11月12日,沪铜期货主力合约收跌1.62%至75310.0元,持仓量增加1883手至150056手。宏观方面,市场担忧特朗普当选后提出的减税、关税及移民政策可能加剧通胀压力,导致美联储降息困难,美元指数连走高,对铜铝价格形成压力。国内方面,10月社融和人民币贷款增速放缓,但M1与M2剪刀差缩小,显示央行加大货币政策支持力度,经济活跃度提升,市场期待新一轮消费刺激举措。铜现货市场早市升水高开低走,SMM 1#电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨,均价升水25元/吨。基本面看,电解铜产量下滑,国产铜供应减少,但消费淡季需求回暖有限,电解铜继续去库。铝方面,氧化铝价格走低,成本下移,消费进入淡季,多地出现到货压力,周末铝锭小幅累库,需关注氧化铝价格及铝锭到货情况。