，积极推进回收工作，并借助国家化解地方政府债务的政策窗口，力争在四季度压降应收账款规模。国家化债政策对公司应收账款回收、现金流和盈利能力有积极影响。

未来，公司在传统供排水和固废业务板块将积极拓宽收并购渠道，发掘优质项目；在新业务方面，公司已切入管道直饮水业务，并有望受益于房地产行业平稳发展和老旧小区改造政策，获得新的业务增量。