宏观大类日报：一揽子稳地产政策落地 静待需求传导

核心观点

• 美国大选：特朗普可能执政，共和党掌控两院，政策主张包括对外加税、对内减税、制造业回流等，长期影响包括推升通胀、强美元、利好黄金。
• 美国通胀：10月CPI同比升2.6%，环比升0.2%，符合预期，美联储继续维持当前货币政策。
• 国内地方化债：2028年前地方需消化隐性债务从14.3万亿降至2.3万亿，政策包括6万亿债务限额、8000亿专项债化债额度、2万亿棚户区改造隐性债务偿还。
• 房地产税收优惠：自2024年12月1日起实施，支持居民住房需求，利好房地产及相关产业。
• 美联储降息：11月降息25bp，释放略偏鹰信号，2025年底降息计价从183bp下调至87bp。
• 商品期货：贵金属逢低做多，其他整体中性；黑色板块受政策支撑，有色存在供应偏紧支撑，工业品核心在于国内扩财政；原油维持偏空配置，农产品油脂板块表现最强；黄金短期需警惕调整风险。

风险提示

• 地缘政治风险
• 全球经济超预期下行
• 美联储超预期收紧
• 海外流动性风险冲击

要闻

• 国家安全部发布《金融安则国安》文章
• 中国与APEC其他经济体前10个月进出口创历史同期新高
• 特朗普表示马斯克和Ramaswamy将领导政府效率部
• 美国10月CPI数据公布