行情复盘
2024年11月8日，橡胶期货主力合约RU2501收涨0.69%至18355.0元，资金整体流入1.06亿元。
背景分析
- 政策提振消费：汽车以旧换新政策持续推进，10月乘用车市场表现强劲，但重卡市场低迷。
- 库存变化：上周上期所库存小幅回升，中国天然橡胶社会库存继续小幅下降，青岛总库存持续累库但幅度较缓，库存仍处低位。
价格分析
- 期货价格：上周RU2501价格在17460-18730元/吨运行，上涨570点，涨幅3.2%，报收18355元/吨。
- 现货价格：云南国营全乳胶(SCRWF)上涨900元/吨至17750元/吨，泰三烟片(RSS3)上涨250元/吨至24650元/吨，越南3L(SVR3L)上涨800元/吨至18500元/吨。
- 基差：内外盘价格均明显上涨，基差维持在-605元/吨，较上周缩小330元/吨。
重要市场信息
- 美国大选：特朗普宣布获胜，全球资产大幅波动。
- 美国经济数据：10月ISM非制造业PMI为56，创2022年8月以来新高。
- 美联储降息：如期降息25个基点，决议声明删除“在抗通胀问题上获得信心”的表述。
- 中国经济数据：10月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%。
- 汽车市场：10月乘用车销量强劲，重卡销量同比下降24%。
- 橡胶进口：10月中国进口天然及合成橡胶65.9万吨，同比增长4.6%。
- 重卡市场：10月销量约6.2万辆，同比下降24%。
供应端情况
- 泰国和印尼产量小幅增长，马来西亚持平，越南和印度微幅下降，中国主产区小幅下降。
需求端情况
- 半钢胎开工率79.19%，全钢胎开工率60.21%，均有所下降。
- 9月中国重卡销量同比下降32.67%。
- 上期所天然橡胶期货库存246690吨，较上周上升3230吨。
- 中国天然橡胶社会库存111.3万吨，环比下降0.41万吨。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.3万吨，环比增加0.5万吨。
基本面分析
- 供给端：海外原料价格止跌回升，国内产区即将进入停割过渡期，原料产出受限。
- 需求端：下游轮胎开工率维持高位，终端车市10月表现强劲，汽车以旧换新政策提振消费预期。
- 库存端：上期所库存小幅上升，社会库存小幅下降，青岛总库存小幅增加但累库幅度较缓。
后市展望
- 宏观面：美国经济数据疲软，美联储继续降息，国内利好政策刺激经济回升。
- 基本面：原料价格存在支撑，需求端政策提振消费预期，库存仍处低位。
- 预计胶价短期内或将维持区间震荡，关注主产区天气变化、橡胶进口情况、欧美央行降息进展、需求变化和去库情况。
操作策略
建议暂时保持观望，激进投资者可考虑区间操作。
