棉花：美元指数走强 郑棉承压回落

一、行情综述 郑棉主力2501合约震荡下跌，收盘价14045元/吨，下跌1.02%。ICE美棉主力合约下跌1.56%，报收69.87美分/磅。国际市场美元走强、原油及小麦悲观情绪施压棉花。国内方面，新疆新棉加工达高峰，供给压力增加；下游订单减少，纺纱织布厂开机率回落，库存高于去年同期。

二、宏观、行业要闻

1. 新疆皮棉累计加工280.71万吨，同比增28.45%，当日增量8.57万吨，同比增21.11%。
2. 张家港保税区棉花库存5.65万吨，同比增0.60%；保税棉库存5.41万吨，同比增0.95%；非保税棉库存0.24万吨，同比降6.47%。
3. USDA报告：美国2024/25年度新花分级检验29.77万吨，其中陆地棉29.10万吨，长绒棉0.68万吨。
4. 越南10月纺服产量同环比均增，棉纺织品产量同比增34.6%，服装产量同比增31.78%。
5. 进口棉花主要港口库存48.7万吨，周环比降2%，山东地区库存高49%，主因港口出货增加。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，美联储降息概率64.9%，美元指数创新高，美棉承压。国内供应端，新疆棉产量或达620万吨，盘面卖套保压力较大，向上阻力强；需求端，“金九银十”后订单减少，库存高企，旺季不旺，后期需求或进一步转弱。综合来看，郑棉基本面供给宽松，需求疲软，后期走势偏弱。