应用材料（AMAT）：平台型全球半导体设备龙头
1. 公司概况
- 地位：全球最大的半导体设备公司（光刻机除外），被誉为“半导体设备超市”。
- 市值：截至2024年10月17日，市值达1522亿美元。
- 市场占有率：2023年全球半导体设备市场占有率排名第二，市占率达25%。
2. 发展历程
- 发展历程：AMAT成立于1967年，历经五十余年的发展，从单一品类设备商成长为平台型设备巨头。
- 主要发展阶段：起步、开拓、创新、引领、飞跃。
3. 产品布局
- 产品范围：涵盖物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）、刻蚀、快速热处理、离子注入、测量与检测、清洗等多个生产步骤。
- 业务分类：半导体设备、AGS设备服务、显示及相关业务。
4. 经营状况
- 收入构成：
- 半导体设备：占总收入74%。
- 设备服务：占总收入22%。
- 显示及相关业务：占总收入3%。
- 盈利能力：
- 毛利率：稳定在47%左右。
- 净利率：稳定在26%左右。
- 研发费用率：近年维持在11%-12%之间。
5. 研发与资本开支
- 研发投入：2023年研发费用为31亿美元，研发费用率常年保持在10%以上。
- 资本开支：2023年资本开支达11亿美元，主要用于大客户与研究院设立EPIC研发和服务中心。
6. 业务表现
- 半导体设备：收入波动较大，但占比逐年上升，从2014年的65%提升至2023年的70%以上。
- 设备服务：持续增长，占比稳定在20%-25%。
- 显示业务：收入占比逐渐减少。
- 细分市场：DRAM领域收入显著增长，2024年Q1-3同比增长113%。
7. 地区分布
- 中国大陆市场：2023Q4以来，AMAT来自中国大陆的营收快速增长，占比大幅提升至40%。
8. 竞争格局
- 市场地位：AMAT在PVD市场占据约80%以上的份额，CVD市场占51%，ALD市场通过收购逐步追赶。
- 关键技术：Endura、Centura、PIKA等平台产品在PVD领域表现优异。
总结
应用材料（AMAT）通过内生外延策略，实现了半导体设备的全方位覆盖，形成了强大的技术壁垒和服务体系。其产品线广泛，盈利能力稳健，尤其在PVD、CVD等领域占据领先地位。未来，AMAT有望继续巩固其市场地位，引领半导体设备行业发展。
