原油日报：市场等待欧佩克 12月会议决定

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格：WTI 12月原油期货上涨0.12%，报68.12美元/桶；布伦特1月原油期货上涨0.08%，报71.89美元/桶；上期所原油期货2412合约夜盘上涨0.71%，报525.60元人民币/桶。
2. 美联储与通胀预期：特朗普当选后，美联储票委表示将先观察选后情况再判断影响，并准备好应对风险。美联储称美国10月一年期通胀预期降至四年新低，劳动力市场预期改善。
3. 欧佩克月报：下调2024年全球原油需求增速预期至182万桶/日，2025年预期为154万桶/日；同时上调2024年全球经济增长预测至3.1%，2025年预测至3%；利比亚10月原油产量增加至110万桶/日。
4. 中东局势：以色列新任国防部长卡茨表示，以色列不会在黎巴嫩停火，将确保解除真主党的武装能力。
5. 中国炼厂原油到港量：山东独立炼厂11月11日当周原油到港量达252.2万吨，环比增长63.45%，以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港50万吨。

投资逻辑

• 欧佩克增产预期：随着年底临近，市场关注欧佩克是否如期增产及配额调整。倾向于欧佩克按原计划增产，理由包括：全球原油库存未大幅累库但一季度面临压力；特朗普希望沙特增产带动油价走低；全球炼厂利润疲软，需增产让渡部分利润。
• 策略建议：若欧佩克按原计划增产，做空绝对价格；若推迟减产，做空炼厂利润。

策略

• 短期：维持观望。
• 中期：维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或主要运输线路受阻。