【每日研报20240516】美国核心CPI边际走弱，三大股指创历史新高

市 场 综 述 美 股 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.88%报39908点 ， 标 普500指 数 涨1.17%报5308.15点 ， 纳 指 涨1.4%报16742.39点 ， 三 大 股 指 均 创 历 史 新 高 。 美 元 指 数 跌0.67%报104.30， 非 美 货 币 普 遍 上 涨 ， 离 岸 人 民 币 兑美 元 涨223个 基 点 报7.2178。国 际 油 价 全 线 上 涨 ，美 油6月 合 约 涨1.09%，报78.87美 元/桶 。布 油7月 合 约涨0.68%， 报82.94美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 大 幅 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨1.35%报2391.8美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨4.24%报29.92美 元/盎 司 。LME期 铜 涨1.66%报10282美 元/吨 。ICE 7月原糖期货合收跌1.2%报18.65美分/磅。ICE7月期棉期货合约收涨1.05%报74.51美分/磅。 消 息 回 顾 【美国4月CPI同比上涨3.4%，符合预期，前值3.5%，环比上涨0.3%，预期值和前值均为0.4%。4月核心CPI同比上涨3.6%，较前值3.8%下滑0.2个百分点，预期值3.6%；环比上涨0.3%，前值为0.4%。】 【据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool）的数据，交易员押注9月降息概率为69.6%，维持利率不变的概率为30.4%。】 【美国4月零售销售环比持平，预期升0.4%，前值从升0.7%修正为升0.6%；核心零售销售环比升0.2%，预期升0.2%，前值从升1.1%修正为升0.9%。】 【美国堪萨斯联储表示，年度经济政策研讨会将于8月22日至24日在杰克逊霍尔举行，主题是“重新评估货币政策的有效性和传导性”。】 【美国5月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，连续第六个月萎缩，远不及市场预期的回升至-10，投入和销售价格指标略有放缓。】 【美国5月NAHB房产市场指数下滑6个点至45，为2023年11月以来首次下滑，因抵押贷款利率上升打击建筑商信心。】 【欧洲央行管委穆勒表示，6月降息的可能性很大。欧洲央行管委诺特表示，下一次政策会议可能是开始降息的正确时机。】 【欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期。欧元区3月工业产出同比降1%，环比升0.6%，均好于预期。欧元区第一季度季调后就业人数初值同比升1%，预期升1%，前值升1.2%。】 【韩国4月份信息和通信技术（ICT）产品出口同比飙升33.8%，至170.8亿美元，连续第六个月增长。芯片出口同比增长53.9%，达到99.6亿美元，连续第六个月实现两位数增长。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 四 ，美 元 指 数 跌0.67%报104.30，非 美 货 币 普 遍 上 涨 ，欧 元 兑 美 元 涨0.6%报1.0884，英 镑 兑美 元 涨0.74%报1.2684， 澳 元 兑 美 元 涨1%报0.6693， 美 元 兑 日 元 跌0.98%报154.88。 美 国4月CPI同 比增 长3.4%， 符 合 市 场 预 期 ， 前 值 为3.5%；环 比 增 长0.3%， 预 期 和 前 值 均 为0.4%。4月 核 心CPI同 比 降 至3.6%， 为2021年4月 以 来 最 低；核 心CPI环 比 增 速 从3月 份 的0.4%下 降 至0.3%， 为6个 月 来 首 次 下 降 ， 符合 市 场 预 期 。 除 此 之 外 ， 美 国4月 零 售 销 售 环 比 意 外 持 平 ， 此 前 市 场 预 期 为 增 长0.4%， 前 值 则 由0.7%修正 为0.6%。整 体 通 胀 水 平 及 零 售 数 据 显 示 美 国 消 费 需 求 或 逐 步 走 弱 ，美 联 储 为 防 止 后 继 经 济 超 预 期 走 弱或 提 前 降 息 ， 市 场 或 持 续 下 修 年 内 利 率 预 期 ， 美 元 指 数 或 相 对 承 压 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至5月16日 ， 标 普500指 数 收 涨1.17%至5308.15； 迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨1.16%至5330.25点 。 美 股 周 三 收 高 ， 三 大 股 指 均 创 盘 中 与 收 盘 历 史 新 高 。 道 指 首 次 收 在39900点 之 上 ， 逼 近40000点 大关 。 标 普500指 数 首 次 突 破5300点 关 口 。 美 国4月CPI报 告 显 示 通 胀 降 温 ， 使 市 场 预 期 美 联 储 将 在2024年 加 快 降 息 步 伐 。 美 国4月 零 售 销 售 明 显 放 缓 。 策 略 上 ， 短 线 低 多 为 主 。 截 至5月15日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.56%至12532.82点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌0.56%至12561点 。 美 国 对 华 新 能 源 汽 车 征 收 关 税 ， 一 定 程 度 上 对 市 场 近 期 情 绪 形 成 影 响 。 超 长 期 国 债部 署 落 地 ， 后 续 或 有 降 准 降 息 配 套 货 币 政 策 落 地 缓 释 资 金 抽 取 压 力 ， 需 要 注 意 到 的 是 ，4月 金 融 数 据 异动 ， 货 币 政 策 一 季 度 执 行 报 告 防 空 转 与 当 前 市 场 预 期 形 成 矛 盾 ， 降 准 操 作 或 优 先 于 降 息 操 作 ， 针 对 股 市而 言 ， 把 握 预 期 提 前 的 机 会 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 先 涨 后 跌 ，报 收4.924美 元/磅 ，涨 跌 幅+0.59%。国 际 方 面 ，美 国4月CPI数 据 显 示 通胀 恢 复 走 低 趋 势 以 及 上 月 零 售 销 售 意 外 持 平 ， 恢 复 了 市 场 对 美 联 储 将 于9月 降 息 的 信 心 。 芝 加 哥 联 储 主席 古 尔 斯 比 表 示 ， 需 要 几 个 月 良 好 的 通 胀 数 据 才 能 满 意 ， 因 此 后 续 跟 踪 通 胀 是 否 持 续 回 落 将 是 关 键 。 国内 方 面 ， 商 务 部 办 公 厅 、 财 政 部 办 公 厅 联 合 印 发 通 知 提 出 ， 统 筹 用 好 县 域 商 业 建 设 行 动 相 关 资 金 ， 聚 焦打 通 废 旧 家 电 家 具 回 收 堵 点 ， 支 持 以 县 城 、 乡 镇 为 重 点 ， 改 造 提 升 家 电 家 具 回 收 等 服 务 网 点 ， 畅 通 家 电更 新 消 费 循 环 。库 存 方 面 ，截 至5月15日 ，LME铜 库 存 为104625吨 ，环 比-125吨；COMEX铜 库 存20723短 吨 ， 环 比-343短 吨 ；SHFE每 日 仓 单241280吨 ， 环 比+5501吨 。 欧 美 库 存 减 少 ， 国 内 库 存 积 累 明 显 。操 作 上 ， 建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震 荡 偏 多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面 ： 美 国4月CPI同 比 增 长3.4%， 符 合 市 场 预 期 ， 前 值 为3.5%； 环 比 增 长0.3%， 预 期 和 前 值 均为0.4%。4月 核 心CPI同 比 降 至3.6%， 为2021年4月 以 来 最 低 ； 核 心CPI环 比 增 速 从3月 份 的0.4%下 降 至0.3%，为6个 月 来 首 次 下 降 ，符 合 市 场 预 期 。除 此 之 外 ，美 国4月 零 售 销 售 环 比 意 外 持 平 ，此 前 市 场 预 期为 增 长0.4%， 前 值 则 由0.7%修 正 为0.6%。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至4月25日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持仓 量 为833.36吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 加1.44吨 。 整 体 通 胀 水 平 及 零 售 数 据 显 示 美 国 消 费 需 求 或 逐 步 走 弱 ，美 联 储 为 防 止 后 继 经 济 超 预 期 走 弱 或 提 前 降 息 ， 市 场 或 持 续 下 修 年 内 利 率 预 期 ， 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率或 相 对 承 压 ， 贵 金 属 价 格 或 持 续 得 到 提 振 。 原 油 夜 盘 国 际 原 油 市 场 探 低 回 升 ， 布 伦 特 原 油 主 力 合 约 收 盘 价 报82.90美 元/桶 ， 涨 幅 为0.63%； 美 轻 质原 油 连 续 合 约 收 盘 价 报78.81元/桶 ， 涨 幅1.01%。 美 国4月PPI环 比 增 速 高 于 预 期 ， 市 场 削 减 对 美 联 储9 月 降 息 押 注 ，美 元 指 数 小 幅 回 落 。欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ，沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ， 俄 罗 斯 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日 ； 以 色 列 继 续 在 拉 法 展 开 军 事 行 动 ， 巴 以 停 火 协 议谈 判 仍 呈 僵 局 ； 欧 佩 克 联 盟 可 能 继 续 延 期 减 产 ， 加 拿 大 西 部 山 火 干 扰 原 油 供 应 ， 而 美 联 储 保 持 高 利 率 抑制 需 求 前 景 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 三 上 涨 ， 因 美 元 走 软 及 其 他 品 种 上 涨 带 来 提 振 。 交 投 最 活 跃 的ICE 7月期 棉 收 涨0.78美 分 或1.05%，结 算 价 报75.41美 分/磅 。5月 供 需 报 告 首 次 发 布 对 美 国 及 全 球2024/25年 度作 物 预 测 ，美 国 产 量 预 计 为1600万 包 ，出 口 预 计 为1300万 包 。不 过 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年4月26日-5月2日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量57590吨 ， 较 前 周 和 前4周 平 均 水 平 显 着 增 长 ；2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量56659吨 ， 较 前 周 增 长39%， 较 前4周 平 均 水 平 增 长2%。 当 周 美 国棉 花 出 口 装 船 及 签 约 量 环 比 大 增 ， 数 据 表 现 强 劲 ， 利 多 棉 市 。 美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力89.0美 分/磅 ，下 方 支 撑70.0美 分/磅 。 建 议7月ICE期 棉 短 期 偏 空 思 路 对 待 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 三 收 跌 ，受 累 于 巴 西 中 南 部 地 区 强 劲 的 生 产 步 伐 。交 投 最 活 跃 的ICE 7月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 跌0.22美 分 或1.2%，结 算 价 每 磅18.65美 分 。巴 西 新 榨 季 已 经 开 始 压 榨 ，且市 场 预 期 仍 有 增 产 可 能 ， 原 糖 市 场 仍 缺 乏 有 力 支 撑 。 当 前 市 场 对 主 产 国 糖 产 量 预 期 出 现 分 歧 ， 担 忧 巴 西糖 产 量 存 在 不 确 定 ， 价 格 有 所 企 稳 。 巴 西 对 外 贸 易 秘 书 处 公 布 的 出 口 数 据 显 示 ， 巴 西4月 前 五 周