甲醇日报：关注伊朗装置复工进度

策略摘要

• 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，11月装船量预期下滑，12-1月进口到港进一步下降，季节性港口去库周期可能滞后兑现；现实港口库存压力仍偏大，11月进口到港小幅回落，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工偏高，气头西南检修计划公布慢于以往，国产供应压力仍偏大，但下游需求有一定韧性，醋酸带动传统下游开工维持高位，内地工厂库存压力有所缓解。
• 市场分析：
  • 港口：甲醇太仓现货基差至01-15基本持稳，西北周初指导价基本持稳。中东地区伊朗一套165万吨甲醇装置重启，另一套提升至80%负荷；东南亚、新西兰开工率提升，马来西亚Petronas石化公司2#242负荷偏低；南美洲Metor和Supermetanol多套装置稳定运行；新西兰Methanex新西兰3#242负荷不高。
  • 内地：国内开工率维持稳定。中海油计划12月初检修60万吨/年甲醇装置20-25天，80万吨/年装置正常运行。青海中浩60万吨/年天然气甲醇装置10月23日开始停车。
• 策略：逢低做多套保。
• 风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。
• 数据与研究结论：
  • 港口库存压力仍偏大，12月去库周期待兑现。
  • 国产供应压力偏大，但下游需求韧性较强，醋酸带动传统下游开工高位，库存压力缓解。
  • 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润等数据及开工、库存数据均支持逢低做多策略。