10月美国通胀数据解读：核心CPI走势平稳

美国通胀数据解读

核心观点

• 核心CPI持平：10月美国CPI同比增速升至2.6%，核心CPI同比增速持平于3.3%。能源项对通胀下行的贡献减少，食品和核心商品项同比增速回落，而核心服务项有所上行。
• 能源项降幅收窄：10月CPI能源项同比增速升至-4.9%，汽油项同比增速升至-12.2%。布伦特原油现货价略有回升，地缘风险消退，未来油价可能趋于回落。
• 二手车价格反弹：10月核心商品同比增速录得-1%，二手车价格有所反弹，但曼海姆指数有所回落，新车市场库存高企，未来汽车价格压力或将缓解。
• 房屋项通胀顽固：10月核心服务同比增速为4.8%，房屋项通胀较为顽固。尽管CPI房租项同比增速回落，但房价和市场租金指数等领先指标仍在下行，未来房屋项通胀仍将继续回落。
• 12月降息可能性：10月通胀数据公布后，市场对美联储12月降息预期升温，12月降息25bp的概率升至79%。

关键数据

• CPI同比增速：10月CPI同比升至2.6%，核心CPI同比持平于3.3%。
• 能源项：10月CPI能源项同比增速升至-4.9%，汽油项同比增速升至-12.2%。
• 核心商品：10月核心商品同比增速录得-1%，二手车价格有所反弹，但曼海姆指数有所回落。
• 核心服务：10月核心服务同比增速为4.8%，业主等价租金同比增速持平于5.2%。
• 市场预期：10月通胀数据公布后，市场对美联储12月降息预期升温，12月降息25bp的概率升至79%。

风险提示

• 美联储货币紧缩超预期
• 美国经济下行超预期
• 美国就业超预期强劲