电新&公用行业周报：隆基BC产能建设加速，《能源法》表决通过

证券研究报告 电新&公用报告日期：2024年11月12日 隆基BC产能建设加速，《能源法》表决通过 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 分析师：许紫荆 执业证书编号：S0230524080001邮箱：xuzj@hlzqgs.com 相关阅读 《六部门发文，光伏行业政策与基本面共振—光伏行业事件点评报告》2024.11.04 《光伏价格趋于理性，海风项目持续推进—电新&公用行业周报》2024.10.30 《9月装机数据：光伏新增装机20.89GW，风电新增装机5.5GW—行业动态点评报告》2024.10.23 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行业方面，2024.11.4-11.8（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅+6.14%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅+1.76%，涨跌幅在31个行业中排名第30。同期沪深300涨跌幅+5.50%，万得全A涨跌幅+7.11%。 光储行业：BC产能建设加速。隆基绿能16GWHPBC电池片项目将落地宜宾，有望于2025年建设完成首期6GW产能。光伏行业的核心竞争力在于组件效率的提升，BC电池转换极限效率达到29.1%，能够有效提高电站经济性。随着光伏产业链供给侧不断改善、价格逐渐趋于理性，电池片新技术发展有望为行业带来进一步增长动力。 风电行业：华能山东半岛504MW海上风电项目签约，项目预计今年年底前开工建设，2025年12月全容量并网发电。国内外海风建设有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。 电网设备：国家电网公司2024年电网投资将首次超过6000亿元，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气。 氢能行业：安徽省发布加氢站管理办法(暂行)征求意见，在依法依规的前提下不需办理危险化学品安全生产许可。随各地氢能政策密集出台，行业景气度将实现快速提升。 公用行业：《能源法》表决通过，夯实能源行业法治根基。十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》，该法自2025年1月1日起施行。《能源法》为新时代能源高质量发展提供了行动指南，确保能源行业在法治轨道上行稳致远。我国作为世界能源绿色低碳转型和应对气候变化的重要推动者，通过制定能源法宣示我国能源战略和政策导向。 投资建议：光伏电池片BC技术路线加速推进，《能源法》夯实能源行业法治根基，风电、氢能等政策积极推进，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。风电板块建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。电网设备建议关注国电南瑞、许继电气、三星 请认真阅读文后免责条款 1 医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。氢能建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/11/08 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 600438.SH 通威股份 30.09 3.02 -0.81 0.90 1.51 10.0 - 33.4 19.9 未评级 601012.SH 隆基绿能 19.23 1.42 -0.82 0.59 0.91 13.5 - 32.8 21.0 未评级 688599.SH 天合光能 26.06 2.55 0.27 1.49 2.26 10.2 97.1 17.5 11.5 未评级 688223.SH 晶科能源 8.94 0.74 0.21 0.44 0.55 12.1 42.9 20.5 16.3 未评级 688472.SH 阿特斯 13.87 0.85 0.79 1.13 1.45 16.3 17.6 12.2 9.6 未评级 002129.SZ TCL中环 11.57 0.85 -1.10 0.50 0.72 13.6 - 23.2 16.1 未评级 300274.SZ 阳光电源 87.35 6.36 7.63 8.66 9.32 13.7 11.4 10.1 9.4 买入 605117.SH 德业股份 88.79 4.17 4.67 5.98 7.23 21.3 19.0 14.9 12.3 未评级 300763.SZ 锦浪科技 70.38 1.98 2.55 3.50 4.30 35.5 27.6 20.1 16.4 未评级 688032.SH 禾迈股份 139.77 6.16 4.16 6.08 7.95 22.7 33.6 23.0 17.6 未评级 300827.SZ 上能电气 47.79 0.81 1.52 2.19 2.83 59.0 31.4 21.8 16.9 未评级 603606.SH 东方电缆 57.20 1.45 1.83 2.74 3.31 39.4 31.2 20.9 17.3 未评级 002487.SZ 大金重工 23.28 0.67 0.82 1.27 1.76 34.7 28.5 18.3 13.2 未评级 300129.SZ 泰胜风能 8.19 0.31 0.51 0.74 0.94 26.2 16.1 11.1 8.7 未评级 002531.SZ 天顺风能 9.48 0.44 0.42 0.68 0.90 21.5 22.3 13.9 10.6 未评级 600406.SH 国电南瑞 27.30 0.90 1.00 1.13 1.28 30.3 27.3 24.2 21.4 未评级 000400.SZ 许继电气 31.62 1.00 1.22 1.61 2.01 31.7 26.0 19.6 15.8 未评级 601126.SH 四方股份 18.81 0.75 0.88 1.03 1.21 25.1 21.4 18.2 15.5 未评级 688676.SH 金盘科技 36.87 1.18 1.40 1.97 2.50 31.2 26.3 18.8 14.8 未评级 002028.SZ 思源电气 78.45 2.02 2.69 3.28 3.96 38.8 29.2 23.9 19.8 买入 300360.SZ 炬华科技 17.36 1.20 1.28 1.52 1.78 14.5 13.6 11.4 9.7 未评级 601567.SH 三星医疗 31.09 1.35 1.64 2.01 2.48 23.0 19.0 15.5 12.5 买入 603556.SH 海兴电力 39.05 2.02 2.47 3.00 3.51 19.3 15.8 13.0 11.1 买入 600475.SH 华光环能 9.49 0.79 0.77 0.87 0.97 12.0 12.3 10.9 9.8 未评级 300423.SZ 昇辉科技 7.37 -3.41 - - - - - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 5.98 0.10 0.15 0.25 0.34 61.2 39.3 23.9 17.5 未评级 688551.SH 科威尔 31.78 1.45 1.15 1.60 2.27 21.9 27.5 19.9 14.0 未评级 600025.SH 华能水电 9.79 0.40 0.48 0.53 0.57 24.5 20.6 18.5 17.1 未评级 600886.SH 国投电力 15.18 0.88 1.04 1.14 1.22 17.3 14.7 13.3 12.4 未评级 600674.SH 川投能源 17.19 0.99 1.04 1.11 1.18 17.4 16.5 15.5 14.5 未评级 600900.SH 长江电力 27.62 1.11 1.38 1.45 1.52 24.8 20.0 19.0 18.2 未评级 600011.SH 华能国际 7.32 0.35 0.83 0.92 1.04 20.9 8.8 8.0 7.0 买入 600027.SH 华电国际 5.76 0.35 0.61 0.68 0.76 16.5 9.5 8.4 7.6 未评级 600795.SH 国电电力 4.88 0.31 0.55 0.51 0.57 15.5 8.8 9.6 8.6 未评级 601991.SH 大唐发电 3.02 -0.02 0.22 0.27 0.32 - 13.7 11.2 9.4 买入 301162.SZ 国能日新 41.75 0.85 1.07 1.42 1.83 49.1 39.1 29.5 22.8 未评级 300286.SZ 安科瑞 19.68 0.95 1.06 1.31 1.62 20.7 18.5 15.0 12.2 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自Wind一致预测。 目录 1行情回顾5 2重点行业动态7 2.1行业新闻7 2.2公司公告8 3行业跟踪9 3.1光伏：产业链价格9 3.2风电：装机及招标12 3.3电力：发用电量12 4投资建议13 5风险提示15 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅5 图2：本周申万电新子行业涨跌幅5 图3：本周公用申万子行业涨跌幅5 图4：硅料价格趋势（单位：元/kg）10 图5：硅片价格趋势（单位：元/片）10 图6：电池片价格趋势（单位：元/W）11 图7：组件价格趋势（单位：元/W）11 图8：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）12 图9：逆变器当月出口金额（单位：亿元）12 图10：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦，%）12 图11：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦，%）12 图12：全国发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）13 图13：全国用电量当月值（单位：亿千瓦时，%）13 表目录 表1：本周电新个股涨幅排名6 表2：本周公用个股涨幅排名7 表3：重点公司公告8 1行情回顾 图1：本周申万行业涨跌幅 行业方面，2024.11.4-11.8（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅 +6.14%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅+1.76%，涨跌幅在31个行业中排名第30。同期沪深300涨跌幅+5.50%，万得全A涨跌幅+7.11%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅+1.63%，风电设备涨跌幅 +7.27%，电网设备涨跌幅+4.40%，其他电源设备涨跌幅+16.82%。 公用细分板块中，电力板块涨跌幅+1.38%，燃气板块涨跌幅+5.59%。 图2：本周申万电新子行业涨跌幅图3：本周公用申万子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周315只个股上涨，24只个股下跌，涨幅前五的个股为电气风电、厦钨新能、上海电气、科力尔、万润新能。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨跌幅前10 （%） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 1 688660.SH 电气风电 88.16 138 0.32 0.50 29.1 18.6 2 688778.SH 厦钨新能 53.52 235 1.38 1.74 37.1 29.4 3