政策利好不及预期 PVC价格回归弱势基本面

一、市场概述 11月11日，PVC期货主力合约V2501收跌2.07%至5335元/吨，成交量96万手，环比增加4万手，持仓量107万手，环比减少4万手。现货市场方面，华东地区电石法PVC五型报价在5140-5270元/吨，贸易商一口价下调幅度较大，下游采购积极性部分好转，成交尚可。

二、基本面情况

1. 成本：电石开工率维持高位，供应增加，下游采购积极性不高，导致电石价格下降。截至11月11日，内蒙古乌海地区电石价格为2650元/吨，环比下降50元/吨。
2. 供应：上周山东信发、天津乐金装置检修导致行业供应环比下降。截至11月8日，PVC周度开工率为78.08%，环比下降1.11个百分点，产量45.35万吨，环比下降0.65万吨。本周检修装置将逐步恢复，预计产量将小幅提高。
3. 需求：市场疲软，下游接货意愿不高，预售订单量环比下降2.74%。进入11月后，北方气温下降，项目施工放缓，PVC制品企业订单欠佳，开工率环比下降2.06个百分点。
4. 出口：印度对进口PVC实施临时反倾销税，预计将影响中国PVC出口。
5. 库存：行业库存环比略有增加。截至11月8日，国内PVC社会库存为47.78万吨，环比增加0.7%，同比增加12.48%。

三、后市展望 政策利好不及市场预期，PVC价格回归弱势基本面。进入11月冬季后，气温降低，需求淡季，供应维持偏高水平，中短期PVC承压趋势难以改变。